Arbitrase antar bursa: strategi mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga

Arbitrase antar bursa merupakan pendekatan investasi yang memanfaatkan perbedaan harga dari aset yang sama di berbagai platform perdagangan atau antara berbagai jenis pasar. Ini adalah strategi klasik yang memungkinkan trader mendapatkan pendapatan stabil dengan mengimbangi kerugian potensial di satu pasar dengan keuntungan di pasar lain. Dalam ekosistem kripto modern, bentuk arbitrase antar bursa yang paling umum meliputi operasi di pasar spot, memanfaatkan perbedaan tingkat pendanaan, dan perdagangan kontrak berjangka.

Jenis utama arbitrase: dari teori ke praktik

Arbitrase di berbagai platform bekerja berdasarkan prinsip yang sama — menempatkan posisi berlawanan secara simultan di pasar yang berbeda. Namun, mekanisme mendapatkan keuntungan bervariasi tergantung pada jenis instrumen yang digunakan.

Ada beberapa pendekatan terbukti untuk melakukan arbitrase antar bursa. Pendekatan pertama didasarkan pada memantau pergerakan harga dan likuiditas secara bersamaan di dua pasangan perdagangan, memungkinkan trader menempatkan order dalam arah yang berlawanan dengan presisi eksekusi yang optimal. Pendekatan kedua menggunakan sistem otomatis yang memantau peluang, yang mengidentifikasi ketidaksesuaian harga jangka pendek dan membantu menangkap peluang keuntungan dengan cepat.

Arbitrase dari perbedaan harga antar platform

Metode ini melibatkan pembelian dan penjualan aset yang sama secara simultan di platform berbeda atau antara pasar spot dan berjangka untuk mendapatkan keuntungan dari selisih harga. Misalnya, jika harga Bitcoin di pasar spot adalah $45.000 dan di kontrak berjangka adalah $45.300, trader dapat membeli BTC di pasar spot dan sekaligus menjual kontrak berjangka, mengunci selisih sebesar $300 per koin.

Strategi ini mengandalkan prinsip konvergensi — harga berjangka secara tak terelakkan akan mendekati harga spot saat kontrak berakhir. Trader sering mencari periode ketidaksesuaian harga terbesar, dengan harapan mendapatkan keuntungan saat harga mendekat. Besar keuntungan tergantung pada lebar spread saat membuka posisi dan biaya platform.

Untuk menilai daya tarik transaksi ini, digunakan rumus:

• Spread = Harga ticker jual – Harga ticker beli
• Spread relatif (%) = (Harga ticker jual – Harga ticker beli) / Harga ticker jual × 100

Penggunaan tingkat pendanaan dalam transaksi antar bursa

Pendekatan alternatif dalam arbitrase antar bursa melibatkan memanfaatkan perbedaan tingkat pendanaan antara pasar spot dan berjangka. Tingkat pendanaan adalah pembayaran periodik antara trader posisi panjang dan pendek yang membantu menyinkronkan harga berjangka dengan harga spot.

Ketika tingkat pendanaan positif, berarti posisi panjang membayar biaya kepada posisi pendek. Trader berpengalaman memanfaatkan situasi ini dengan membeli aset di pasar spot dan membuka posisi pendek di kontrak tanpa batas waktu. Mereka mendapatkan pendapatan dari biaya pendanaan sekaligus menetralkan risiko pergerakan harga.

Situasi sebaliknya terjadi saat tingkat pendanaan negatif, di mana posisi pendek membayar kepada posisi panjang. Dalam kasus ini, strategi berubah: trader membuka posisi pendek di pasar spot dan posisi panjang di kontrak tanpa batas waktu, meraup selisih pendanaan.

Contoh praktis: jika kontrak berjangka BTC/USDT memiliki tingkat pendanaan positif +0,01%, trader dapat:

• Membeli 1 BTC di pasar spot seharga $50.000
• Membuka posisi pendek di kontrak tanpa batas waktu

Langkah ini melindungi dari risiko pergerakan harga dan memungkinkan fokus pada keuntungan dari tingkat pendanaan. Setelah periode pendanaan berakhir, trader akan menerima pembayaran dari posisi pendek.

