Apakah Walmart Masih Layak Dibeli Setelah Performa Kuatnya?

Seiring kepercayaan konsumen yang semakin menurun, para investor semakin beralih ke nama-nama yang lebih defensif dalam hal ritel. Hal ini membantu saham Walmart (WMT 1,51%) memulai tahun ini dengan kuat, naik sekitar 13% sejak awal tahun, hingga saat penulisan ini.

Dengan ritel raksasa ini baru saja melaporkan hasil kuartal keempatnya, mari kita tinjau lebih dekat untuk melihat apakah momentum saham ini dapat berlanjut.

Perluasan

NASDAQ: WMT

Walmart

Perubahan Hari Ini

(-1,51%) $-1,88

Harga Saat Ini

$122,99

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$980Miliar

Rentang Hari

$121,05 - $123,48

Rentang 52 Minggu

$79,81 - $134,69

Volume

35Juta

Rata-rata Volume

31Juta

Margin Kotor

25,40%

Hasil Dividen

0,76%

Penjualan yang Solid Berlanjut

Salah satu hal yang paling menarik dari cerita Walmart selama beberapa tahun terakhir adalah bahwa retailer ini semakin menarik pembeli yang lebih mapan secara finansial. Ini menjadi pendorong pertumbuhan yang penting, terutama karena konsumen berpenghasilan rendah mengalami tekanan akibat inflasi dan tarif. Hal ini kembali terlihat di kuartal keempat, dengan perusahaan menunjukkan kekuatan di rumah tangga yang berpenghasilan lebih dari $100.000 per tahun, sementara penjualan dari rumah tangga berpenghasilan di bawah $50.000 lemah.

Secara keseluruhan, Walmart melihat pendapatannya meningkat 5,6% menjadi $190,66 miliar, melampaui konsensus sebesar $190,43 miliar, sebagaimana dirangkum oleh LSEG. Penjualan toko Walmart di AS meningkat sebesar 4,6% menjadi $129,2 miliar, sementara penjualan sama toko juga naik 4,6%. Jumlah transaksi meningkat sebesar 2,6%, sementara rata-rata tiket naik 2%.

Penjualan e-commerce, sementara itu, naik 27%. Walmart mengaitkan keberhasilan ini dengan alat perdagangan agenik Sparky yang membantu meningkatkan keterlibatan pelanggan, dengan pelanggan yang menggunakan agen AI menghabiskan 35% lebih banyak daripada yang tidak. Perusahaan juga mengalami lonjakan 41% dalam pendapatan iklan di AS selama kuartal tersebut.

Secara internasional, penjualan melonjak 11,5% menjadi $31,2 miliar, dan meningkat 7,5% dalam mata uang konstan. Pertumbuhan ini dipimpin oleh Walmex (Meksiko), China, dan Flipkart (e-commerce India). Penjualan e-commerce internasional tumbuh sebesar 17%, dan pendapatan iklan internasional naik 10%.

Sam’s Club di AS, konsep toko gudang miliknya, melihat penjualan (tidak termasuk bahan bakar) meningkat 4% menjadi $21,7 miliar. Penjualan sama toko, tidak termasuk bahan bakar, juga tumbuh 4%. Transaksi naik 5,3%, sementara rata-rata tiket turun 1,3%. Penjualan e-commerce melonjak 23%. Biaya keanggotaan naik 6,1% dari tahun ke tahun.

Laba per saham (EPS) yang disesuaikan naik 12% menjadi $0,74. Meski tekanan tarif masih ada, margin kotor perusahaan meningkat sebesar 13 basis poin di kuartal ini dan pendapatan operasional naik 10,8%, atau 10,5% dalam mata uang konstan, dibantu oleh investasi dalam otomatisasi dan pertumbuhan bisnis dengan margin lebih tinggi seperti periklanan.

Sumber gambar: Getty Images.

Memandang ke depan, Walmart memproyeksikan penjualan kuartal pertama akan meningkat antara 3,5% hingga 4,5%, dengan EPS yang disesuaikan antara $0,63 hingga $0,65.

Untuk seluruh tahun, mereka memperkirakan pertumbuhan pendapatan sebesar 3,5% hingga 4,5% dan EPS yang disesuaikan antara $2,75 hingga $2,85. Namun, angka ini masih di bawah konsensus sebesar $2,96.

Apakah saham ini layak dibeli?

Meskipun saya pikir Walmart melakukan pekerjaan yang hebat dalam mendorong pertumbuhan pendapatan dan melihat leverage operasional yang baik melalui otomatisasi, pendapatan iklan, dan AI, saya tidak membeli saham ini saat diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) ke depan di atas 40 kali. Pengganda ini cukup sulit dibenarkan, mengingat pertumbuhan pendapatan di kisaran satu digit tengah dan pertumbuhan laba operasional di kisaran satu digit rendah.

Saham ini kemungkinan tetap menjadi tempat perlindungan defensif yang aman, tetapi potensi kenaikannya tampak terbatas.