Oracle membuat taruhan sebesar 300 miliar dolar AS pada OpenAI. Kini mereka membayar harganya.

Laura Bratton

Diperbarui 13 Desember 2025 3 menit membaca

Dalam artikel ini:

•                                       Pilihan Teratas StockStory 
  

  NVDA

  +1,02%

  AMD

  -1,58%

  AVGO

  -0,40%

  META

  +1,69%

 ORCL  

 -5,40%  

Oracle mungkin memiliki masalah dengan OpenAI.

Harga saham Oracle (ORCL) telah turun lebih dari 40% dari puncaknya pada bulan September, menghapus lebih dari 360 miliar dolar AS dari kapitalisasi pasarnya. Hampir 67 miliar dolar dari penurunan tersebut terjadi hanya pada hari Kamis, karena hasil kuartal kedua Oracle gagal meredakan kekhawatiran utama investor — bahwa perusahaan terlalu bergantung pada OpenAI (OPAI.PVT).

Target pertumbuhan berbasis AI Oracle yang digambarkan dalam kuartal pertama mengirim saham ke rekor pada 10 September, sementara membuat pendiri perusahaan, Larry Ellison, sementara menjadi orang terkaya di dunia. Pada bulan September, perusahaan memberitahu investor bahwa kewajiban kinerja yang tersisa (RPO) — atau nilai dari pendapatan masa depannya dari kontrak pelanggan yang telah ditandatangani — telah melonjak hampir 360% menjadi 455 miliar dolar.

Kemudian terungkap bahwa pengembang ChatGPT, OpenAI, menyumbang setidaknya 300 miliar dolar dari komitmen pelanggannya sebagai bagian dari proyek Stargate. Sejak saat itu, sahamnya mengalami kesulitan.

NYSE - Kutipan Tertunda • USD

(ORCL)

Ikuti    



  Lihat Detail Kutipan   

148,08 -8,46 (-5,40%)

Pada penutupan: 20 Februari pukul 16:00:02 EST

Grafik Lanjutan

Kekhawatiran yang meningkat tentang biaya OpenAI yang terus bertambah — yang diperkirakan akan mencapai 1,4 triliun dolar karena kesepakatan dengan perusahaan seperti Nvidia (NVDA), CoreWeave (CRWV), AMD (AMD), dan Broadcom (AVGO), selain Oracle — dan meningkatnya persaingan dari model Gemini Google (GOOG) telah membuat investor semakin waspada.

“Jelas ada pembalikan dalam persepsi pasar terhadap OpenAI dalam beberapa bulan terakhir,” kata analis BNB Paribas, Stefan Slowinski, kepada Yahoo Finance. “Ekosistem OpenAI jelas sedang mengalami kesulitan sebagai akibatnya.”

Slowinski dan analis Wall Street lainnya sepakat bahwa ketidakmampuan potensial OpenAI untuk membayar komitmen infrastruktur AI yang luas adalah risiko terbesar Oracle.

_Baca selengkapnya: _Bagaimana melindungi portofolio Anda dari gelembung AI

CEO OpenAI, Sam Altman, menyatakan “kode merah” minggu lalu karena perusahaan kecil ini menghadapi persaingan yang lebih besar dari Google, yang mengancam kemampuannya untuk memonetisasi produk AI dan mencapai target pendapatan yang ambisius.

“[Oracle] berada dalam situasi sulit di mana mereka harus membangun kapasitas pusat data untuk pelanggan ini dan meminjam banyak uang untuk melakukannya ketika ada ketidakpastian tinggi bahwa pelanggan ini akan mampu membayar kapasitas tersebut,” kata analis DA Davidson, Gil Luria.

Hasil kuartal kedua Oracle minggu ini hanya memperdalam kekhawatiran investor.

Pengeluaran modal perusahaan sebesar 12 miliar dolar lebih tinggi dari yang diperkirakan, sementara kerugian arus kas bebas sebesar 10 miliar dolar jauh lebih besar dari perkiraan keluar sebesar 6 miliar dolar. Oracle juga secara substansial menaikkan proyeksi pengeluaran modal tahunan menjadi 50 miliar dolar dari 35 miliar dolar.

Gedung kantor Oracle di Irvine, California. (Reuters/Mike Blake) · Reuters / Reuters

Upaya eksekutif untuk meredakan kekhawatiran tentang beban utang perusahaan yang tinggi, biaya yang meningkat, dan ketergantungan pada OpenAI tidak membantu.

Cerita Berlanjut  

Dalam panggilan setelah laporan pendapatan Oracle, co-CEO baru, Clay Magouyrk, mengatakan perusahaan memiliki lebih dari 700 pelanggan AI. Dia mengatakan Oracle dapat dengan mudah mengalihkan infrastruktur AI-nya untuk melayani pelanggan lain dalam waktu “berjam-jam” jika permintaan dari satu pelanggan gagal terwujud.

“Jika ada masalah di mana OpenAI tidak bisa membayar tagihan mereka, mereka memiliki kemampuan cepat untuk mengalihkan infrastruktur tersebut ke pelanggan lain,” jelas analis TD Cowen, Derrick Wood, dalam sebuah wawancara.

Perusahaan juga mengatakan tidak perlu mengeluarkan lebih dari 100 miliar dolar untuk menyelesaikan proyek pusat data dan berkomitmen untuk mempertahankan peringkat kredit investasi — karena investor khawatir tentang peringkat BBB mereka pada obligasi, yang hanya beberapa tingkat di atas status junk. Oracle juga menyoroti bahwa RPO mereka meningkat sebesar 68 miliar dolar dalam kuartal terakhir karena komitmen baru dari Nvidia, Meta (META), dan pelanggan lainnya.

Slowinski mengatakan bahwa, secara teori, komentar tersebut seharusnya dapat menenangkan investor. Tetapi kekhawatiran yang lebih luas tentang pengembalian investasi perusahaan teknologi dalam AI mencegah hal itu.

“Saat ini, pasar hanya mengatakan, ‘Kami tidak percaya pada hasil dan semua capex ini,’” katanya.

Laura Bratton adalah jurnalis Yahoo Finance. Ikuti dia di Bluesky @laurabratton.bsky.social. Email dia di laura.bratton@yahooinc.com.

Klik di sini untuk berita teknologi terbaru yang akan mempengaruhi pasar saham

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut