Apa itu TWAP - Alat Perdagangan Otomatis untuk Investor Profesional

TWAP adalah apa? Ini adalah alat perdagangan penting dalam dunia investasi modern, dirancang untuk membantu trader melakukan transaksi besar secara terkendali dan efisien. Singkatan dari “Time-Weighted Average Price” (Harga Rata-Rata Berbobot Waktu), TWAP adalah strategi yang umum digunakan di antara dana investasi perusahaan, manajer portofolio, dan trader algoritmik. Dengan membagi pesanan besar menjadi beberapa pesanan kecil yang dieksekusi dalam interval waktu tertentu, alat ini membantu meminimalkan dampak dari transaksi besar terhadap pasar dan mencapai harga rata-rata yang mencerminkan harga pasar sebenarnya.

Konsep Dasar - TWAP Apa dan Mengapa Penting

Ketika seorang trader ingin melakukan pesanan dengan volume sangat besar, pelaksanaan sekaligus dapat menyebabkan fluktuasi mendadak di pasar. Hal ini dapat menyebabkan trader tidak mendapatkan harga terbaik, atau bahkan memicu “shock pasar” yang mengubah harga secara tidak menguntungkan.

TWAP mengatasi masalah ini dengan membagi pesanan besar menjadi beberapa pesanan kecil yang dieksekusi secara berkala dalam periode waktu tertentu yang telah ditentukan sebelumnya. Pendekatan ini tidak hanya membantu mencegah volatilitas pasar yang tiba-tiba, tetapi juga memungkinkan trader memanfaatkan fluktuasi harga selama periode eksekusi, sehingga dapat mencapai harga rata-rata yang wajar dan memperkirakan hasil transaksi.

Cara Kerja TWAP - Memahami Parameter Pengaturan

Strategi TWAP bekerja berdasarkan sekumpulan parameter yang diatur oleh pengguna. Algoritma menghitung waktu optimal untuk menempatkan dan mengeksekusi setiap sub-pesanan berdasarkan parameter ini. Mari kita pelajari secara detail setiap parameter:

Jumlah Total - Ini adalah total volume pesanan yang ingin Anda lakukan melalui TWAP, misalnya 96 BTC.

Waktu Eksekusi - Periode waktu di mana strategi akan aktif, bisa diatur dari 5 menit hingga 24 jam. Dalam periode ini, algoritma akan terus menempatkan pesanan kecil sampai jumlah total terpenuhi atau waktu habis. Perlu diingat bahwa eksekusi penuh tidak dijamin dalam kondisi pasar yang sangat volatile.

Frekuensi Penempatan Pesanan - Jarak waktu antara setiap pesanan kecil, defaultnya 30 detik tetapi dapat disesuaikan. Frekuensi ini dapat diubah dari 5 detik hingga 120 detik per pesanan.

Ukuran Setiap Pesanan Kecil - Volume dari setiap pesanan kecil yang ditempatkan. Jika fitur “Pesanan Acak” diaktifkan, setiap pesanan kecil akan bervariasi ±20% dari nilai ini, membuat pola perdagangan menjadi lebih acak dan sulit diprediksi.

Fitur Pesanan Acak - Jika diaktifkan, jumlah setiap pesanan kecil akan disesuaikan secara acak dalam rentang ±20%, sambil tetap mematuhi persyaratan lain seperti ukuran pesanan maksimum.

Jenis Pesanan - Anda memiliki dua pilihan:

1. Pesanan Pasar: ditempatkan dan dieksekusi segera sesuai harga pasar saat ini.

2. Pesanan Limit: ditempatkan pada jarak tertentu dari harga terbaik bid atau ask. Pesanan ini bisa dieksekusi sebagai maker atau taker tergantung pada pergerakan harga. Rumus perhitungannya:

   • Harga Limit (Beli) = Harga Beli Terbaik - Jarak atau Harga Beli Terbaik × (1 - Persentase Jarak)
   • Harga Limit (Jual) = Harga Jual Terbaik + Jarak atau Harga Jual Terbaik × (1 + Persentase Jarak)

Harga Aktif - Strategi TWAP hanya akan aktif ketika harga transaksi terakhir mencapai level harga yang Anda tetapkan.

Harga Stop - Strategi akan otomatis berhenti ketika harga transaksi terakhir menyentuh level harga stop yang telah Anda tentukan.

Contoh Praktis - Mengaplikasikan TWAP dengan Parameter Tertentu

Untuk memahami lebih jauh cara kerja TWAP, kita akan melihat contoh nyata dengan parameter berikut:

• Jumlah Total: 96 BTC
• Waktu Eksekusi: 4 jam
• Frekuensi Penempatan Pesanan: 30 detik
• Pesanan Acak: Nonaktif
• Jenis Pesanan: Pasar
• Harga Aktif: $100.000
• Harga Stop: $110.000

Ketika harga mencapai $100.000, strategi TWAP diaktifkan dan mulai melakukan transaksi. Pertama, kita hitung total waktu dalam detik: 4 jam × 60 menit × 60 detik = 14.400 detik.

Selanjutnya, bagi total waktu dengan frekuensi: 14.400 detik ÷ 30 detik = 480 pesanan kecil akan ditempatkan.

