Menguasai Perdagangan Spread: Panduan Lengkap Strategi Multi-Leg

Perdagangan spread merupakan pendekatan canggih untuk menangkap peluang pasar dengan secara bersamaan membuka posisi di instrumen keuangan terkait. Apakah Anda baru mengenal metode perdagangan ini atau ingin memperdalam pemahaman, panduan ini mencakup semua yang perlu Anda ketahui tentang menjalankan perdagangan spread multi-leg secara efisien.

Cara Kerja Perdagangan Spread

Pada intinya, perdagangan spread melibatkan membuka dua posisi berlawanan di instrumen berbeda secara bersamaan. Strategi ini memadukan instrumen seperti Spot dengan kontrak Perpetual, Spot dengan futures jatuh tempo, atau dua kontrak jatuh tempo dengan tanggal kedaluwarsa berbeda (misalnya, Triwulanan versus Dua Triwulanan). Dengan mengeksekusi kedua leg secara bersamaan—satu posisi long dan satu posisi short dalam ukuran yang sama—pedagang dapat memperoleh keuntungan dari perbedaan harga antara pasar terkait ini.

Keunggulan utama pendekatan ini terletak pada desainnya yang delta-netral. Ini berarti perdagangan Anda tidak terpapar pada pergerakan harga arah pasar. Sebaliknya, Anda mengisolasi dan mendapatkan keuntungan semata-mata dari spread itu sendiri—selisih harga antara kedua leg. Prinsip dasar ini membuat perdagangan spread berbeda dari strategi perdagangan arah tradisional.

Keuntungan Utama untuk Pedagang Aktif

Platform perdagangan spread modern telah menghilangkan banyak titik gesekan tradisional dalam perdagangan. Berikut alasan mengapa pedagang semakin banyak mengadopsi pendekatan ini:

Harga Spread Dijamin: Saat Anda mengeksekusi perdagangan spread, Anda tahu persis selisih harga yang Anda perdagangkan. Sistem menjamin kedua leg terisi pada harga yang dihitung secara tepat sesuai dengan pesanan spread yang Anda inginkan. Ini menghilangkan ketidakpastian dan memberi ketenangan pikiran.

Eksekusi Sinkron: Kedua leg terisi dalam jumlah yang cocok secara bersamaan, atau tidak sama sekali. Mekanisme eksekusi atom ini menghilangkan risiko “leg risk”—yaitu situasi di mana satu leg terisi sementara yang lain tidak, meninggalkan Anda sebagian terpapar.

Manajemen Pesanan yang Sederhana: Alih-alih menempatkan dan memantau dua pesanan terpisah di pasar berbeda, Anda cukup mengeksekusi satu pesanan spread dan kedua leg langsung aktif. Ini menyederhanakan seluruh proses hanya dalam beberapa klik.

Mitigasi Risiko Melalui Hedging: Dengan mempertahankan posisi berlawanan di instrumen terkait, Anda secara efektif melindungi diri dari pergerakan harga yang merugikan. Ketika volatilitas pasar meningkat, posisi offsetting Anda melindungi modal dari kerugian arah.

Akses ke Fleksibilitas Strategis: Pedagang dapat menerapkan pendekatan canggih seperti Arbitrase Tingkat Pendanaan, Strategi Spread Futures, Carry Trade, dan Perp Basis—all dalam satu antarmuka terpadu yang dirancang untuk eksekusi multi-leg.

Pengurangan Biaya Signifikan: Perdagangan spread biaya 50% lebih rendah dibandingkan menempatkan dua pesanan individual di buku pesanan reguler. Untuk anggota VIP, diskon ini berlaku sesuai tingkat biaya VIP mereka, menciptakan penghematan yang lebih besar pada setiap perdagangan.

Istilah dan Konsep Penting

Spread Itu Sendiri: Ini hanyalah selisih numerik antara harga kedua leg Anda. Apakah Anda mendapatkan keuntungan atau kerugian tergantung pada arah posisi Anda dan bagaimana spread ini berubah antara saat masuk dan keluar.

Catatan penting: pergerakan spread dievaluasi berdasarkan nilai numerik, bukan selisih mutlak. Jika Anda masuk pada spread -100 dan bergerak ke -80, spread telah meningkat. Jika bergerak ke -120, spread telah menurun.

Harga Pesanan vs. Harga Mark: Harga pesanan mewakili nilai spread yang Anda inginkan—selisih yang ingin Anda perdagangkan. Harga mark untuk setiap leg adalah harga referensi pasar saat ini yang digunakan untuk menghitung harga masuk aktual Anda untuk kedua leg.

Jumlah Pesanan: Ini menentukan ukuran perdagangan kombinasi Anda. Setelah dieksekusi, kedua leg mempertahankan ukuran posisi yang sama.

