Tarif dan Ketidakstabilan: Bisakah Dana Alternatif Tetap Tangguh di Pasar yang Berubah?

Quentin Werlé adalah CFO & Kepala Portofolio di 6 Monks.

Temukan berita dan acara fintech teratas!

Berlangganan newsletter FinTech Weekly

Dibaca oleh eksekutif di JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna dan lainnya

Mengingat begitu banyak judul berita saat ini dipenuhi dengan pembicaraan tentang tarif, perang dagang, dan ketegangan politik, tidak mengherankan jika investor mulai merasa tidak nyaman. Bagi manajer dana, perkembangan ini menambah lapisan kompleksitas baru. Perubahan kebijakan perdagangan dan ketidakpastian geopolitik secara aktif mempengaruhi aliran modal dan strategi pengelolaan risiko di pasar yang sudah bergerak cepat ini.

Tapi di mana posisi dana alternatif dalam gambaran ini? Itulah yang ingin saya jelajahi dalam artikel ini. Seberapa besar pengaruh tarif sebenarnya bagi Manajer Dana Investasi Alternatif, dan apa yang dapat mereka lakukan untuk mempertahankan ketahanan serta lebih baik memenuhi minat investor yang berubah di tengah situasi ini.

Bagaimana tarif membentuk lapangan permainan

Sekilas, tarif AS tentu terlihat seperti awan badai besar di ekonomi global. Mereka secara langsung mempengaruhi perusahaan yang bergantung pada perdagangan lintas batas, meningkatkan biaya dan mengecilkan margin. Tidak mengherankan, pasar saham sering bereaksi dengan volatilitas tajam jangka pendek.

Namun, ketika menyangkut dana alternatif, tarif tidak langsung memukul industri ini secara langsung. Tarif berlaku untuk barang, yang berarti produsen, eksportir, dan importir adalah pihak yang paling terdampak. Hanya beberapa investasi dasar dari Dana yang mungkin terpengaruh jika mereka berinvestasi di perusahaan tersebut. Tapi ini tidak berdampak langsung pada biaya pengelolaan atau remunerasi investor yang mendukung mekanisme struktur bisnis pengelolaan dana.

Sebagai perbandingan, mari kita lihat pajak withholding yang berlaku untuk pendapatan investasi lintas batas, seperti dividen atau pembayaran bunga. Jika tarif tersebut dinaikkan, hal itu akan menjadi kejutan. Investor dalam dana akan langsung melihat pengembalian yang lebih rendah, dan manajer akan menghadapi tekanan terhadap kinerja mereka, yang akan berdampak besar secara langsung terhadap ekonomi industri.

Tarif, di sisi lain, hanya meresap ke dunia dana secara tidak langsung — dengan menurunkan valuasi perusahaan di sektor yang bergantung pada perdagangan global. Jadi meskipun mereka dapat mengguncang pilihan portofolio tertentu, mereka tidak mengubah ekonomi dasar bagaimana dana beroperasi.

Ketahanan dana alternatif juga berasal dari desainnya sendiri. Berbeda dengan dana tradisional yang sering bergerak seiring indeks saham utama, strategi alternatif umumnya memiliki korelasi rendah dengan pasar saham. Ini membuat mereka kurang rentan terhadap guncangan yang disebabkan oleh pengumuman tarif.

Selain itu, diversifikasi menambahkan lapisan perlindungan lainnya. Sebuah Dana Investasi Alternatif yang terstruktur dengan baik mungkin memegang ekuitas swasta, infrastruktur, properti, dan bahkan sebagian aset kripto. Dan meskipun tarif mungkin memiliki pengaruh tertentu pada ekuitas swasta, terutama ketika pasar AS terlibat, portofolio yang lebih luas akan sebagian besar terlindungi dari guncangan tersebut.

Di mana investor mencari peluang di masa tidak pasti

Tentu saja, kita harus mengakui bahwa tarif bukan satu-satunya hal yang mengganggu investor saat ini. Tingginya tingkat utang pemerintah, ketegangan geopolitik, dan perubahan kebijakan moneter semuanya membentuk aliran modal. Per mid-2025, utang nasional AS telah melampaui $37 triliun, meningkat sekitar $1 triliun setiap lima bulan.