Kemudian, bagi jumlah total dengan jumlah pesanan kecil: 96 BTC ÷ 480 = 0,2 BTC per pesanan.

Hasilnya, algoritma akan menempatkan pesanan pasar 0,2 BTC setiap 30 detik selama 4 jam. Strategi akan berhenti jika salah satu dari tiga kondisi berikut terpenuhi terlebih dahulu: seluruh 96 BTC terpenuhi, waktu 4 jam berakhir, atau harga mencapai $110.000.

Batasan dan Kondisi Operasi TWAP

TWAP harus mematuhi batasan tertentu agar berfungsi secara stabil di platform:

Batas Jumlah Strategi: Setiap akun dapat menjalankan maksimal 20 strategi TWAP secara bersamaan, dan setiap pasangan perdagangan maksimal 10 strategi TWAP sekaligus.

Interval Frekuensi: Frekuensi penempatan pesanan dapat diatur dari 5 detik sampai 120 detik per pesanan.

Ukuran Pesanan Kecil:

• Ukuran minimum harus sesuai dengan aturan perdagangan spot atau parameter perdagangan derivatif.
• Untuk Perdagangan Spot, ukuran maksimum ditentukan dalam aturan.
• Untuk Perdagangan Perpetual dan Kontrak Berjangka, ukuran maksimum per pesanan kecil harus ≤ setengah dari ukuran maksimum pesanan. Contoh: jika batasnya 100 BTC, maka setiap pesanan kecil maksimal 50 BTC.

Perhitungan Jumlah Minimum: Jumlah minimum = Max( Nilai Nominal Minimum × Jumlah Pesanan / Harga Transaksi Terdekat × 1.1, Ukuran Pesanan Minimum × Jumlah Pesanan)

Penanganan Ketika Tidak Terpenuhi Sepenuhnya: Jika pesanan yang ditempatkan oleh TWAP tidak sepenuhnya terpenuhi, sistem akan mencoba untuk mengisi kembali. Jika gagal, pesanan akan dibatalkan dan menunggu pesanan berikutnya sampai strategi berakhir atau selesai.

Persyaratan Saldo: TWAP tidak menggunakan margin sebelum eksekusi. Pastikan saldo cukup di akun saat pesanan dieksekusi, jika tidak, strategi akan dihentikan. Pesanan pengurangan harga tidak menggunakan margin apapun.

Kondisi Penghentian Otomatis: Strategi akan otomatis berhenti jika: saldo tidak cukup untuk eksekusi, terjadi perubahan posisi, nilai posisi melebihi batas risiko atau batas laba, atau aktif lebih dari 7 hari berturut-turut.

Panduan Pengaturan dan Manajemen Strategi TWAP

Cara Mengatur Strategi TWAP

Langkah 1 - Akses Alat TWAP: Di area order, klik Alat, lalu pilih TWAP dari daftar alat yang tersedia.

Langkah 2 - Isi Parameter: Buat pesanan TWAP dengan memasukkan semua parameter yang diperlukan seperti jumlah total, waktu eksekusi, frekuensi, ukuran pesanan kecil, jenis pesanan, harga aktif, dan harga stop.

Langkah 3 - Konfirmasi: Periksa kembali semua informasi untuk memastikan akurat, lalu klik Konfirmasi untuk memulai strategi.

Cara Menghentikan Strategi TWAP

Untuk menghentikan strategi TWAP yang sedang berjalan, buka tab Posisi, klik Alat dan pilih TWAP. Anda akan melihat detail strategi termasuk Ukuran/Total, Harga Rata-Rata Eksekusi, Batas Harga, dan informasi lainnya. Klik tombol Hentikan untuk menghentikan strategi secara langsung.

Cara Melihat Riwayat Pesanan dan Strategi

Untuk melihat seluruh riwayat aktivitas strategi TWAP, akses Riwayat Alat dan pilih jenis alat TWAP. Klik Detail untuk melihat pesanan individual yang dieksekusi melalui strategi. Pada bagian Riwayat Pesanan, pesanan yang ditempatkan oleh strategi TWAP akan diberi label “TWAP” di kolom Jenis Pesanan, memudahkan Anda membedakannya dari pesanan lain.

Keuntungan Menggunakan TWAP

TWAP menawarkan banyak manfaat bagi trader profesional. Pertama, membantu mengurangi dampak pasar (market impact) saat melakukan transaksi besar, sehingga melindungi harga dari volatilitas yang merugikan. Kedua, teknik ini memungkinkan trader mendapatkan harga rata-rata yang wajar daripada harus menerima harga yang lebih buruk. Ketiga, TWAP memberikan kontrol yang lebih baik terhadap proses eksekusi, memungkinkan pengguna menyesuaikan strategi sesuai kebutuhan spesifik mereka. Terakhir, alat ini sangat berguna di pasar dengan likuiditas yang berubah-ubah atau saat Anda ingin mengakumulasi posisi tanpa menyebabkan fluktuasi harga yang signifikan. Karena manfaat-manfaat ini, TWAP telah menjadi alat yang tak tergantikan bagi dana investasi, manajer portofolio, dan trader algoritmik profesional di seluruh dunia.