Esensi perdagangan arbitrase dan implementasi strategi dua arah

Carry trading adalah metode investasi penting di pasar cryptocurrency, yang mendapat untung dengan menangkap perbedaan harga aset antara pasar perdagangan yang berbeda dan jenis kontrak yang berbeda. Sederhananya, Apa itu arbitrase? Arbitrase adalah penggunaan peluang jangka pendek yang dihasilkan oleh asimetri informasi pasar dan perbedaan harga untuk mengunci keuntungan dengan membeli dan menjual aset yang sama pada saat yang bersamaan. Bentuk arbitrase yang paling umum di pasar saat ini termasuk arbitrase spot, arbitrase suku bunga pembiayaan, dan arbitrase kontrak berjangka.

Bagaimana Arbitrase Suku Bunga Pembiayaan Menghasilkan Manfaat

Arbitrase suku bunga pembiayaan adalah salah satu strategi arbitrase yang paling banyak digunakan di pasar. Di pasar kontrak perpetual kripto, pemegang long diharuskan membayar biaya pembiayaan untuk posisi short secara teratur, atau sebaliknya. Mekanisme kurs inilah yang digunakan trader untuk menyusun pengembalian bebas risiko atau berisiko rendah.

Ketika tingkat pendanaan positif, long membayar biaya pendek. Pada titik ini, pedagang cerdas membeli aset di pasar spot dan membuka posisi short di pasar kontrak abadi. Portofolio posisi ini dapat melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi harga sambil mendapatkan suku bunga pembiayaan reguler. Ini dikenal sebagai arbitrase maju.

Sebaliknya, ketika tingkat pendanaan negatif, beruang harus membayar posisi long. Trader dapat menjual aset di pasar spot (atau menahan spot tidak bergerak) untuk membuka posisi long di pasar kontrak abadi. Mekanisme lindung nilai yang sama menghasilkan keuntungan, yaitu arbitrase terbalik.

Secara khusus, jika tingkat pendanaan untuk kontrak abadi Bitcoin adalah +0,01% setiap 8 jam, pedagang yang memegang posisi short akan menerima pendapatan biaya ini per siklus. Misalkan seorang trader memiliki aset spot Bitcoin senilai 30.000 USDT di tangannya, dia dapat secara bersamaan memegang 1 BTC di sisi spot dan membuka posisi short 1 BTC di sisi kontrak. Bahkan jika harga berfluktuasi secara signifikan selama periode ini, keuntungan dan kerugian di kedua ujungnya akan saling membatalkan, dan pedagang akan mendapatkan biaya pendanaan dalam jumlah yang stabil. Desain ini menjadikan arbitrase sebagai alat ganda untuk manajemen risiko dan penangkapan hasil.

Arbitrase spread dan mekanisme konvergensi pasar

Arbitrase spread adalah ketika trader menangkap selisih harga aset yang sama antara pasar yang berbeda atau jenis kontrak yang berbeda. Logika dari strategi ini adalah bahwa harga aset yang sama pada akhirnya akan menyatu di tempat yang berbeda, dan trader dapat turun tangan ketika spread besar dan untung ketika spread menyempit.

Pertimbangkan skenario di mana Bitcoin dihargai 29.500 USDC di pasar spot dan 29.800 USDC di pasar kontrak berjangka. Seorang trader yang cerdas akan membeli Bitcoin dengan harga 29.500 USDC di pasar spot dan menjual jumlah kontrak berjangka yang sama dengan harga 29.800 USDC di pasar berjangka. Pegang posisi seperti itu sampai kontrak berjangka berakhir, dan kedua harga pada akhirnya akan menyatu ke level yang sama, dan spread 300 USDC menjadi pengembalian bebas risiko.

Arbitrase ini sangat mungkin terjadi selama periode volatilitas pasar yang tinggi dan likuiditas yang cukup. Ketika sentimen risiko pasar memanas, pasar kontrak cenderung menetapkan harga premium untuk pasar spot, menciptakan peluang bagi pedagang yang mencari pengembalian yang stabil untuk masuk.

Eksekusi yang akurat dan manajemen cerdas pesanan dua arah

Untuk menjalankan strategi arbitrase secara efisien, platform perdagangan kripto modern menawarkan alat untuk menempatkan pesanan di kedua pasar secara bersamaan. Ini berarti bahwa alih-alih mengandalkan pemrograman API atau beroperasi secara manual pada dua port secara terpisah, pedagang dapat melacak harga dan likuiditas di kedua pasar secara bersamaan melalui antarmuka terpadu.