Untuk menghitung profitabilitas tahunan dari strategi ini, digunakan rumus APR:

• APR tingkat pendanaan = (Jumlah biaya selama 3 hari) / 3 × 365 / 2

Sistem otomatis rebalancing portofolio

Salah satu masalah utama dalam arbitrase antar bursa adalah ketidakseimbangan eksekusi order di kedua pasar. Jika di satu pasar terisi 0,8 BTC dan di pasar lain hanya 0,5 BTC, akan terjadi ketidakseimbangan yang berpotensi menimbulkan risiko tak terduga.

Platform perdagangan modern mengatasi masalah ini dengan sistem otomatis yang memantau dan melakukan rebalancing portofolio secara otomatis. Sistem ini bekerja sebagai berikut:

• Setiap 2-3 detik, sistem memeriksa jumlah order yang terisi di kedua arah
• Jika ditemukan ketidakseimbangan, sistem secara otomatis menempatkan order pasar untuk menyamakan posisi
• Proses ini berlangsung selama periode tertentu (biasanya 24 jam)

Misalnya, trader menempatkan order limit beli 1 BTC di pasar spot dan order limit jual 1 BTC di futures, tetapi sistem hanya mengisi separuh order di pasar spot, maka secara otomatis akan ditempatkan order pasar untuk sisa 0,5 BTC di pasar futures.

Fitur lanjutan pengelolaan posisi dan margin

Pendekatan modern dalam arbitrase antar bursa memungkinkan trader menggunakan lebih dari 80 aset berbeda sebagai jaminan posisi. Artinya, jika trader memiliki posisi Ethereum di pasar spot, ia dapat menggunakannya sebagai jaminan untuk membuka posisi di futures tanpa perlu pendanaan tambahan.

mekanisme margin pendukung bekerja sebagai berikut:

• Jika harga BTC saat ini $50.000 dan saldo USDT sebesar $50.000, trader dapat membuka posisi spot (beli 1 BTC) dan posisi futures (jual 1 BTC) secara bersamaan
• Fluktuasi harga BTC tidak meningkatkan risiko likuidasi karena kerugian di satu posisi akan dikompensasi oleh keuntungan di posisi lain

Cara memulai trading: langkah praktis

Untuk melakukan arbitrase antar bursa, lakukan langkah berikut:

Langkah pertama — pilih aset dan jenis arbitrase:

• Analisis tingkat pendanaan saat ini atau spread pada pasangan perdagangan yang diminati
• Pilih aset dengan perbedaan harga atau tingkat pendanaan yang cukup besar untuk menutup biaya transaksi
• Hitung potensi keuntungan dikurangi biaya

Langkah kedua — persiapan membuka posisi:

• Pastikan saldo margin cukup untuk membuka posisi di kedua arah
• Tentukan ukuran posisi, ingat harus sama di kedua pasar
• Pilih menggunakan sistem otomatis rebalancing (disarankan untuk pemula)

Langkah ketiga — tempatkan order:

• Tempatkan order pasar atau limit beli aset di pasar pertama
• Secara bersamaan, tempatkan order berlawanan di pasar kedua
• Sistem akan mengeksekusi kedua order secara berlawanan

Langkah keempat — pengelolaan posisi:

• Pantau eksekusi order di kedua pasar
• Jika terjadi ketidakseimbangan, sistem otomatis melakukan rebalancing
• Setelah semua order terisi, periksa riwayat transaksi dan pendapatan yang diperoleh

Langkah kelima — penutupan dan analisis:

• Setelah semua order terisi penuh, strategi selesai
• Periksa aset spot di bagian portofolio terkait
• Pelajari catatan transaksi untuk menghitung keuntungan

Risiko utama dan cara mitigasinya

Meskipun arbitrase antar bursa menarik, strategi ini memiliki risiko tertentu yang harus dipahami sebelum memulai trading.

Risiko margin tidak cukup: Jika margin yang tersedia tidak cukup untuk eksekusi penuh order berlawanan, transaksi tidak akan terlaksana. Solusinya, periksa saldo secara teliti sebelum menempatkan order.

