Situasi yang belum pernah terjadi dalam 30 tahun terakhir! Volatilitas indeks saham AS sangat kecil, mencapai terendah sejak 1960, sementara volatilitas saham individual mencapai 7 kali lipat dari indeks

Pasar saham AS menunjukkan pola pembagian yang langka: indeks S&P 500 tenang di permukaan, tetapi di balik ketenangan indeks, volatilitas tajam dari masing-masing saham mengganggu investor dan menandai lebih banyak kekacauan. Perbedaan ekstrem antara indeks dan volatilitas saham individu ini membentuk kembali lanskap pasar dan menguji kemampuan manajemen risiko investor.

Menurut Bloomberg pada hari Sabtu, data Barclays menunjukkan bahwa indeks S&P 500 telah mencapai kisaran perdagangan tersempit sejak 1960-an tahun ini, tetapi volatilitas saham individu telah mencapai sekitar 7 kali lipat dari indeks pasar yang lebih luas.**Kesenjangan ini adalah yang terbesar dalam setidaknya 30 tahun.**Kekhawatiran yang mengganggu tentang kecerdasan buatan memicu rotasi tajam antar sektor, dengan investor mencoba menentukan industri mana yang akan menjadi target kejutan AI berikutnya.

Lingkungan pasar yang tidak normal ini berdampak besar pada perilaku investor. Menurut data perdagangan broker utama Goldman Sachs,**Dana lindung nilai telah menjual saham AS pada tingkat tercepat sejak Maret bulan lalu sepanjang bulan ini.**Pelanggan Bank of America menjual saham AS pekan lalu, dengan arus keluar sebesar $ 8,3 miliar dari satu saham, level tertinggi ketiga sejak pencatatan dimulai pada tahun 2008. Menurut survei oleh National Association of Active Investment Managers, pemilih saham telah mengurangi eksposur saham mereka ke level terendah sejak Juli tahun lalu awal bulan ini.

Ahli strategi memperingatkan bahwa lingkungan ini dapat berlanjut sepanjang tahun dan menghadapi beberapa tes katalis jangka pendek, termasuk kemungkinan tindakan militer AS terhadap Iran dan laporan pendapatan baling-baling cuaca AI Nvidia minggu depan. Data historis menunjukkan bahwaStruktur pasar serupa telah terjadi pada titik balik pasar utama seperti krisis keuangan 2008 dan sebelum pengenalan kebijakan tarif besar-besaran Trump tahun lalu.

AI telah berubah dari positif menjadi sumber ketidakpastian

Terobosan dalam teknologi AI, yang pernah menjadi kekuatan pendorong bullish di pasar, sekarang sering menyebabkan ketidakpastian. Pergeseran ini membentuk kembali logika investasi, mengubah “pengambilan saham” dari mencari peluang menjadi “menghindari kehancuran”.

Stefano Pascale, kepala penelitian derivatif ekuitas AS di Barclays, mengaitkan volatilitas yang berbeda ini dengan investor yang mencoba menentukan sektor mana yang dapat menjadi target gangguan AI berikutnya dan efek gabungan dari valuasi tinggi dan lingkungan suku bunga tinggi.

Michael O’Rourke, kepala strategi pasar di Jones Trading Institutional Services, mengatakan: "Ini adalah pasar untuk pemilih saham, tetapi tidak dalam arti tradisional. Saat ini, pemilihan saham adalah untuk menghindari kehancuran. Dia percaya bahwa lingkungan ini menunjukkan bahwa prospek optimis investor untuk pasar yang lebih luas sedang retak, dan mereka lebih cenderung menjual begitu berita buruk melanda.

Kekhawatiran AI bahkan menyebar ke apa yang disebut perusahaan teknologi Mag7. Sejak rotasi saham teknologi dimulai pada akhir Oktober tahun lalu, Microsoft dan Meta sama-sama mengalami penurunan dua digit dari level tertinggi mereka.

Diferensiasi volatilitas mencapai ekstrem historis

S&P 500 telah hampir datar selama empat bulan terakhir dan ditutup minggu ini pada dasarnya sama seperti empat bulan lalu. Tapi ketenangan permukaan ini menutupi fluktuasi keras di bawahnya.

Menurut data Barclays, kesenjangan antara volatilitas saham individu dan volatilitas indeks adalah sekitar 7 kali lipat, level tertinggi dalam setidaknya 30 tahun. Diferensiasi ekstrem ini mencerminkan akumulasi tekanan struktural di dalam pasar.

Ahli strategi di departemen perdagangan JPMorgan memperkirakan situasi ini akan menjadi “normal baru” sepanjang tahun. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa struktur pasar serupa telah menjadi pendahulu titik balik utama.

O’Rourke memperingatkan: "Ketika krisis datang, semua korelasi cenderung bertepatan. Dia menunjukkan bahwa saham yang awalnya beroperasi secara independen dapat tiba-tiba jatuh secara bersamaan, dan fluktuasi di level saham tunggal mungkin merupakan “tanda peringatan dini atau potensi guncangan bagi beberapa kepercayaan investor untuk melemah.”

Investor memangkas eksposur mereka secara signifikan

Dalam menghadapi ketidakpastian, investor institusional mengambil tindakan defensif. Gelombang aksi jual ekuitas dan sektor khusus telah mendorong banyak investor untuk menilai kembali risiko memegang posisi yang sangat terkonsentrasi.

Tom Hainlin, ahli strategi investasi nasional di Bank of America, mengatakan bukti melemahnya kepercayaan investor meningkat, dan aksi jual khusus saham dan sektor mendorong banyak orang untuk menilai kembali risiko memegang posisi yang sangat terkonsentrasi.

Jed Ellerbroek, manajer portofolio di Argent Capital Management, mencatat bahwa adopsi AI lebih cepat daripada internet pada akhir 1990-an, dan memperingatkan investor untuk membiasakan diri dengan tingkat gangguan yang “belum pernah terjadi sebelumnya” tahun ini.

Terlepas dari peningkatan volatilitas, ada juga pandangan bahwa optimisme harus dipertahankan. Pada musim pendapatan kuartal keempat, perusahaan S&P 500 melaporkan pertumbuhan laba kuartalan tertinggi dalam empat tahun. Investor juga didorong oleh lebih banyak sektor yang berpartisipasi dalam reli pasar yang sempat didominasi oleh saham teknologi pada bulan-bulan sebelumnya. Cayla Seder, ahli strategi multi-aset makro di State Street, mengatakan: "Pada tingkat tinggi, fenomena ini mencerminkan kekuatan lingkungan secara keseluruhan dan menunjukkan bahwa risiko sistemik terkendali. "

Namun, karena aplikasi AI menunjukkan tanda-tanda akselerasi yang berkelanjutan, Ellerbroek dari Argent percaya bahwa hanya masalah waktu sebelum volatilitas menembus ke tingkat indeks dan menyarankan investor untuk mempertahankan diversifikasi. Dia mengatakan investor sedang menyelidiki secara rinci “apakah AI membantu atau merugikan” dan bahwa “tidak ada lagi izin bebas.”

Peringatan risiko dan penafian

        Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak memperhitungkan tujuan investasi tertentu, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pendapat, atau kesimpulan yang terkandung dalam artikel ini konsisten dengan keadaan spesifik mereka. Berinvestasilah sesuai dengan risiko Anda sendiri.