Tiff Macklem memperingatkan tentang risiko resesi ekonomi jika kebijakan moneter dilonggarkan

Gubernur Bank Kanada telah mengirimkan sinyal berhati-hati mengenai kemungkinan pemotongan suku bunga dalam konteks kinerja ekonomi yang lemah. Kekhawatiran utama bukanlah bertindak terhadap kontraksi, melainkan menilai dengan benar jenis resesi ekonomi yang dihadapi oleh ekonomi Kanada. Menurut laporan Jin10, perbedaan ini sangat penting untuk menentukan strategi moneter yang tepat.

Perbedaan utama antara dua skenario kontraksi

Macklem menekankan poin penting: tidak semua resesi ekonomi memerlukan respons kebijakan yang sama. Jika kelemahan ekonomi berasal dari penurunan siklikal dalam permintaan agregat, pelonggaran moneter dapat merangsang konsumsi dan investasi. Namun, skenario yang mengkhawatirkan berbeda: ketika kontraksi didorong oleh pengurangan kapasitas produksi ekonomi, menurunkan suku bunga bisa menjadi kontra produktif.

Inflasi sebagai risiko utama dari kebijakan moneter ekspansif

Mengurangi suku bunga dalam konteks kapasitas produksi yang terbatas menciptakan dinamika berbahaya: produksi yang lebih sedikit dikombinasikan dengan lebih banyak uang beredar secara tak terelakkan akan menimbulkan tekanan inflasi. Inilah kekhawatiran nyata bank sentral terhadap resesi ekonomi saat ini. Kebijakan moneter yang mengabaikan perbedaan ini berisiko memperburuk masalah yang coba diatasi: inflasi.

Pesan Macklem mencerminkan kompleksitas yang dihadapi bank sentral modern. Ini bukan sekadar bereaksi terhadap tanda-tanda kelemahan ekonomi, melainkan mendiagnosis dengan benar akar penyebabnya sebelum menerapkan penyesuaian kebijakan moneter yang dapat memperburuk ketidakseimbangan yang ada dalam ekonomi.