Apa itu arbitrase: panduan lengkap tentang strategi perdagangan di pasar cryptocurrency

Arbitrase adalah strategi investasi yang memanfaatkan perbedaan harga dari aset yang sama di berbagai platform perdagangan atau segmen pasar. Konsepnya sederhana: trader membeli aset di tempat di mana harganya lebih murah dan menjualnya di tempat di mana harganya lebih tinggi, mendapatkan keuntungan dari selisih harga dengan risiko pasar minimal.

Di pasar cryptocurrency, arbitrase menjadi sangat populer karena volatilitas yang tinggi dan keberagaman instrumen perdagangan. Jenis utama arbitrase meliputi operasi di pasar spot (aset fisik), strategi berbasis biaya pembiayaan, dan perdagangan menggunakan kontrak berjangka.

Arbitrase sebagai strategi investasi: tipe utama

Di pasar cryptocurrency, terdapat beberapa pendekatan utama dalam perdagangan arbitrase.

Arbitrase spot melibatkan pembelian sekaligus cryptocurrency di satu bursa dan penjualan di bursa lain. Ini adalah bentuk arbitrase yang paling tradisional, di mana trader memanfaatkan perbedaan waktu harga antara berbagai platform. Misalnya, jika harga Bitcoin di satu bursa adalah $60.000 dan di bursa lain $60.500, trader dapat membeli di harga lebih rendah dan menjual di harga lebih tinggi, mengunci keuntungan.

Arbitrase biaya pembiayaan — strategi yang lebih kompleks, melibatkan pasar spot dan pasar kontrak tanpa batas waktu. Intinya adalah bahwa di pasar kontrak tanpa batas waktu berlaku mekanisme pembiayaan, di mana trader posisi panjang membayar biaya kepada trader posisi pendek (atau sebaliknya). Ketika biaya ini positif dan tinggi, trader dapat membeli aset di pasar spot dan sekaligus membuka posisi pendek di kontrak tanpa batas waktu, memperoleh pendapatan tidak hanya dari lindung nilai, tetapi juga dari biaya pembiayaan.

Arbitrase selisih harga (price spread) — perdagangan berdasarkan perbedaan antara harga spot dan harga kontrak berjangka. Saat kontrak berakhir, harga kontrak harus mendekati harga spot. Jika selisihnya secara abnormal besar, trader dapat membuka posisi di kedua arah dan mendapatkan keuntungan dari konvergensi harga.

Mekanisme kerja arbitrase di pasar keuangan

Agar berhasil menerapkan arbitrase, penting memahami bagaimana mekanismenya secara praktis.

Arbitrase positif dari biaya pembiayaan terjadi ketika biaya pembiayaan di pasar kontrak tanpa batas waktu positif. Ini berarti trader posisi panjang membayar kepada trader posisi pendek. Dalam situasi ini, trader arbitrase dapat:

• Membeli aset di pasar spot
• Secara bersamaan membuka posisi pendek di kontrak tanpa batas waktu yang sama besar
• Menahan kedua posisi dan menerima pembayaran reguler dari biaya pembiayaan
• Menutup kedua posisi saat biaya pembiayaan turun atau target keuntungan tercapai

Arbitrase negatif berlawanan, saat biaya pembiayaan negatif. Trader posisi pendek membayar kepada trader posisi panjang. Dalam hal ini, trader dapat membuka posisi pendek di pasar spot (jika memungkinkan) dan posisi panjang di kontrak tanpa batas waktu, mendapatkan keuntungan dari pembayaran biaya pembiayaan.

Hedging melalui arbitrase memungkinkan menghilangkan risiko harga. Misalnya, trader sudah memiliki satu Bitcoin di pasar spot. Jika selisih harga spot dan harga kontrak berjangka besar, dia bisa menjual kontrak berjangka dengan volume yang sama. Pergerakan harga di pasar spot akan diimbangi oleh pergerakan berlawanan di pasar kontrak berjangka, dan trader akan mendapatkan keuntungan dari selisih harga saat menutup posisi.

Metode perhitungan profitabilitas dan manajemen risiko dalam arbitrase

Memahami cara menghitung potensi keuntungan sangat penting untuk pengambilan keputusan membuka posisi.

Rumus dasar spread:

• Spread = Harga aset yang dijual − Harga aset yang dibeli
• Persentase spread = (Harga aset yang dijual − Harga aset yang dibeli) / Harga aset yang dijual × 100%

Perhitungan pengembalian tahunan (APR) untuk biaya pembiayaan:

• APR = (Total biaya pembiayaan selama 3 hari / 3) × (365 / 2)

Koefisien 2 di denominator memperhitungkan bahwa rata-rata hanya setengah modal yang berisiko (komponen lindung nilai).

