Spark berusaha membangun jembatan yang aman antara modal onchain dan TradFi

Jamie Crawley

Rabu, 11 Februari 2026 pukul 15:00 WIB 2 menit membaca

EMB: 11 Februari, 06:00 UTC

Protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) Spark mendorong salah satu kolam likuiditas stablecoin terdalam di DeFi lebih jauh ke pasar institusional, mengungkapkan infrastruktur pinjaman baru yang dirancang untuk menghubungkan modal on-chain dengan peminjam off-chain yang sebagian besar tetap di luar DeFi.

Protokol ini memperkenalkan Spark Prime dan Spark Institutional Lending dalam pengumuman di Consensus Hong Kong 2025 pada hari Rabu.

Penawaran baru ini memperluas lebih dari 9 miliar dolar dalam likuiditas stablecoin yang telah dideploy ke dalam produk yang ditujukan untuk hedge fund, perusahaan perdagangan, dan fintech yang beroperasi di bawah persyaratan kustodian dan kepatuhan tradisional. Pinjaman kripto off-chain diperkirakan sekitar 33 miliar dolar, menurut Galaxy, mencerminkan permintaan yang berkelanjutan dari institusi yang tetap berhati-hati terhadap eksposur langsung di blockchain.

“Ini akan menjadi pinjaman kripto OTC melalui kustodian yang memenuhi syarat,” kata Sam MacPherson, salah satu pendiri Phoenix Labs dan kontributor utama Spark, kepada CoinDesk dalam sebuah wawancara. “Pasar ini jauh lebih besar daripada pasar pinjaman DeFi, dan kami mampu menerbitkan pinjaman yang sama dengan jaminan berlebih seperti yang dilakukan Maker sejak awal, tetapi dengan akses ke kumpulan peminjam yang jauh lebih luas.”

Spark Prime memperkenalkan model pinjaman margin yang memungkinkan peminjam menempatkan jaminan di berbagai bursa terpusat, venue DeFi, dan kustodian yang memenuhi syarat di bawah satu kerangka risiko. Struktur ini meningkatkan efisiensi modal untuk hedge fund yang menjalankan strategi seperti perdagangan futures perpetual, sekaligus memberi pemberi pinjaman eksposur langsung terhadap tingkat pendanaan.

Sistem ini didukung oleh mesin margin dan likuidasi dari prime broker Arkis, yang dapat secara otomatis menutup posisi di berbagai venue jika ambang risiko portofolio dilanggar.

Spark Institutional Lending ditujukan untuk perusahaan yang lebih memilih partisipasi penuh dalam kustodian. Melalui kerjasama dengan penyedia seperti Anchorage Digital, institusi dapat meminjam dengan jaminan yang disimpan di kustodian yang diatur sambil mengakses kolam likuiditas yang dikelola Spark.

MacPherson mengatakan bahwa desain ini mencerminkan pelajaran keras dari kegagalan pasar sebelumnya. “Status quo masih berupa pinjaman tanpa jaminan kepada hedge fund, yang bisa berakhir sangat buruk,” katanya. “Dengan menjaga posisi berlebih dan menyimpan jaminan dengan perantara, Anda secara dramatis meningkatkan keamanan bagi pemberi pinjaman.”

Spark telah mendukung penerapan skala institusional, menyediakan sebagian besar likuiditas di balik produk pinjaman bitcoin Coinbase pada 2025 dan mengalokasikan ratusan juta dolar untuk mendukung PYUSD dari PayPal. Penawaran baru ini meresmikan pendekatan tersebut ke dalam kerangka institusional yang lebih luas, menempatkan Spark sebagai penghubung antara permintaan stablecoin on-chain dan pasar modal off-chain.

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Informasi Lebih Lanjut