Dalam praktiknya, trader perlu menempatkan pesanan dalam jumlah yang sama di kedua arah – kontrak beli dan jual spot, atau kontrak jual spot dan beli. Sistem secara otomatis mengidentifikasi kebutuhan untuk posisi terbalik setelah pengguna mengonfirmasinya. Trader dapat memilih market order untuk diisi dengan cepat atau limit order untuk mengontrol biaya dengan tepat.

Mekanisme pengendalian risiko yang penting adalah fungsi penyeimbangan ulang yang cerdas. Fungsi ini memeriksa status transaksi di kedua arah setiap 2 detik. Misalkan seorang trader berencana untuk membeli 1 BTC di sisi spot dan menjual 1 BTC di sisi kontrak, tetapi hanya 0,5 BTC yang diperdagangkan di sisi spot dan 0,4 BTC di sisi kontrak. Pada saat ini, fungsi penyeimbangan ulang akan secara otomatis mengisi 0,1 pesanan pasar di sisi kontrak, memastikan bahwa posisi di kedua ujungnya selalu seimbang. Penyesuaian real-time ini sangat mengurangi risiko transaksi sepihak yang tidak lengkap.

Penyeimbangan ulang berjalan terus menerus selama 24 jam. Jika posisi tidak terisi penuh atau saldo gagal dalam jendela waktu ini, sistem akan secara otomatis membatalkan bagian yang tidak terisi untuk mencegah pengguna jatuh ke dalam risiko pasif.

Risiko inti dan tindakan pencegahan untuk perdagangan arbitrase

Meskipun arbitrase tampaknya kurang berisiko, masih ada poin risiko yang perlu diperhatikan dalam praktiknya. Yang pertama adalah risiko eksekusi – pedagang mungkin terkena risiko pasar jika pesanan di kedua ujungnya tidak dapat diisi secara bersamaan atau proporsional. Yang kedua adalah risiko slippage - terutama ketika penyeimbangan ulang yang cerdas memicu pesanan pasar, harga transaksi dapat menyimpang dari ekspektasi dan mengikis keuntungan arbitrase.

Yang paling penting adalah risiko likuidasi. Ketika eksekusi posisi tidak seimbang dan margin tidak mencukupi, posisi di kedua ujungnya dapat menghadapi likuidasi. Misalnya, jika sisi spot berhasil dibeli tetapi sisi kontrak tidak selesai, risiko di sisi pendek dengan cepat diperkuat ketika harga naik. Oleh karena itu, mempertahankan tingkat margin yang memadai sangat penting.

Untuk mengurangi risiko ini, trader harus:

• Selalu aktifkan mekanisme penyeimbangan ulang cerdas untuk secara otomatis mempertahankan keseimbangan posisi
• Pertahankan buffer margin yang cukup dan jangan beroperasi dengan posisi penuh
• Berikan sistem waktu yang cukup untuk menyelesaikan saldo saat melakukan pesanan besar
• Periksa status posisi dan hunian margin secara teratur
• Memahami pola perubahan suku bunga pembiayaan, terutama ketika suku bunga berada di level tertinggi historis

Poin operasional utama perdagangan arbitrase

Saat benar-benar mengeksekusi carry trade, trader pertama-tama harus memilih peluang yang tepat. Anda dapat menemukan varietas dengan hasil tertinggi saat ini dengan mengamati peringkat tingkat pembiayaan, dan Anda juga dapat menemukan peluang spread yang dinilai rendah melalui alat pemindaian spread. Hasil arbitrase sangat bervariasi antar varietas - beberapa mungkin mencapai lebih dari 10% tahunan, yang lain kurang dari 1%, dan memilih varietas dengan penyebaran tinggi dapat meningkatkan pengembalian secara signifikan.

Setelah memilih simbol, trader perlu memutuskan jenis pesanan. Market order dapat diisi dengan cepat tetapi harganya mungkin tidak bagus, dan limit order memungkinkan Anda untuk mengontrol harga dengan tepat tetapi mungkin lambat karena kurangnya likuiditas. Untuk pesanan besar, limit order sering dipilih untuk kualitas eksekusi yang lebih baik.

Input kuantitas hanya perlu dilakukan dalam satu arah, dan sistem akan secara otomatis memasukkan jumlah yang sama ke arah lain. Fungsi penyeimbangan ulang disarankan untuk aktif setiap saat, yang merupakan kunci untuk mengurangi risiko eksekusi. Setelah mengonfirmasi pesanan, pedagang perlu memantau kemajuan posisi mereka di akun spot dan berjangka masing-masing.

