Master Penyebaran: Memahami Strategi Perdagangan Berpasangan

Perdagangan spread mewakili pendekatan canggih untuk memanfaatkan perbedaan harga antara instrumen keuangan terkait. Metodologi perdagangan ini melibatkan pengambilan posisi berlawanan secara bersamaan dalam dua aset terpisah—seperti pasar Spot, futures Perpetual, atau kontrak jatuh tempo—untuk melindungi risiko sekaligus mengoptimalkan potensi pengembalian. Dengan mengeksekusi pasangan yang cocok, trader dapat mengurangi eksposur pasar arah dan fokus pada memanfaatkan celah harga spesifik antar instrumen.

Keunggulan Utama Perdagangan Posisi Pasangan

Trader tertarik pada perdagangan spread karena beberapa alasan menarik:

Mengunci Perbedaan Harga: Saat Anda mengeksekusi perdagangan pasangan, spread—perbedaan harga antara dua titik masuk Anda—dihitung dan dikunci pada harga pesanan Anda. Ini menghilangkan ketidakpastian tentang selisih pasti yang Anda perdagangkan, memberikan parameter risiko yang jelas dari masuk hingga keluar.

Eksekusi Sinkron: Platform perdagangan spread modern memastikan bahwa kedua bagian dari kombinasi Anda dieksekusi dengan jumlah yang cocok, atau keduanya tidak sama sekali. Mekanisme eksekusi atom ini menghilangkan risiko asimetris di mana satu bagian terisi sementara bagian lain tidak, yang merupakan masalah umum dengan pesanan terpisah secara manual.

Manajemen Pesanan yang Lebih Sederhana: Alih-alih mengelola beberapa pesanan individual di berbagai pasar, perdagangan pasangan menyederhanakan seluruh proses menjadi satu eksekusi terpadu. Efisiensi operasional ini menghemat waktu dan mengurangi beban mental dalam mengelola posisi kompleks.

Mitigasi Risiko Melalui Offset: Dengan memegang posisi berlawanan secara bersamaan, trader menciptakan lindung nilai alami terhadap pergerakan pasar secara umum. Jika salah satu bagian mengalami pergerakan harga yang merugikan, posisi offset biasanya menghasilkan keuntungan kompensasi, sehingga meminimalkan volatilitas portofolio.

Fleksibilitas Strategis: Trader tingkat lanjut menggunakan perdagangan spread untuk mengeksekusi strategi canggih termasuk Arbitrase Tingkat Pendanaan, Spread Futures, Carry Trades, dan Arbitrase Basis Perp—semua dengan eksekusi yang efisien.

Efisiensi Biaya: Eksekusi pasangan biasanya dikenai biaya perdagangan 50% lebih rendah dibandingkan dengan menempatkan dua pesanan terpisah di buku pesanan standar, memungkinkan trader menyimpan lebih banyak keuntungan mereka.

Memahami Istilah dalam Perdagangan Spread

Spread: Perbedaan harga antara kedua bagian dari kombinasi Anda. Keuntungan tergantung pada arah perdagangan Anda dan bagaimana spread ini berkembang dari masuk hingga keluar. Penting untuk dicatat, spread dinilai berdasarkan nilai numeriknya, bukan besarnya mutlak—spread yang bergerak dari -100 ke -80 meningkat, sedangkan pergerakan ke -120 menunjukkan penurunan.

Harga Pesanan: Nilai spread yang Anda bersedia perdagangkan, dihitung sebagai harga masuk bagian jauh dikurangi harga masuk bagian dekat. Ini bisa positif, negatif, atau nol.

Ukuran Posisi (Jumlah Pesanan): Jumlah nominal untuk kombinasi tersebut. Setelah eksekusi, kedua bagian akan menetapkan posisi dengan ukuran yang sama.

Eksekusi Atom: Jaminan bahwa kedua bagian terisi dalam jumlah yang sama secara bersamaan, atau keduanya tidak dieksekusi sama sekali.

Kombinasi: Struktur perdagangan pasangan yang terdiri dari dua posisi offset dengan profil jatuh tempo berbeda. Kombinasi umum meliputi Spot dipasangkan dengan kontrak Jatuh Tempo, Jatuh Tempo dipasangkan dengan Jatuh Tempo (tanggal berbeda), Perpetual dipasangkan dengan Spot, atau Perpetual dipasangkan dengan kontrak Jatuh Tempo.

Hierarki Bagian: Dalam setiap kombinasi, bagian dekat akan jatuh tempo atau berakhir terlebih dahulu, sementara bagian jauh memiliki jatuh tempo yang lebih lama. Urutan standar dari yang paling dekat ke paling jauh: Spot > Perpetual > Jatuh Tempo jangka dekat > Jatuh Tempo maju.

