Arbitrase cryptocurrency: apa itu, jenis strategi, dan prinsip kerja

Arbitrase cryptocurrency merupakan metode penghasilan di mana trader memanfaatkan perbedaan harga dari aset yang sama di berbagai pasar atau periode waktu yang berbeda. Intinya, ini adalah cara mendapatkan keuntungan dari selisih harga, sambil meminimalkan risiko pasar tradisional. Arbitrase cryptocurrency paling aktif digunakan dalam perdagangan kripto karena pasar yang terfragmentasi dan volatilitas yang tinggi.

Arbitrase cryptocurrency — definisi dan esensi utama

Konsep arbitrase sederhana namun kuat: ketika satu aset diperdagangkan dengan harga berbeda di tempat yang berbeda, kita dapat membeli lebih murah di satu tempat dan menjual lebih mahal di tempat lain secara bersamaan, mengunci keuntungan. Ini sangat relevan untuk kripto, karena berbagai bursa sering menunjukkan perbedaan harga akibat perbedaan likuiditas, permintaan dan penawaran, serta jarak geografis antar pusat perdagangan.

Daya tarik utama metode ini adalah bahwa ia mengasumsikan risiko yang lebih rendah dibandingkan perdagangan spekulatif tradisional. Alih-alih bertaruh pada arah pergerakan harga, arbitrase bergantung pada perbedaan harga objektif yang ada secara real-time.

Tiga jenis utama arbitrase di pasar cryptocurrency

Ada beberapa cara menerapkan strategi arbitrase dalam perdagangan kripto. Setiap jenis memiliki karakteristik dan pendekatan yang berbeda.

Arbitrase di pasar spot

Ini adalah jenis arbitrase cryptocurrency yang paling sederhana dan mudah diakses. Trader membeli aset di satu bursa di mana harganya lebih rendah, dan sekaligus menjualnya di bursa lain di mana harganya lebih tinggi. Misalnya, jika Bitcoin diperdagangkan seharga 30.000 USDT di satu platform dan 30.500 USDT di platform lain, trader dapat membeli 1 BTC di harga pertama dan menjualnya di harga kedua, mendapatkan keuntungan sebesar 500 USDT dikurangi biaya dan biaya penarikan.

Tantangan utama di sini adalah kecepatan eksekusi. Perbedaan harga tertutup sangat cepat, sehingga harus bertindak segera. Selain itu, perlu memperhitungkan waktu transfer antar bursa dan biaya yang dapat mengurangi sebagian keuntungan.

Arbitrase melalui pendanaan: peluang jangka panjang di tingkat margin

Jenis kedua melibatkan penggunaan selisih dalam biaya pendanaan antara pasar spot dan pasar kontrak berjangka tanpa batas waktu. Di pasar derivatif, trader dengan posisi long membayar biaya pendanaan kepada yang short, atau sebaliknya, tergantung pada kondisi pasar yang sedang naik (contango) atau turun (backwardation).

Ini menciptakan peluang arbitrase yang menarik. Misalnya, jika biaya pendanaan positif, posisi long membayar biaya. Trader dapat membeli aset di pasar spot dan sekaligus membuka posisi short di kontrak tanpa batas waktu dengan jumlah yang sama. Saat waktu pembayaran pendanaan tiba, trader menerima biaya tersebut karena memegang posisi short. Kedua posisi ini saling melindungi dari fluktuasi harga, dan trader memperoleh keuntungan dari biaya pendanaan saja.

Sebaliknya, jika biaya pendanaan negatif, trader membuka posisi short di spot dan long di kontrak, mendapatkan biaya dengan cara lain. Ini disebut arbitrase positif dan negatif, dan keduanya bisa menguntungkan tergantung kondisi pasar.

Arbitrase spread futures

Jenis ketiga memanfaatkan perbedaan antara harga pasar spot dan harga kontrak futures dengan tanggal kedaluwarsa tertentu. Kontrak futures biasanya diperdagangkan dengan premi atau diskon terhadap harga spot, tergantung ekspektasi pasar dan biaya pengangkutan.

Ketika spread menjadi signifikan, arbitrase menawarkan peluang keuntungan dari penyempitan spread tersebut saat mendekati tanggal kedaluwarsa. Misalnya, jika harga Bitcoin di pasar spot adalah 30.000 USDT dan kontrak futures dengan kedaluwarsa satu bulan dihargai 31.000 USDT, trader dapat membeli di pasar spot dan menjual kontrak futures, memperoleh keuntungan sekitar 1000 USDT (dikurangi biaya) saat kontrak berakhir dan harga menyatu.

Cara kerja arbitrase: mekanisme dan contoh

Mekanisme arbitrase cryptocurrency melibatkan pelaksanaan transaksi berlawanan secara bersamaan yang memanfaatkan perbedaan harga. Agar ini berjalan efektif, diperlukan beberapa elemen:

Akses ke beberapa platform. Trader harus memiliki akun di berbagai bursa dengan likuiditas cukup dan biaya rendah. Ini memungkinkan masuk dan keluar posisi dengan cepat tanpa slippage besar.

Modal yang cukup. Meskipun tingkat margin per aset biasanya rendah (sering 0,5-2%), jumlah absolutnya bisa besar. Diperlukan margin untuk menahan posisi di kedua sisi secara bersamaan.

Sistem pemantauan. Perbedaan harga muncul dan hilang dalam hitungan detik. Trader modern menggunakan algoritma dan alat khusus untuk memantau spread dan otomatis mengeksekusi transaksi.

Manajemen risiko. Eksekusi sebagian order dapat menyebabkan ketidakseimbangan antara kedua sisi. Sistem otomatis seperti rebalancing membantu menjaga posisi tetap seimbang dan mencegah risiko pasar yang tak terduga.

