Analisis: Tahap pasar bearish Bitcoin didominasi oleh paus yang menyetor di CEX, aliran stablecoin menurun tajam

2 Februari, dalam kondisi pasar beruang saat ini, aliran dana ke platform perdagangan Bitcoin didominasi oleh pemegang besar. Data menunjukkan bahwa rasio paus di platform perdagangan telah naik menjadi 0,64, tertinggi sejak Oktober 2015, yang berarti 64% dari aliran masuk ke platform perdagangan Bitcoin berasal dari sepuluh alamat penyetoran terbesar, menunjukkan bahwa investor besar sedang memimpin aksi jual. Selain itu, rata-rata ukuran transaksi masuk per transaksi di platform Bitcoin pada bulan Februari meningkat menjadi 1,58 BTC, tertinggi sejak pertengahan pasar beruang terakhir pada Juni 2022. Namun, setelah Bitcoin kembali ke sekitar 60.000 dolar AS awal bulan ini, total aliran masuk ke platform perdagangan pada 6 Februari sempat melonjak hingga sekitar 60.000 BTC (tertinggi sejak November 2024), kemudian turun kembali ke rata-rata harian sekitar 23.000 BTC, turun sekitar 60% dari puncaknya, menunjukkan bahwa kepanikan jual secara sementara mereda, tetapi tingkat aliran masuk secara keseluruhan tetap lebih tinggi dari beberapa bulan sebelumnya. Untuk altcoin, tekanan jual juga cukup jelas. Sejak 2026, jumlah transaksi penyetoran harian di platform altcoin sekitar 49.000 transaksi, meningkat 22% dari sekitar 40.000 transaksi di kuartal keempat 2025. CryptoQuant menunjukkan bahwa tingginya penyetoran altcoin biasanya menandakan peningkatan volatilitas dan mencerminkan kepercayaan pasar yang relatif lemah terhadap aset non-Bitcoin. Selain itu, aliran dana stablecoin mengalami penurunan yang signifikan. Volume bersih masuk harian Tether (USDT) ke platform perdagangan telah turun dari puncaknya sebesar 616 juta dolar AS pada November 2025 menjadi sekitar 27 juta dolar AS baru-baru ini, dan selama periode ini sering berbalik menjadi aliran keluar bersih, termasuk aliran keluar bersih harian sebesar 469 juta dolar AS pada 25 Januari 2026. Organisasi ini berpendapat bahwa penurunan aliran stablecoin menunjukkan berkurangnya “peluru” pembelian marginal. Secara keseluruhan, CryptoQuant berpendapat bahwa struktur pasar saat ini menunjukkan ciri-ciri: tekanan jual Bitcoin terkonsentrasi pada alamat paus, distribusi luas altcoin, dan penyempitan likuiditas stablecoin, yang menunjukkan bahwa selama fase pasar beruang yang berlangsung, permintaan pasar terbatas, dan harga berpotensi mengalami fluktuasi lebih lanjut.