Struktur Kombinasi: Perdagangan berpasangan Anda terdiri dari dua leg dengan jadwal kedaluwarsa berbeda. Kombinasi yang mungkin termasuk Spot & Perpetual, Spot & Expiry, Perpetual & Expiry, atau dua kontrak Expiry.

Near Leg vs. Far Leg: Near leg kedaluwarsa terlebih dahulu secara kronologis. Far leg kedaluwarsa kemudian. Urutan dari yang terdekat ke yang paling jauh adalah: Spot (tanpa kedaluwarsa) > Perpetual (tanpa tanggal kedaluwarsa) > Expiry jangka pendek > Expiry forward.

Logika Arah Pesanan:

• Beli kombinasi: Anda membeli far leg dan menjual near leg
• Jual kombinasi: Anda menjual far leg dan membeli near leg

Mekanisme Eksekusi dan Perlindungan

Perdagangan spread mendukung pesanan Limit dan Market menggunakan berbagai strategi termasuk Post-Only, Good-Till-Canceled (GTC), Immediate Or Cancel (IOC), dan Fill Or Kill (FOK). Platform beroperasi dalam mode posisi One-Way dengan opsi Margin Cross dan Margin Portofolio tersedia.

Mekanisme eksekusi atom memastikan bahwa kedua leg terisi secara lengkap dalam jumlah yang sama atau seluruh pesanan dibatalkan. Perlindungan ini mencegah skenario pengisian parsial yang dapat menimbulkan eksposur arah yang tidak diinginkan.

Memahami Perhitungan Harga Masuk

Harga masuk aktual untuk setiap leg dihitung secara dinamis berdasarkan harga spread yang Anda tentukan dan harga mark saat ini dari kedua instrumen. Rumusnya adalah:

Harga Pesanan = Harga Masuk Far Leg − Harga Masuk Near Leg

Harga Masuk Far Leg = (Harga Mark Far Leg + Harga Mark Near Leg + Harga Pesanan) ÷ 2

Harga Masuk Near Leg = (Harga Mark Far Leg + Harga Mark Near Leg − Harga Pesanan) ÷ 2

Contoh Konkret: Misalnya, Anda menjual kombinasi Spot-Perpetual dengan harga pesanan $50. Indeks Spot adalah $1.000 dan harga mark Perpetual adalah $1.100. Harga masuk aktual Anda akan menjadi:

• Masuk Perpetual: ($1.100 + $1.000 + $50) ÷ 2 = $1.075
• Masuk Spot: ($1.100 + $1.000 − $50) ÷ 2 = $1.025

Ini memastikan spread yang terkunci sesuai dengan spesifikasi pesanan Anda secara tepat.

Penjelasan Skema Keuntungan

Membeli Strategi Combo: Ketika Anda membeli combo, Anda membeli far leg dan menjual near leg. Keuntungan Anda muncul ketika spread antara kedua leg melebar. Berikut contoh ilustratif:

Menjual Strategi Combo: Ketika Anda menjual combo, Anda menjual far leg dan membeli near leg. Keuntungan muncul saat spread menyempit. Contoh:

Penghematan Biaya Melalui Perdagangan Spread

Keuntungan biaya merupakan salah satu manfaat nyata dari perdagangan spread. Melalui antarmuka khusus untuk spread, biaya eksekusi hanya 50% dari biaya menempatkan dua pesanan terpisah di buku pesanan standar. Trader VIP mendapatkan diskon ini sesuai tingkat biaya VIP mereka, meningkatkan efisiensi biaya secara signifikan.

Pertimbangkan dampaknya: jika biaya buku pesanan biasanya 0,1% per leg (total 0,2% untuk dua leg), perdagangan spread mengurangi ini menjadi 0,1% total—perbedaan besar dalam volume perdagangan tinggi.

Manajemen Risiko dan Pertimbangan Margin

Ketika instrumen Spot terlibat dalam kombinasi spread Anda, Anda dapat memilih secara independen apakah ingin menggunakan leverage margin atau hanya trading dengan kas. Pengaturan leverage dapat disesuaikan per leg, dengan maksimum 10x untuk Spot dan 100x untuk instrumen Futures.

Setelah perdagangan spread Anda dieksekusi, kedua leg berfungsi sebagai posisi standar di pasar masing-masing. Mereka mengikuti persyaratan margin konvensional dan protokol likuidasi standar. Anda dapat mengelola atau menutup posisi baik melalui antarmuka perdagangan spread maupun langsung di pasar masing-masing.

Integrasi ini dengan mekanisme margin standar memastikan kerangka manajemen risiko yang sudah ada berlaku secara mulus untuk semua posisi spread, melindungi modal Anda melalui mekanisme likuidasi dan aturan margin yang familiar.