Arbitrase bukan hanya sekadar perdagangan: penjelasan lengkap tentang cara mendapatkan keuntungan dari selisih harga

Arbitrase adalah strategi yang menangkap peluang jangka pendek yang muncul karena perbedaan harga dari aset yang sama di pasar atau pasangan perdagangan yang berbeda. Terdengar sederhana, tetapi mekanismenya lebih dalam — ini memanfaatkan ketidakefisienan pasar dan membutuhkan eksekusi yang tepat. Di pasar cryptocurrency, arbitrase menjadi salah satu metode paling diminati oleh trader yang ingin meminimalkan risiko spekulatif dan bekerja pada spread tetap atau mendekatinya.

Apa yang tersembunyi di balik konsep arbitrase: dari teori ke praktik

Ketika berbicara tentang arbitrase, sering kali yang dimaksud adalah satu ide sederhana — membeli dengan harga lebih murah di tempat di mana harga lebih rendah, dan menjual dengan harga lebih tinggi di tempat di mana harga lebih tinggi. Tetapi di dunia cryptocurrency, arbitrase adalah konstruksi multi tingkat. Secara praktis, ada beberapa bentuk utama.

Jenis pertama — arbitrase spot klasik, di mana trader secara bersamaan membeli aset di satu pasar dan menjualnya di pasar lain. Misalnya, jika BTC diperdagangkan lebih murah di satu bursa, trader dapat langsung membeli dan menjualnya dengan markup di platform lain. Jenis kedua — arbitrase antara spot dan derivatif, di mana trader memanfaatkan perbedaan antara harga pengiriman segera dan harga kontrak dengan pengiriman tertunda. Jenis ketiga — skema yang menggunakan biaya pendanaan, di mana pendapatan berasal bukan dari selisih harga, tetapi dari pembayaran periodik antar trader dengan posisi yang berlawanan.

Setiap metode ini membutuhkan kecepatan, ketepatan, dan pemahaman penuh tentang ke mana harus memperhatikan. Keuntungan utama adalah bahwa arbitrase adalah cara berdagang dengan hasil yang lebih dapat diprediksi dibandingkan spekulasi arah harga.

Dua pilar arbitrase: biaya pendanaan dan spread antar kontrak

Jika mendalami detailnya, seluruh strategi arbitrase berputar di sekitar dua mekanisme utama.

Arbitrase biaya pendanaan — ketika uang mengalir dari satu kantong ke kantong lain. Metode ini bekerja berkat pembayaran sistematis antar posisi long dan short di pasar kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa. Ketika permintaan posisi long melebihi short, posisi long membayar biaya kepada short. Sebaliknya, jika sebaliknya. Trader dapat membuka kedua posisi sekaligus — membeli aset di pasar spot dan membuka short pada kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa dengan jumlah yang sama. Jika biaya pendanaan positif (long membayar), trader akan mendapatkan pendapatan dari pembayaran ini, sekaligus melakukan hedging terhadap harga aset.

Contoh konkret: Misalnya, kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa BTCUSDT memiliki biaya +0,01% per periode pendanaan. Trader dengan posisi short akan menerima biaya ini. Jadi, ada baiknya membeli 1 BTC di pasar spot (misalnya, seharga 30.000 USDT) dan sekaligus membuka short 1 BTC di kontrak tersebut. Harga BTC bisa berfluktuasi apa saja, tetapi trader tetap terlindungi. Selain itu, trader akan mendapatkan keuntungan dari pembayaran periodik biaya pendanaan. Ini disebut arbitrase positif.

Sebaliknya, skenario arbitrase negatif terjadi saat biaya pendanaan negatif, di mana posisi short membayar ke posisi long. Logikanya berbalik: menjual di pasar spot, membuka long di kontrak, dan mendapatkan keuntungan dari mekanisme yang sama, tetapi dalam arah yang berlawanan.

Arbitrase spread — menangkap perbedaan harga di berbagai jangka waktu. Di sini, yang dimaksud adalah selisih harga antara pasar spot (aset tersedia saat ini) dan pasar futures atau kontrak perpetual (dengan pengiriman tertunda). Jika kontrak futures BTC diperdagangkan lebih tinggi daripada harga BTC saat ini di pasar spot, terbentuk spread. Trader dapat membeli BTC lebih murah di spot, menjual kontrak lebih mahal, dan mendapatkan selisihnya sebagai keuntungan. Seiring mendekati tanggal kedaluwarsa kontrak, kedua harga akan menyatu, dan spread akan menyempit. Penyempitan spread ini adalah keuntungan.