Contoh praktis: trader melihat bahwa biaya pendanaan di satu kontrak adalah +0,05% per jam. Ia membeli 10 BTC di pasar spot seharga 300.000 USDT dan sekaligus membuka posisi short di kontrak tanpa batas waktu untuk 10 BTC. Jika kedua posisi terisi penuh, dalam 8 jam ia menerima biaya pendanaan sekitar 1200 USDT (10 BTC × 300.000 USDT / 10 × 0,05% × 8 jam), dikurangi biaya transaksi sekitar 100-200 USDT. Keuntungan bersih sekitar 1000 USDT dengan risiko pergerakan harga minimal.

Penerapan praktis arbitrase cryptocurrency

Dalam praktiknya, arbitrase cryptocurrency digunakan dalam beberapa skenario:

Ketika ada spread yang jelas. Saat ditemukan perbedaan signifikan antara dua pasar, arbitrase memungkinkan mengunci keuntungan tanpa menunggu pergerakan harga di masa depan.

Dengan volume besar. Saat trader ingin membeli atau menjual sejumlah besar aset tanpa mempengaruhi harga, penempatan order simultan di berbagai platform membantu mengurangi slippage.

Saat beralih strategi. Jika trader ingin menutup posisi di satu pasar dan membuka di pasar lain, arbitrase menyediakan transisi tanpa jeda.

Untuk hedging posisi jangka panjang. Investor yang memegang kripto di portofolio spot dapat menggunakan kontrak futures untuk melindungi dari penurunan harga, sekaligus mendapatkan biaya pendanaan.

Risiko dan batasan dalam menggunakan arbitrase

Meskipun terlihat aman, arbitrase cryptocurrency memiliki risiko nyata:

Risiko likuidasi. Jika eksekusi order sebagian menyebabkan ketidakseimbangan, satu posisi bisa mengalami tekanan pasar lebih besar. Jika menggunakan margin, ini bisa menyebabkan likuidasi. Berbahaya jika tidak ada sistem otomatis untuk rebalancing.

Slippage harga. Saat sistem otomatis menempatkan order pasar, eksekusinya bisa terjadi di harga yang kurang menguntungkan, mengurangi keuntungan yang diharapkan.

Kurangnya likuiditas. Pada pasar yang kurang likuid atau dengan aset yang jarang diperdagangkan, order mungkin tidak terisi penuh atau sama sekali, meninggalkan trader dalam posisi tidak terlindungi.

Biaya dan pengeluaran. Biaya trading, transfer antar bursa, biaya penarikan semuanya mengurangi keuntungan akhir. Pada spread kecil, biaya ini bisa menelan seluruh profit.

Risiko regulasi. Berbagai yurisdiksi memiliki aturan berbeda terkait margin trading dan derivatif. Perubahan regulasi bisa membatasi penggunaan strategi tertentu.

Pertanyaan umum tentang arbitrase cryptocurrency

Kapan waktu terbaik untuk menempatkan order arbitrase?

Waktu optimal tergantung jenis arbitrase. Untuk arbitrase spot, sebaiknya langsung bertindak saat menemukan spread. Untuk arbitrase pendanaan, buka posisi saat biaya pendanaan tinggi dan stabil. Untuk arbitrase futures, saat volatilitas tinggi dan spread melebar adalah waktu yang menguntungkan.

Bagaimana menghitung potensi keuntungan?

Gunakan rumus berikut:

• Spread = harga jual – harga beli
• Persentase spread = (harga jual – harga beli) / harga jual × 100%
• APR pendanaan = total biaya pendanaan selama 3 hari / 3 × 365 / 2
• APR spread futures = spread saat ini / hari sampai kedaluwarsa × 365 / 2

Kurangi biaya transaksi, dan hasilnya adalah keuntungan bersih yang diharapkan.

Bisakah arbitrase digunakan untuk mengelola posisi?

Ya, arbitrase cocok untuk membuka dan menutup posisi secara bersamaan dengan transaksi berlawanan di pasar berbeda.

Berapa tingkat margin yang diperlukan?

Tergantung sistem dan aset yang digunakan. Beberapa sistem memungkinkan margin dari berbagai aset, mengurangi kebutuhan modal. Misalnya, jika Anda memegang BTC di akun spot, bisa digunakan sebagai margin untuk membuka posisi kontrak tanpa melikuidasi aset dasar.

Mengapa order tidak terisi?

Ini bisa terjadi jika margin yang tersedia tidak cukup untuk eksekusi di kedua sisi, atau kurang likuiditas di salah satu pasar. Mengurangi ukuran order atau menunggu peningkatan likuiditas sering menyelesaikan masalah.

Apa yang terjadi jika otomatisasi rebalancing dimatikan?

Tanpa rebalancing otomatis, sistem tidak akan menyesuaikan posisi saat order sebagian terisi. Ini bisa menyebabkan ketidakseimbangan dan eksposur tak terkendali di salah satu sisi.

Mengapa rebalancing berhenti meskipun posisi belum tertutup?

Biasanya ada batas waktu (misalnya 24 jam), setelah itu order yang belum terisi dibatalkan. Ini mencegah posisi tertahan tanpa batas waktu.

Di mana memeriksa status posisi setelah order terpenuhi?

Setelah eksekusi lengkap, kedua posisi aktif di pasar terkait. Posisi di kontrak tanpa batas waktu terlihat di bagian derivatif, aset spot di bagian perdagangan kas, dan biaya finansial tercermin di riwayat transaksi.

Arbitrase cryptocurrency tetap menjadi alat yang kuat untuk mendapatkan keuntungan jika diterapkan dengan benar. Namun, ingatlah bahwa ini membutuhkan perhatian terhadap detail, respons cepat, dan manajemen risiko yang cermat.