TWAP: Cara Menjalankan Pesanan Besar Tanpa Mempengaruhi Pasar

Strategi yang dikenal sebagai TWAP (harga rata-rata tertimbang waktu) merevolusi cara trader institusional dan hedge fund mengeksekusi posisi terbesar mereka di pasar. Sistem eksekusi ini memecah pesanan volume besar menjadi bagian-bagian kecil, mendistribusikannya sepanjang waktu dalam interval reguler. Tujuannya sederhana namun kuat: meminimalkan efek pasar yang disebabkan oleh transaksi besar dan mendapatkan harga eksekusi rata-rata yang benar-benar mencerminkan pergerakan pasar yang sebenarnya.

Ketika Anda perlu membeli atau menjual sejumlah besar cryptocurrency, pendekatan konvensional untuk mengeksekusi semuanya sekaligus dapat menyebabkan fluktuasi harga yang drastis. TWAP menyelesaikan dilema ini dengan memungkinkan operator mempertahankan kendali penuh atas perdagangan mereka, memanfaatkan fluktuasi harga alami sambil mengurangi risiko. Itulah mengapa teknik ini menjadi sangat populer di kalangan trader algoritmik profesional.

Mekanisme di Balik Eksekusi TWAP

Untuk memahami cara kerjanya, bayangkan Anda perlu membeli 96 BTC. Alih-alih menempatkan pesanan besar ini sekaligus di pasar, algoritma TWAP membaginya menjadi ratusan pesanan kecil. Sistem menghitung waktu ideal untuk setiap eksekusi berdasarkan parameter yang Anda tetapkan.

Fungsinya didasarkan pada interval. Anda menentukan:

• Jumlah total yang diinginkan
• Berapa lama strategi harus aktif (dari 5 menit hingga 24 jam)
• Seberapa sering sub-pesanan harus dikirimkan (standar 30 detik, dapat disesuaikan)
• Apakah ingin menggunakan pesanan pasar (eksekusi langsung) atau pesanan limit (dengan harga tertentu)

Selama periode yang ditentukan, algoritma secara sistematis mengeksekusi sub-pesanan. Jika Anda mengaktifkan opsi acak, setiap sub-pesanan akan bervariasi ±20% dari jumlah yang ditetapkan, membuat eksekusi menjadi lebih tidak terduga di pasar. Ini memaksimalkan perlindungan pesanan Anda terhadap kemungkinan manipulasi.

Mengatur Parameter Anda: Panduan Lengkap

Setiap parameter TWAP memiliki tujuan tertentu dalam strategi eksekusi Anda:

Jumlah Total: jumlah lengkap aset yang ingin Anda transaksikan melalui TWAP.

Waktu Eksekusi: menentukan jendela waktu di mana algoritma akan aktif. Anda memiliki fleksibilitas penuh, memilih antara 5 menit hingga 24 jam. Selama periode ini, sub-pesanan dikirim secara reguler sampai seluruh jumlah dieksekusi, waktu habis, atau kondisi berhenti terpenuhi.

Frequensi: mengontrol interval antar sub-pesanan. Standarnya 30 detik, tetapi Anda dapat menyesuaikan antara 5 dan 120 detik per pesanan, sesuai kebutuhan eksekusi.

Jumlah per Sub-pesanan: menentukan ukuran setiap fragmen individual. Jika opsi acak aktif, sistem akan menyesuaikan jumlah ini dalam ±20%, selalu menghormati batas maksimum pesanan platform.

Jenis Pesanan: Anda memilih antara dua model:

• Pesanan Pasar: dieksekusi segera pada harga saat ini, menjamin eksekusi tetapi tanpa kontrol harga
• Pesanan Limit: ditempatkan pada jarak tertentu dari harga terbaik (beli atau jual), berfungsi sebagai maker atau taker sesuai pergerakan pasar

Harga Pemicu: strategi TWAP hanya mulai ketika harga perdagangan mencapai nilai yang Anda tetapkan di parameter ini.

Harga Stop: secara otomatis menghentikan eksekusi jika harga yang diperdagangkan mencapai nilai ini, sebagai perlindungan terhadap pergerakan ekstrem yang merugikan.