Setelah pesanan terisi sepenuhnya, pedagang dapat melihat riwayat transaksi untuk memahami detail pendapatan biaya pembiayaan dan secara akurat menghitung tingkat pengembalian arbitrase yang sebenarnya. Dalam manajemen posisi berikutnya, meskipun risiko teoretis arbitrase terkunci, masih perlu memperhatikan peristiwa angsa hitam seperti fluktuasi pasar yang tidak normal dan perubahan likuiditas yang ekstrem.

FAQ Perdagangan Arbitrase

Kapan waktu terbaik untuk memulai perdagangan arbitrase?

Peluang arbitrase terbaik cenderung terjadi selama periode volatilitas pasar yang tinggi. Ketika tingkat pembiayaan tiba-tiba naik, tingkat pengembalian arbitrase tahunan akan meningkat secara signifikan, menarik pedagang untuk masuk. Ketika spread melebar secara signifikan, seperti premi berjangka berkembang ke level tertinggi dalam sejarah, ini juga merupakan waktu yang tepat untuk diatur. Untuk pesanan besar atau skenario yang memerlukan eksekusi yang tepat, alat arbitrase dapat secara efektif mengurangi biaya selip yang disebabkan oleh fluktuasi pasar.

Bagaimana cara menghitung pengembalian arbitrase yang diharapkan?

Tingkat pengembalian tahunan arbitrase suku bunga pembiayaan dapat diperkirakan dengan rumus berikut: Tingkat pembiayaan rata-rata selama 3 hari terakhir × 365 ÷ 2. Misalnya, jika tingkat rata-rata adalah 0,01% setiap 8 jam, tingkat pengembalian tahunan adalah sekitar 45,6%. Perhitungan arbitrase spread relatif kompleks, melibatkan banyak faktor seperti biaya dan biaya pendudukan modal, dan perlu disimpulkan sesuai dengan waktu kedaluwarsa kontrak berjangka tertentu.

Apakah mungkin menggunakan arbitrase untuk menutup posisi yang ada?

Tentu saja. Mekanisme arbitrase juga mendukung operasi pembukaan dan penutupan. Jika seorang trader memegang posisi spot, ketika harga futures memiliki premi yang signifikan ke spot, ia dapat menggunakan alat arbitrase untuk membuka posisi berlawanan di sisi futures untuk mencapai hedging dan penutupan bebas risiko.

Bisakah sub-akun menggunakan alat arbitrase?

Ya, asalkan subakun telah ditingkatkan ke mode Akun Terpadu. Akun terpadu menyediakan ruang alokasi modal yang lebih fleksibel untuk arbitrase melalui pembagian margin lintas variasi.

Mengapa terkadang pesanan arbitrase gagal dipenuhi?

Alasan paling umum adalah bahwa margin bebas tidak cukup untuk mendukung eksekusi simultan di kedua arah. Pada titik ini, Anda dapat mencoba mengurangi jumlah pesanan atau menunggu likuiditas pasar membaik. Tidak likuiditas dapat menyebabkan pesanan tidak terisi sebelum spread terjadi – mengharuskan pedagang untuk memilih instrumen dan periode waktu yang likuid.

Apa yang terjadi setelah mematikan penyeimbangan ulang?

Sistem akan berhenti secara otomatis menyesuaikan rasio posisi. Anda perlu mengelola pesanan secara manual di kedua ujungnya, dan pesanan di kedua arah berjalan secara independen. Jika satu ujung diperdagangkan lebih awal tetapi yang lainnya tidak, Anda terkena risiko sepihak dalam jangka pendek – itulah sebabnya fungsi penyeimbangan ulang sangat penting untuk arbitrase.

Mengapa penyeimbangan ulang tiba-tiba berhenti, tetapi pesanan tidak terisi sepenuhnya?

Ini adalah mekanisme keamanan. Untuk mencegah pesanan ditempatkan secara permanen di pasar, jika penyeimbangan ulang tidak sepenuhnya seimbang 24 jam setelah penyeimbangan ulang dimulai, sistem akan secara otomatis menghentikan penyeimbangan ulang dan membatalkan semua pesanan terbuka. Ini melindungi pedagang dari eksposur pasif jangka panjang.

Secara keseluruhan, meskipun perdagangan arbitrase secara teknis rumit, risikonya relatif dapat dikendalikan, dan kuncinya adalah memahami mekanisme intinya, mengikuti aturan manajemen risiko secara ketat, dan mengeksekusi di lingkungan pasar yang sesuai. Dengan akumulasi pengalaman trading, arbitrase akan menjadi sumber pendapatan yang stabil dalam portofolio investasi.