Risiko likuidasi akibat ketidakseimbangan: Eksekusi parsial order dapat menyebabkan ketidakseimbangan posisi sementara. Ini sangat berbahaya saat likuiditas rendah. Disarankan selalu mengaktifkan sistem otomatis rebalancing.

Risiko deviasi harga: Sistem otomatis rebalancing menempatkan order pasar yang mungkin dieksekusi dengan harga berbeda dari harga awal. Pada pasar yang volatil, ini dapat memperbesar kerugian yang diharapkan.

Risiko eksekusi tidak lengkap: Jika pasar kekurangan likuiditas, order mungkin tidak terisi sepenuhnya, meninggalkan sebagian posisi terbuka. Setelah 24 jam, order yang tidak terisi akan dibatalkan otomatis.

Catatan penting: Arbitrase antar bursa tidak menjamin keuntungan dan memerlukan pengelolaan posisi aktif. Disarankan memulai dengan volume kecil dan melakukan analisis pasar secara cermat sebelum memperbesar skala operasi.

Skema penggunaan lanjutan

Arbitrase antar bursa berguna dalam situasi berikut:

• Ketika terdapat spread signifikan antara pasangan perdagangan: Arbitrase memungkinkan mengunci perbedaan jangka pendek dan mengurangi risiko volatilitas pasar.

• Dalam transaksi volume besar: Saat perlu melakukan pembelian atau penjualan besar, arbitrase membantu mengelola pengaruh order besar terhadap harga dan mengurangi potensi kerugian dari slippage.

• Dalam penutupan beberapa posisi: Jika trader memiliki beberapa posisi di berbagai pasar, arbitrase antar bursa memungkinkan menutupnya secara bersamaan, menghindari situasi sebagian posisi masih terbuka sementara yang lain sudah tertutup.

• Dalam strategi multi-level: Trader berpengalaman menggunakan arbitrase antar bursa sebagai bagian dari skema investasi yang lebih kompleks, menggabungkannya dengan pendekatan lain.

Pertanyaan umum

Bagaimana menghitung spread secara tepat dalam persen?
Gunakan rumus: (Harga aset jual – Harga aset beli) / Harga aset jual × 100%. Ini menunjukkan persentase potensi keuntungan terhadap nilai aset.

Bisakah arbitrase antar bursa digunakan untuk menutup posisi yang sudah ada?
Ya, ini salah satu aplikasi praktis dari strategi ini. Jika posisi terbuka dan kondisi pasar memungkinkan, arbitrase bisa menjadi metode efektif untuk keluar.

Berapa durasi maksimal transaksi arbitrase antar bursa?
Sebagian besar platform membatasi aktivitas sistem otomatis rebalancing selama 24 jam. Setelah waktu ini, semua order yang belum terisi dibatalkan.

Apa yang terjadi jika saya membatalkan order di salah satu platform?
Tergantung apakah sistem otomatis rebalancing aktif. Jika aktif, pembatalan order di satu platform akan otomatis membatalkan order berlawanan, menghentikan seluruh strategi. Jika tidak aktif, order berjalan independen.

Mode margin mana yang paling cocok untuk arbitrase antar bursa?
Disarankan menggunakan mode cross-margin, yang memungkinkan pemanfaatan seluruh jaminan yang tersedia untuk mengurangi risiko likuidasi saat terjadi ketidakseimbangan posisi.

Mengapa transaksi saya tidak terisi meskipun margin cukup?
Kemungkinan penyebabnya adalah likuiditas pasar yang rendah, ukuran order yang tidak sesuai, atau penundaan teknis. Pastikan margin cukup dan pasar memiliki likuiditas yang memadai.

Arbitrase antar bursa tetap menjadi metode relevan bagi trader yang mencari cara mendapatkan keuntungan dari ketidakefisienan harga di pasar kripto. Keberhasilan memerlukan pemahaman mekanisme pasar, pengelolaan risiko yang cermat, dan analisis peluang secara terus-menerus.