Banyak investor khawatir bahwa pengeluaran defisit yang melonjak dapat mempengaruhi prioritas bank sentral dan memicu inflasi. Dalam lingkungan ini, mereka menjadi lebih terbuka untuk menjelajahi opsi baru, dan salah satu perubahan paling signifikan dalam beberapa tahun terakhir adalah aset digital.

Ambil contoh ETF Bitcoin. Dalam setahun sejak disetujui pada Januari 2024, ETF ini telah mengumpulkan lebih dari $100 miliar dana masuk, menjadikannya ETF paling populer sepanjang masa. Banyak dari pertumbuhan tersebut berasal dari masuknya modal institusional yang cepat, yang membantu cryptocurrency melangkah besar dari niche ke alat keuangan arus utama.

Selain itu, pemerintahan Presiden Trump cukup ramah terhadap kripto dan telah membuka jalan bagi perkembangan regulasi positif di AS. Resolusi SEC terhadap gugatan panjang terhadap Ripple dan panduan baru tentang apa yang memenuhi syarat sebagai sekuritas telah membantu mengurangi ketidakpastian. Ini menandai “de-eskalasi” simbolis dari tekanan regulasi dan berkontribusi membentuk harapan hukum yang lebih jelas untuk industri kripto.

Perkembangan ini memiliki korelasi langsung terhadap kepercayaan investor. Investor cenderung menjauh dari aset yang mereka anggap tidak dapat diprediksi dan akan menimbulkan masalah — tidak hanya dari segi harga, tetapi juga aturan. Sekarang, karena aset digital semakin dianggap sah, mereka akan menarik modal baru.

Kripto menjadi lindung nilai

Gagasan aset digital sebagai lindung nilai sebenarnya bukan hal baru, tetapi semakin mendapatkan perhatian serius. Bagi manajer dana, korelasi rendah mereka dengan kelas aset tradisional adalah alasan utama mengapa kripto menarik. Ini berarti mereka dapat berperan dalam meningkatkan diversifikasi portofolio dan memperbaiki kinerja yang disesuaikan risiko.

Berdasarkan data yang dikumpulkan perusahaan saya selama 2019–2025, bahkan alokasi kecil pun dapat membuat perbedaan. Misalnya, menambahkan hanya 1% Bitcoin ke portofolio diversifikasi tradisional (yang berinvestasi di ekuitas AS, ekuitas internasional, dan pendapatan tetap) secara konsisten menurunkan volatilitas dan meningkatkan pengembalian serta rasio Sharpe. Bahkan di tahun-tahun ketika efeknya minimal, dampaknya tidak pernah negatif secara mutlak.

Namun, ada manfaat lain dari aset digital selain perannya dalam diversifikasi. Ada juga fakta bahwa mereka sedang merombak infrastruktur keuangan itu sendiri. Stablecoin, misalnya, terbukti menjadi alat yang efisien untuk pembayaran lintas batas. Alih-alih mengandalkan transfer bank yang lambat dan mahal yang melibatkan banyak perantara, para pemangku kepentingan dapat melakukan penyelesaian hampir seketika dengan biaya lebih rendah.

Utilitas ini memberi aset digital keunggulan ganda: mereka tidak hanya mendiversifikasi portofolio tetapi juga membawa tingkat efisiensi baru dalam operasi keuangan.

Menjaga ketahanan

Jadi, ke mana posisi dana alternatif? Tarif dan kebijakan perdagangan pasti akan terus menciptakan gelombang jangka pendek. Namun, dana alternatif dibangun cukup kokoh untuk menavigasi turbulensi semacam ini.

Dengan menggabungkan keahlian tradisional dengan diversifikasi dan eksposur selektif terhadap aset kripto, dana alternatif mampu menawarkan hasil yang stabil kepada investor bahkan di tengah ketidakpastian.