Wall Street Menghapus $47 Miliar Dari Perusahaan yang Pernah Tak Terkalahkan Ini

Ketika pandemi COVID-19 melanda ekonomi, hal itu mempercepat keberhasilan sebuah perusahaan tertentu. Namun, keuntungan tersebut tidak bertahan lama, dan bisnis ini kini merasakan dampaknya.

Sejak kapitalisasi pasarnya mencapai rekor tertinggi sebesar 49,3 miliar dolar pada Januari 2021, saham konsumsi diskresi ini telah merosot. Saat ini, valuasinya sebesar 1,8 miliar dolar. Wall Street telah menghapus 47,5 miliar dolar dari perusahaan yang dulu tak terkalahkan ini dalam waktu sekitar lima tahun.

Sumber gambar: Getty Images.

Hilang sudah masa pertumbuhan besar-besaran

Selama empat tahun dari awal tahun fiskal 2018 hingga tahun fiskal 2021, Peloton Interactive (PTON 0,11%) tidak pernah mencatat pertumbuhan pendapatan tahunan di bawah 99%. Peralatan olahraga inovatif dan berbasis teknologi mereka terjual seperti kacang goreng, karena orang mencari cara berolahraga di rumah selama masa-masa terburuk pandemi.

Karena pasar menyukai kisah pertumbuhan yang bagus, tidak mengherankan jika saham Peloton menjadi favorit di Wall Street. Harga sahamnya melonjak 550% dari penawaran umum perdana pada September 2019 hingga puncaknya pada Januari 2021.

Namun, Peloton menunjukkan bahwa keberhasilannya bersifat sementara. Mulai tahun fiskal 2022, pendapatan mulai menurun. Hal ini masih terjadi hingga hari ini. Pendapatan utama menurun sebesar 3% di kuartal kedua tahun fiskal 2026 (berakhir 31 Desember 2025), meskipun ada rangkaian produk baru dan fitur kecerdasan buatan.

Perusahaan ini beralih dari pertumbuhan monster ke basis pengguna yang menurun. Jumlah pelanggan kebugaran terhubung kini kurang dari 2,7 juta, turun 7% dari tahun ke tahun di kuartal kedua. Meskipun manajemen telah melakukan berbagai upaya, baik melalui pembaruan perangkat keras dan perangkat lunak, konten baru, maupun kemitraan distribusi, tampaknya tidak ada yang berhasil.

Kesulitan ini tidak bisa sepenuhnya disalahkan pada kondisi ekonomi. Tahun fiskal 2026 diperkirakan menjadi tahun kelima berturut-turut penurunan penjualan, sehingga ada berbagai latar belakang makro dan tingkat suku bunga. Daya tarik untuk mengeluarkan uang empat digit untuk peralatan kebugaran kini sudah hilang.

Perluas

NASDAQ: PTON

Peloton Interactive

Perubahan Hari Ini

(-0,11%) $-0,01

Harga Saat Ini

$4,42

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,9M

Rentang Hari

$4,32 - $4,53

Rentang 52 Minggu

$4,08 - $9,20

Volume

250K

Rata-rata Volume

11M

Margin Kotor

50,14%

Investors harus memperhatikan satu sinyal

Dengan saham yang sangat tertekan ini, turun 97% dari rekor tertingginya, investor nilai mungkin sedang mengelilingi disruptor kebugaran ini. Saham Peloton memang murah, karena diperdagangkan hanya sedikit di atas 0,7 kali pendapatan 12 bulan terakhir. Itu jauh di bawah rata-rata multiple harga terhadap penjualan sebesar 2,3 selama lima tahun terakhir.

Saya tetap berpikir ini adalah jebakan nilai klasik, karena saham ini memang seharusnya murah. Peloton adalah bisnis yang menyusut. Fakta bahwa tim kepemimpinan telah secara drastis memangkas biaya dan mengurangi utang bersih tidak menyembunyikan kenyataan bahwa pertumbuhan tetap menjadi tantangan. Sampai perusahaan mulai memperluas lagi, investor sebaiknya tidak mempertimbangkan untuk mengambil risiko.