Kedua strategi — pendanaan dan spread — membutuhkan eksekusi order secara sinkron dalam arah yang berlawanan. Jika satu order terpenuhi dan yang lain tertunda, maka yang terjadi hanyalah spekulasi risiko likuidasi, bukan arbitrase.

Bagaimana platform mengimplementasikan arbitrase: smart rebalancing dan margin tunggal

Dalam praktiknya, berdagang secara bersamaan di dua tahap bukanlah hal yang sederhana. Diperlukan infrastruktur yang mampu memantau dua pasangan perdagangan, menyinkronkan order, dan menjamin eksekusi di kedua sisi. Salah satu sistem tersebut adalah alat arbitrase berbasis platform dengan dukungan Akun Perdagangan Tunggal (APT).

Cara kerjanya: trader menempatkan order limit beli 1 BTC di pasar spot dan sekaligus order limit jual 1 BTC di kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa. Setelah order ditempatkan, sistem bekerja di latar belakang, memeriksa setiap 2 detik berapa banyak yang telah terpenuhi di masing-masing arah. Jika di pasar spot terpenuhi 0,5 BTC, dan di kontrak hanya 0,4 BTC, sistem otomatis menempatkan order pasar untuk sisa 0,1 BTC di arah yang diperlukan. Ini disebut smart rebalancing, dan secara default aktif.

Mekanisme rebalancing ini berlangsung selama 24 jam. Jika dalam periode ini order tidak terpenuhi sepenuhnya, sistem membatalkan posisi yang tersisa dan berhenti. Ini sebagai perlindungan dari order yang tertunda.

Secara paralel, sistem mendukung lebih dari 80 aset sebagai margin berkat APT. Artinya, untuk membuka posisi arbitrase, Anda dapat menggunakan salah satu dari aset ini, bukan hanya USDT atau USDC. Misalnya, jika Anda memiliki 1 BTC dan 30.000 USDT sebagai margin, Anda dapat secara bersamaan membeli 1 BTC di pasar spot dan membuka short 1 BTC di kontrak, menggunakan kedua aset sebagai margin. Ini secara signifikan memperluas peluang dan mengurangi kebutuhan akan kas.

Dari konsep ke eksekusi: panduan langkah demi langkah untuk menempatkan order arbitrase

Prosesnya dalam praktik menjadi lebih jelas jika mengikuti langkah-langkah berikut.

Langkah 1. Buka bagian perdagangan, cari instrumen, dan pilih arbitrase. Di antarmuka akan muncul layar yang menampilkan semua pasangan perdagangan yang tersedia, diurutkan berdasarkan biaya pendanaan atau spread.

Langkah 2. Pilih aset. Sistem akan menampilkan daftar pasangan yang diurutkan berdasarkan daya tariknya. Misalnya, jika biaya pendanaan untuk BTCUSDT tinggi, pasangan ini akan berada di bagian atas daftar. Perhatikan juga spread saat ini — jika besar, ini kandidat bagus untuk arbitrase spread.

Langkah 3. Tentukan posisi. Pilih apakah akan membuka posisi long atau short pada pasangan yang dipilih. Sistem secara otomatis mencerminkan posisi tersebut — jika memilih long, posisi short akan otomatis di sisi berlawanan. Jumlah untuk kedua arah harus sama.

Langkah 4. Pilih jenis order — pasar atau limit. Di sampingnya akan ditampilkan biaya pendanaan atau spread saat ini, agar Anda dapat menilai potensi pendapatan. Masukkan ukuran, dan sistem akan otomatis mengisi ukuran untuk arah berlawanan.

Langkah 5. Aktifkan smart rebalancing (secara default sudah aktif). Ini penting jika Anda ingin menghindari ketidakseimbangan akibat eksekusi yang tidak sinkron.

Langkah 6. Tekan konfirmasi. Sistem akan menempatkan order di kedua sisi secara bersamaan. Sekarang, smart rebalancing akan memeriksa eksekusi setiap 2 detik dan menyesuaikan keseimbangan dengan order pasar.

Langkah 7. Pantau posisi di bagian “Aktif”. Setelah order terpenuhi, semua detail akan tercatat di riwayat order. Posisi derivatif dapat dilihat di tab kontrak, aset spot di bagian aset di pasar spot. Pendapatan dari biaya pendanaan dapat dilihat di log transaksi.