Skema Eksekusi: Memahami Secara Praktis

Mari kita gunakan contoh konkret untuk melihat bagaimana semua ini bekerja. Misalnya parameter berikut:

• Jumlah total: 96 BTC
• Waktu eksekusi: 4 jam
• Frekuensi: 30 detik
• Pesanan acak: nonaktif
• Jenis: pesanan pasar
• Harga pemicu: US$ 100.000
• Harga stop: US$ 110.000

Ketika harga mencapai US$ 100.000, algoritma TWAP diaktifkan. Ia mengubah 4 jam (14.400 detik) menjadi 480 interval 30 detik. Artinya, satu pesanan pasar sebesar 0,2 BTC (96 ÷ 480) akan dikirim setiap 30 detik.

Eksekusi berlanjut sampai salah satu dari kejadian berikut terjadi terlebih dahulu: seluruh 96 BTC dieksekusi, waktu 4 jam berakhir, atau harga turun ke US$ 110.000 yang memicu stop. Distribusi waktu ini secara signifikan mengurangi kemungkinan dampak harga yang terlihat dari satu pesanan besar.

Batasan Operasional TWAP

Untuk menjaga integritas sistem dan melindungi semua pengguna, platform memberlakukan batasan yang jelas:

Akun Anda dapat menjalankan hingga 20 strategi TWAP secara bersamaan, dengan maksimal 10 strategi aktif dalam pasangan trading yang sama. Frekuensi minimum pengiriman adalah 5 detik per pesanan, sedangkan maksimum 120 detik.

Setiap sub-pesanan harus mematuhi ukuran minimum dan maksimum pesanan sesuai jenis trading Anda. Untuk operasi spot, batas maksimum adalah yang ditetapkan dalam aturan umum. Untuk perpetual dan futures, ukuran maksimum setiap sub-pesanan tidak boleh melebihi setengah dari batas maksimum pasangan tersebut. Misalnya, jika BTCUSDT memiliki batas 100 BTC, setiap sub-pesanan TWAP tidak boleh melebihi 50 BTC.

Jumlah minimum total untuk mengaktifkan TWAP dihitung berdasarkan rumus yang mempertimbangkan nilai notional minimum, jumlah sub-pesanan, dan harga terakhir yang diperdagangkan, memastikan operasi kecil tidak membebani sistem.

Jika sebuah sub-pesanan tidak sepenuhnya dieksekusi dalam kondisi tertentu, sistem akan mencoba menyesuaikan kembali. Jika gagal, pesanan dibatalkan dan sistem menunggu pengiriman berikutnya sampai strategi TWAP selesai. Tidak ada margin yang ditahan sebelum eksekusi nyata, tetapi saldo cukup harus tersedia di akun Anda untuk setiap sub-pesanan, jika tidak, strategi akan dihentikan.

Eksekusi TWAP juga dapat dihentikan otomatis jika terdeteksi saldo tidak cukup, perubahan mode posisi, posisi berisiko, batas bunga terbuka, atau jika strategi aktif lebih dari 7 hari.

Langkah-langkah: Menerapkan Strategi TWAP Anda

Membuat strategi:

Pertama, buka bagian Alat di area pesanan dan pilih TWAP. Pada jendela yang muncul, isi semua parameter yang diperlukan: jumlah, durasi eksekusi, frekuensi, jenis pesanan, dan harga pemicu/stop jika ingin menggunakannya.

Periksa setiap informasi yang dimasukkan dengan cermat. Pastikan saldo cukup dan semua parameter mencerminkan niat Anda. Jika sudah benar, klik Konfirmasi untuk mengaktifkan strategi TWAP.

Memantau dan menghentikan:

Di tab posisi, akses Alat dan pilih TWAP. Anda akan melihat detail lengkap eksekusi Anda: ukuran total, berapa yang sudah terisi, harga rata-rata eksekusi sampai saat ini, batas harga yang ditetapkan, dan lainnya. Jika perlu berhenti sebelum waktu habis, tombol Hentikan akan segera menghentikan strategi.

Melihat riwayat:

Semua perdagangan yang dieksekusi via TWAP tercatat di Riwayat Alat. Filter berdasarkan “TWAP” sebagai jenis alat dan klik Detail untuk memeriksa setiap sub-pesanan yang dieksekusi. Label “TWAP” pada jenis pesanan memudahkan identifikasi operasi ini di antara transaksi lainnya.

Strategi TWAP memberi trader institusional dan operator terampil kontrol canggih yang diperlukan untuk menggerakkan volume besar tanpa meninggalkan jejak yang terlihat di pasar. Menguasai alat ini berarti beroperasi dengan diskresi dan ketepatan yang dibutuhkan para profesional.