Turun 25%, Haruskah Anda Membeli Diskon pada Bristol Myers Squibb?

Perusahaan farmasi menghabiskan banyak uang untuk mengembangkan obat baru. Kebanyakan gagal, tetapi mereka yang mendapatkan persetujuan regulasi dan masuk ke pasar dapat menghasilkan miliaran dolar dalam penjualan, semuanya sementara paten melarang pesaing menyalin mereka. Paten berlaku selama bertahun-tahun, tetapi akhirnya kedaluwarsa.

Pada saat itu, penjualan obat akan merosot tajam setelah salinan generik tersedia untuk pasien. Ini sering disebut sebagai “tebing paten.” Itulah mengapa inovasi sangat penting bagi saham farmasi: Perusahaan mereka harus terus mengembangkan dan membawa produk baru ke pasar agar bisa bertahan, apalagi berkembang.

Bristol Myers Squibb (BMY +0,60%) diperdagangkan lebih dari 25% di bawah puncaknya karena tebing paten yang sangat curam yang dihadapi perusahaan. Haruskah Anda membeli saat harga turun?

Sumber gambar: Getty Images.

Investor menghadapi ketidakpastian nyata, tetapi ada harapan

Tebing paten adalah hal yang biasa dalam industri ini, tetapi Bristol Myers Squibb menghadapi tebing yang sangat curam. Kompetisi generik menyebabkan penjualan Revlimid menurun sebesar 48,9% menjadi $2,9 miliar pada 2025, sementara penjualan Sprycel turun 61,7% menjadi $493 juta. Yang lebih mendesak adalah kedaluwarsa paten dari penjual teratas Eliquis dan Opdivo, yang gabungan menghasilkan $24,4 miliar dalam penjualan pada 2025, sekitar setengah dari total pendapatan. Obat-obat ini akan kehilangan perlindungan paten di AS antara 2027 dan 2029, membuka jalan bagi generik tak lama setelahnya.

Bristol Myers Squibb memiliki portofolio pertumbuhan dari obat-obat yang sedang naik daun, yang, tidak termasuk Opdivo, mencatat pertumbuhan penjualan sekitar 23% menjadi $16,3 miliar pada 2025. Cobenfy adalah obat antipsikotik inovatif untuk skizofrenia yang diluncurkan pada akhir 2024. Sekarang sedang dalam studi fase 3 untuk mengobati psikosis terkait Alzheimer. Hasilnya akan keluar pada 2026, dan jika akhirnya disetujui, obat ini akan menjadi yang pertama dari jenisnya. Analis memperkirakan bahwa Cobenfy bisa mencapai penjualan tahunan sebesar $3,4 miliar pada 2030 jika mendapatkan persetujuan dari Food and Drug Administration (FDA).

Perluas

NYSE: BMY

Bristol Myers Squibb

Perubahan Hari Ini

(0,60%) $0,36

Harga Saat Ini

$60,66

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$124Miliar

Rentang Hari

$59,65 - $60,93

Rentang 52 Minggu

$42,52 - $63,33

Volume

9,6 juta

Rata-rata Volume

14 juta

Margin Kotor

65,89%

Hasil Dividen

4,10%

Mengapa membeli saat harga turun bisa menguntungkan

Untuk saat ini, tebing paten adalah penurunan perlahan, bukan jatuh bebas. Perkiraan analis menyebutkan bahwa penjualan akan menurun dari $48,2 miliar pada 2025 menjadi $45,2 miliar pada akhir 2027. Analis percaya laba akan tetap datar di 2026.

Namun, ada banyak hal yang menarik di sini. Bristol Myers Squibb akan membayar dividen yang cukup menarik, saat ini sebesar 4,2%. Dividen ini biaya kurang dari setengah dari laba, sehingga cukup aman dan dapat bertahan bahkan jika bisnis mengalami kontraksi besar. Selain itu, Wall Street sudah sangat menyadari tebing paten ini; saham diperdagangkan dengan valuasi kurang dari 10 kali estimasi laba tahun ini. Masih ada risiko, seperti kemungkinan Cobenfy gagal dalam studi fase 3-nya. Tetapi dari sudut pandang valuasi, saham ini benar-benar mencerminkan kenyataan.

Jika Bristol Myers Squibb berhasil dengan Cobenfy untuk Alzheimer, mungkin ada pertumbuhan yang cukup untuk menggantikan penjualan yang hilang dari Eliquis dan Opdivo, dan bahkan mungkin terus mengembangkan bisnisnya. Valuasi saham kemungkinan akan naik seiring sentimen positif, dan investor tetap akan menerima dividen tersebut.

Jika Anda ingin meraih keuntungan besar dalam jangka waktu lima tahun, pertimbangkan untuk membeli saat harga turun pada Bristol Myers Squibb.