Seluruh proses ini lebih sederhana dari yang terlihat. Yang penting adalah mengikuti logika order berlawanan dan tidak lupa melakukan rebalancing.

Kapan menggunakan arbitrase dan kapan sebaiknya menghindarinya: risiko dan kenyataan

Banyak trader melihat arbitrase sebagai solusi dari volatilitas. Padahal, seperti alat apa pun, ia memiliki batasan dan batasan yang jelas.

Kapan arbitrase bekerja dengan baik:

Pertama — saat spread antara dua pasangan perdagangan melebar secara signifikan. Ini sering terjadi saat pergerakan pasar yang volatil, ketika satu bursa atau kontrak tertinggal dari yang lain. Trader dapat mengunci spread ini dan menghindari slippage saat melakukan transaksi beli-jual biasa.

Kedua — saat Anda bekerja dengan volume besar. Order besar dapat sangat mempengaruhi pasar dalam trading konvensional. Dengan order yang disinkronkan di dua tahap, pengaruh terhadap spread dapat diminimalkan dan eksekusi menjadi lebih efisien.

Ketiga — saat biaya pendanaan sangat positif atau negatif. Pendapatan dari biaya ini bisa cukup menarik, dan risiko harga terlindungi dengan hedging.

Di mana arbitrase tidak efektif:

Pertama — eksekusi tidak lengkap. Jika order di satu arah terpenuhi dan di arah lain tertunda, risiko terbuka muncul. Smart rebalancing membantu, tetapi tidak menjamin perlindungan penuh, terutama jika margin tidak cukup.

Kedua — likuidasi saat ketidakseimbangan. Jika order dieksekusi secara asinkron dan margin tidak cukup untuk menutupi ketidakseimbangan sementara di sisi yang lebih volatil, likuidasi bisa terjadi.

Ketiga — slippage saat rebalancing. Ketika sistem secara otomatis menempatkan order pasar untuk menyeimbangkan posisi, harga bisa bergerak menjauh dari perkiraan awal, dan sebagian keuntungan bisa hilang.

Keempat — kekurangan margin. Margin yang tersedia harus cukup untuk mengeksekusi order di kedua arah. Jika margin minim, sistem akan menolak order.

Saran praktis: arbitrase bukan metode untuk pemula. Anda harus memahami mekanisme biaya pendanaan, mampu menilai spread, dan siap mengelola posisi secara aktif. Sistem dapat mengotomatisasi rebalancing, tetapi tidak dapat menutup posisi secara otomatis jika terjadi masalah. Tanggung jawab tetap di tangan trader.

Pertanyaan umum dan situasi tak terduga

Mengapa order tidak terpenuhi?
Jika margin yang tersedia tidak cukup untuk mengeksekusi order di kedua sisi sekaligus, sistem akan menolak. Kurangi ukuran order dan coba lagi.

Apa yang terjadi jika menonaktifkan smart rebalancing?
Tanpa rebalancing, sistem tidak akan otomatis menyeimbangkan ketidakseimbangan. Order di kedua sisi berjalan independen, dan satu bisa terpenuhi sementara yang lain tertunda.

Berapa lama rebalancing berlangsung?
Selama 24 jam. Jika dalam waktu tersebut order tidak terpenuhi sepenuhnya, bagian yang belum terpenuhi akan dibatalkan secara otomatis.

Jika membatalkan order di satu sisi, apa yang terjadi?
Jika smart rebalancing aktif, pembatalan order di satu sisi akan menyebabkan pembatalan di sisi lain. Strategi akan berhenti. Jika rebalancing dimatikan, order berjalan independen dan strategi bisa tetap berjalan tanpa perlindungan.

Bisakah menggunakan arbitrase untuk menutup posisi?
Tentu saja. Jika Anda memiliki posisi terbuka pada aset tertentu, arbitrase dapat digunakan untuk keluar dari posisi tersebut.

Apakah arbitrase tersedia dalam mode demo?
Tidak, arbitrase hanya berfungsi di akun nyata. Fitur ini tidak tersedia di mode demo.

Arbitrase adalah alat yang kompleks namun kuat bagi mereka yang bersedia belajar dan bertindak secara metodis. Keberhasilan bergantung pada pemahaman mekanisme, penilaian risiko yang tepat, dan disiplin dalam mengelola posisi.