Perhitungan APR untuk spread:

• APR spread = (Ukuran spread saat ini / Periode maksimum dalam hari sampai jatuh tempo) × (365 / 2)

Perhitungan ini membantu membandingkan berbagai peluang arbitrase dan memilih yang paling menguntungkan.

Risiko utama arbitrase:

Meskipun arbitrase dianggap strategi berisiko rendah, tetap ada bahaya. Risiko utama adalah likuidasi posisi, yang terjadi jika eksekusi order tidak seimbang. Jika order beli di spot terpenuhi sepenuhnya, tetapi order jual di futures hanya sebagian, trader akan memiliki posisi terbuka yang tidak sepenuhnya tertutup. Pergerakan pasar bisa menyebabkan kerugian.

Risiko tambahan meliputi:

• Slippage harga — saat pergerakan pasar cepat, harga eksekusi aktual bisa berbeda dari yang diharapkan
• Kurangnya likuiditas — di pasangan dengan volume rendah, sulit membuka atau menutup posisi dengan cepat
• Biaya transaksi — biaya order dan biaya pembiayaan yang terkumpul dapat mengurangi keuntungan
• Keterlambatan teknis — delay sinkronisasi antar pasar memberi peluang bagi trader lain untuk menutup spread

Tips praktis menerapkan strategi arbitrase

Bagi yang ingin menerapkan arbitrase secara praktis, berikut beberapa rekomendasi utama.

Waktu yang tepat untuk masuk: Peluang arbitrase muncul pada saat tertentu, terutama saat volatilitas tinggi, setelah lonjakan harga mendadak, atau saat rilis berita penting. Dalam pasar yang tenang, spread biasanya terlalu kecil untuk menutup biaya transaksi.

Pengelolaan order besar: Saat melakukan transaksi besar di pasar spot, sering digunakan order limit untuk mengurangi slippage. Menggabungkan order di pasar yang berbeda membantu mengurangi dampak dari transaksi besar dan menurunkan risiko keseluruhan.

Automasi rebalancing: Banyak platform modern menawarkan fitur otomatis rebalancing portofolio yang memantau eksekusi order di kedua arah. Sangat membantu saat eksekusi sebagian: sistem secara otomatis menempatkan order pasar untuk menyeimbangkan posisi.

Penggunaan margin: Dengan margin yang cukup, trader dapat menggunakan berbagai aset sebagai jaminan. Ini mengurangi modal yang dibutuhkan dan meningkatkan efisiensi penggunaan dana, tetapi juga meningkatkan risiko likuidasi.

Monitoring posisi: Setelah membuka posisi arbitrase, trader harus rutin memeriksa saldo, margin, biaya yang terkumpul, dan biaya pembiayaan. Jika biaya berubah tidak menguntungkan atau margin mendekati batas kritis, posisi harus ditutup lebih awal.

Pertanyaan umum tentang arbitrase

Kapan waktu terbaik menggunakan arbitrase?

Arbitrase paling efektif saat:

• Ada selisih signifikan antar pasangan perdagangan, memungkinkan mengunci keuntungan jangka pendek dan mengurangi risiko volatilitas.
• Mengelola order besar — perdagangan simultan di dua pasar mengurangi pengaruh terhadap harga dan memperbaiki eksekusi.
• Diversifikasi strategi — arbitrase melengkapi pendekatan spekulatif tradisional.

Berapa pengembalian minimal agar arbitrase menguntungkan?

Pengembalian minimal tergantung biaya transaksi. Jika biaya total 0,2% (0,1% masuk dan 0,1% keluar), spread harus minimal 0,3-0,5% agar keuntungan bersih setelah biaya. Dalam praktiknya, trader mencari spread 0,5-2% tergantung pasar dan likuiditas.

Penghapusan order di satu pasar mempengaruhi posisi arbitrase?

Ya, sangat penting. Jika trader membatalkan order beli di spot tetapi tetap menjual di futures, posisi terbuka akan tetap ada dan berisiko pasar. Oleh karena itu, banyak platform menawarkan order terkait yang otomatis dibatalkan bersamaan.

Apakah arbitrase hanya untuk trader berpengalaman?

Konsepnya sederhana, tetapi eksekusinya membutuhkan persiapan. Pemula disarankan memulai dengan volume kecil, memantau posisi secara ketat, dan memahami platform secara lengkap sebelum melakukan transaksi besar. Modal yang cukup juga diperlukan untuk menahan fluktuasi margin.

Apakah arbitrase menjamin keuntungan?

Arbitrase mengurangi risiko, tetapi tidak menghilangkannya sepenuhnya. Eksekusi yang salah, keterlambatan teknis, kurangnya likuiditas, lonjakan harga mendadak, atau kesalahan perhitungan dapat menyebabkan kerugian. Strategi ini lebih kepada pengurangan risiko daripada alat untuk keuntungan pasti.