Evaluasi ulang penyesuaian saat ini dari Bitcoin: Bernstein mengonfirmasi pandangan optimis selama fase drawdown

Saat ini, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $68.020 (24 jam +0,20%) dan pasar dipenuhi berbagai kekhawatiran. Namun, bank investasi Bernstein menilai fase penurunan ini sebagai “yang paling lemah di antara skenario bearish Bitcoin” dan kembali menegaskan target harga sebesar $150.000 hingga akhir 2026. Para analis perusahaan tersebut berpendapat bahwa koreksi saat ini tidak mencerminkan masalah mendasar pada aset, melainkan hanya mencerminkan gejolak psikologis sementara.

Bukan Kelemahan Struktural, Melainkan Ketidakpercayaan yang Mengguncang — Esensi dari Penurunan

Para analis Bernstein yang dipimpin oleh Gautam Chugani menekankan dalam sebuah memo terbaru bahwa penurunan saat ini tidak menunjukkan pemicu khas yang terlihat dalam pasar bearish sebelumnya. Tidak ada kegagalan proyek utama, ledakan leverage tersembunyi, maupun keruntuhan sistem yang menyebabkan tekanan jual terus berlanjut.

“Mereka yang mengalami ini adalah pola terlemah dalam skenario bearish Bitcoin,” kata para analis, menambahkan bahwa tekanan harga saat ini lebih mencerminkan penurunan kepercayaan pasar sesaat, bukan masalah pada struktur dasar aset. Dengan kata lain, fase penurunan ini tidak mengancam hipotesis investasi jangka panjang Bitcoin.

Dukungan dari Investor Institusional Menjadi Penopang Saat Fase Penurunan

Poin penting yang ditekankan Bernstein adalah bahwa siklus saat ini sangat berbeda dari fase koreksi sebelumnya karena kondisi makro dan lingkungan institusional yang berbeda. Perusahaan tersebut menunjuk pada adopsi ETF Bitcoin spot yang cepat, peningkatan kepemilikan perusahaan, partisipasi institusional dari manajer aset besar, dan perbaikan kondisi politik di AS sebagai faktor struktural utama yang mendukung pasar meskipun sedang mengalami penurunan.

“Berbeda dari fase koreksi sebelumnya, tidak ada tanda-tanda keruntuhan neraca besar di seluruh ekosistem,” jelas para analis, menegaskan bahwa bahkan dalam suasana sentimen yang memburuk, “tidak ada ledakan.” Dengan kata lain, penurunan ini tidak membawa risiko sistemik.

Argumen Multi-Dimensi Melawan Skenario Bearish

Terkait posisi Bitcoin yang tertinggal terhadap emas selama periode stres makro, Bernstein menyajikan analisis yang dingin. Mereka berpendapat bahwa Bitcoin belum dianggap sebagai aset safe haven yang matang, melainkan diperdagangkan sebagai aset risiko yang sangat sensitif terhadap likuiditas. Kondisi keuangan yang ketat dan lingkungan suku bunga tinggi saat ini menguntungkan aset tertentu seperti emas dan saham terkait AI, sementara Bitcoin dipandang akan mendapatkan manfaat saat kondisi likuiditas kembali normal.

Selain itu, terhadap argumen bahwa pentingnya Bitcoin menurun di era AI, para analis menentangnya secara tegas. Blockchain dan dompet yang dapat diprogram sangat cocok untuk lingkungan digital “agentic” yang sedang berkembang, dan dalam bidang yang membutuhkan infrastruktur keuangan yang dapat dibaca mesin secara global dan otonom, sistem perbankan konvensional sulit untuk menyesuaikan.

Strategi Perusahaan dan Penambang di Tengah Penurunan

Mengenai komputer kuantum, Bernstein menyatakan bahwa Bitcoin tidak secara khusus berada dalam bahaya. Semua sistem digital dan keuangan penting menghadapi risiko serupa, dan transisi ke standar ketahanan kuantum kemungkinan akan berlangsung paralel. Basis sumber terbuka Bitcoin dan peningkatan partisipasi institusional akan memudahkan adaptasi terhadap perubahan ini.

Terkait kekhawatiran tentang kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan, Bernstein tetap optimis. Perusahaan besar telah mengatur struktur utang agar mampu bertahan dari penurunan jangka panjang, dan bahkan jika Bitcoin turun ke $8.000 dan tetap di sana selama lima tahun, mereka hanya akan menghadapi kebutuhan restrukturisasi neraca.

Selain itu, penambang tidak hanya pasif, tetapi juga mengalihkan kapasitas listrik mereka untuk memenuhi permintaan pusat data AI, mendiversifikasi sumber pendapatan dan mengurangi tekanan biaya produksi Bitcoin.

Penguatan Struktural Setelah Penurunan Membuka Jalan Menuju 2026

Berdasarkan berbagai faktor ini, Bernstein menyimpulkan bahwa risiko penjualan paksa telah berkurang secara signifikan. Penurunan saat ini tidak mengancam jalur adopsi jangka panjang Bitcoin.

Perusahaan tersebut kembali menegaskan bahwa pengembangan infrastruktur ETF spot, partisipasi berkelanjutan dari investor institusional, dan perbaikan kondisi likuiditas secara keseluruhan akan mendukung target harga Bitcoin sebesar $150.000 pada akhir 2026. Meskipun volatilitas jangka pendek dan fase penurunan, perubahan fundamental ini membangun fondasi untuk siklus berikutnya.