Arah Perdagangan: Setiap perdagangan spread memiliki arah beli atau jual:

• Membeli kombinasi: Membeli bagian jauh sekaligus menjual bagian dekat
• Menjual kombinasi: Menjual bagian jauh sekaligus membeli bagian dekat

Kerangka Eksekusi untuk Perdagangan Spread

Perdagangan spread mendukung berbagai preferensi pengelolaan pesanan dan posisi:

• Jenis Pesanan: Limit order dan Market order keduanya didukung
• Strategi Pesanan: Trader dapat menggunakan Post-Only, Good-Till-Canceled (GTC), Immediate Or Cancel (IOC), dan Fill Or Kill (FOK)
• Struktur Posisi: Mode posisi One-Way
• Pendekatan Margin: Tersedia Cross Margin dan Portfolio Margin

Cara Kerja Perdagangan Posisi Pasangan

Mekanisme dasar melibatkan penggabungan dua instrumen dengan jatuh tempo atau tipe berbeda—misalnya, Spot versus Perpetual, Spot versus Jatuh Tempo, Perpetual versus Jatuh Tempo, atau dua kontrak Jatuh Tempo dengan tanggal berbeda (Triwulanan vs. Dua Triwulanan). Trader secara bersamaan membuka posisi panjang dan pendek berukuran sama untuk mendapatkan keuntungan dari spread di antara keduanya. Arsitektur ini menciptakan eksposur delta-netral, artinya trader mendapatkan nilai dari perbedaan harga, bukan dari pergerakan pasar arah.

Menghitung Titik Masuk Perdagangan Spread Anda

Memahami Mekanisme Harga Pesanan

Dalam perdagangan spread, harga pesanan Anda mewakili spread yang ingin Anda perdagangkan—perbedaan antara harga masuk bagian jauh dan bagian dekat. Sistem secara otomatis menghitung harga masuk masing-masing bagian berdasarkan tiga input: harga pesanan Anda dan harga mark saat ini dari kedua instrumen.

Logika perhitungannya sebagai berikut:

Harga Pesanan = Harga Masuk Bagian Jauh − Harga Masuk Bagian Dekat

Harga Masuk Bagian Jauh = (Harga Mark Bagian Jauh + Harga Mark Bagian Dekat + Harga Pesanan) ÷ 2

Harga Masuk Bagian Dekat = (Harga Mark Bagian Jauh + Harga Mark Bagian Dekat − Harga Pesanan) ÷ 2

Untuk instrumen Spot, harga indeks menggantikan harga mark dalam perhitungan ini.

Contoh Perhitungan

Misalnya, trader mengeksekusi kombinasi Spot-Perpetual. Harga indeks Spot adalah $1.000, harga mark Perpetual adalah $1.100, dan trader menjual kombinasi dengan harga pesanan $50:

Harga Masuk Perpetual = ($1.100 + $1.000 + $50) ÷ 2 = $1.075

Harga Masuk Spot = ($1.100 + $1.000 − $50) ÷ 2 = $1.025

Ini memastikan spread masuk sesuai dengan harga pesanan trader sebesar $50.

Skema Keuntungan dan Hasil

Skema 1: Membeli Kombinasi

Saat Anda membeli kombinasi, Anda membeli bagian jauh dan menjual bagian dekat. Keuntungan muncul saat spread melebar (menjadi lebih positif). Berikut contoh dengan pasangan Jatuh Tempo-Perpetual:

Pada Skema 1, bagian Jatuh Tempo mendapatkan keuntungan sementara bagian Perpetual mengalami kerugian, tetapi efek bersih tergantung pada perubahan spread. Pada Skema 2, kedua bagian bergerak melawan posisi, menghasilkan kerugian gabungan.

Skema 2: Menjual Kombinasi

Saat Anda menjual kombinasi, Anda menjual bagian jauh dan membeli bagian dekat. Keuntungan terjadi saat spread menyempit (menjadi lebih negatif). Berikut contoh Jatuh Tempo-Perpetual:

Pada Skema 1, meskipun bagian Jatuh Tempo kehilangan $6, bagian Perpetual mendapatkan $6, menciptakan efek offset. Pada Skema 2, kerugian bersih pada bagian jauh (-$3) sebagian tertutup oleh keuntungan bagian dekat (+$6), berpotensi menghasilkan keuntungan bersih tergantung pergerakan spread.

Struktur Biaya dan Keuntungan Biaya

Biaya perdagangan spread secara fundamental lebih rendah sekitar 50% dibandingkan menempatkan dua pesanan terpisah di buku pesanan standar. Efisiensi biaya ini secara langsung meningkatkan profitabilitas dan rasio risiko-imbalan.

Untuk instrumen Spot, trader dapat menggunakan leverage hingga 10x atau menonaktifkannya sama sekali, tergantung preferensi Margin Trading atau perdagangan Spot standar. Posisi futures mendukung leverage hingga 100x, meskipun pengaturan leverage dapat disesuaikan secara independen untuk setiap bagian sesuai toleransi risiko.

Setelah dieksekusi, kedua bagian berperilaku sebagai posisi standar di pasar masing-masing. Trader dapat mengelola, menyesuaikan, atau menutup posisi ini melalui antarmuka perdagangan spread atau langsung di pasar spot atau futures mereka, mengikuti persyaratan margin dan protokol likuidasi standar.

Perdagangan spread menawarkan metodologi kuat untuk melaksanakan strategi hedging dan arbitrase yang canggih dengan kompleksitas operasional yang lebih rendah dan biaya lebih murah dibanding pendekatan multi-order tradisional.