Ketika transaksi besar membutuhkan pendekatan yang cerdas: strategi TWAP

2026-02-21 16:02:13

Operasi perdagangan besar sering kali menimbulkan masalah serius bagi trader — mereka mempengaruhi harga pasar, menyebabkan fluktuasi yang tidak diinginkan. Alih-alih menempatkan seluruh posisi sekaligus, trader berbakat membagi transaksi menjadi bagian-bagian kecil. Inilah mengapa TWAP ada — pendekatan yang mengotomatisasi proses ini dan membantu mencapai harga pasar yang adil tanpa lonjakan tajam. TWAP menghitung waktu optimal untuk menempatkan setiap order kecil agar meminimalkan pengaruh terhadap pasar dan mengendalikan risiko.

Bagaimana dan mengapa ini bekerja: dasar-dasar algoritma

TWAP menghitung titik masuk dan keluar berdasarkan parameter yang ditetapkan pengguna sendiri. Sistem bekerja seperti ini: alih-alih mengirimkan 96 BTC dalam satu order, algoritma membagi jumlah tersebut menjadi ratusan order kecil yang dikirimkan melalui interval waktu yang telah ditentukan. Ini memungkinkan trader menghindari perubahan harga mendadak dan mencapai harga rata-rata eksekusi yang mencerminkan kondisi pasar sebenarnya.

Investor institusional dan hedge fund menggunakan algoritma ini sebagai alat standar karena mengurangi volatilitas eksekusi dan memungkinkan perdagangan dalam volume besar secara terkendali.

Parameter yang membentuk strategi Anda

Setiap operasi TWAP dikonfigurasi dengan serangkaian parameter kunci:

Volume transaksi — jumlah total aset yang akan Anda beli atau jual melalui algoritma ini.

Durasi operasi (dari 5 menit hingga 24 jam) menentukan berapa lama strategi akan aktif. Dalam periode ini, sistem secara rutin menempatkan sub-order sampai semua posisi terpenuhi atau waktu habis. Penting diketahui: dalam kondisi pasar yang tidak stabil, eksekusi penuh tidak selalu terjamin.

Interval antar order (secara default 30 detik) menunjukkan seberapa sering sistem mengirimkan sub-order baru. Anda dapat menyesuaikan nilai ini sesuai keinginan.

Volume setiap sub-order menentukan ukuran posisi individual. Jika Anda mengaktifkan fungsi variasi acak, setiap order akan berbeda ±20% dari nilai yang ditetapkan, tetapi sistem akan tetap mematuhi semua persyaratan terkait ukuran maksimum.

Jenis penempatan memberi pilihan antara dua pendekatan. Order pasar dieksekusi secara instan pada harga pasar saat ini, sedangkan order limit ditempatkan pada jarak tertentu dari penawaran terbaik (untuk pembelian) atau dari tawaran terbaik (untuk penjualan). Order limit ini bisa dieksekusi sebagai order biasa atau sebagai order yang menyerap likuiditas, tergantung pergerakan pasar.

Perhitungan harga limit:

Untuk pembelian: Penawaran terbaik − jarak yang ditetapkan (atau Penawaran terbaik × (1 − Persentase Jarak))
Untuk penjualan: Penawaran terbaik + jarak yang ditetapkan (atau Penawaran terbaik × (1 + Persentase Jarak))

Harga trigger (pengaturan lanjutan) mengaktifkan seluruh algoritma hanya saat harga pasar mencapai level yang Anda tentukan. Harga stop (pengaturan lanjutan) secara otomatis menghentikan operasi TWAP jika harga turun atau naik ke level yang tidak diinginkan.

Contoh praktis: bagaimana ini berfungsi dalam praktik

Bayangkan situasi nyata:

Anda ingin membeli 96 BTC selama 4 jam. Anda mengatur parameter berikut:

Total volume: 96 BTC
Waktu eksekusi: 4 jam
Interval: 30 detik
Variasi acak: nonaktifkan
Jenis order: pasar
Harga trigger: $100.000
Harga stop: $110.000

Ketika pasar menyentuh $100.000, strategi diaktifkan. Sistem mengubah 4 jam menjadi detik: 4 × 60 × 60 = 14.400 detik. Dalam periode ini, algoritma membagi 96 BTC menjadi 480 order kecil (14.400 ÷ 30 = 480 order). Setiap 30 detik, sistem mengirimkan order pasar sebesar 0,2 BTC (96 ÷ 480).

Proses TWAP berhenti jika:

Semua 96 BTC telah dieksekusi
Waktu 4 jam telah berlalu
Harga mencapai harga stop $110.000

Tergantung kejadian mana yang terjadi pertama.

Aturan main: batasan dan persyaratan

Platform menetapkan aturan tertentu untuk penggunaan TWAP yang penting dipahami:

Jumlah operasi aktif: setiap akun dapat menjalankan hingga 20 strategi TWAP sekaligus, tetapi maksimal 10 strategi per pasangan perdagangan.

Frekuensi minimum penempatan: interval antar order tidak boleh kurang dari 5 detik dan tidak lebih dari 120 detik.

Ukuran setiap order: volume minimum sub-order diatur dalam Peraturan Perdagangan Spot, sedangkan maksimum tergantung jenis akun. Untuk perdagangan spot, maksimum ditentukan secara terpisah. Untuk perpetual dan futures, maksimum setiap sub-order tidak boleh melebihi setengah dari batas maksimum. Misalnya, jika BTCUSDT mengizinkan maksimum 100 BTC per order, maka melalui TWAP, setiap sub-order tidak boleh lebih dari 50 BTC.

Jumlah minimum total: dihitung dengan rumus: Max[(Nilai nominal minimum × Jumlah sub-order ÷ Harga saat ini × 1,1); Ukuran order minimum × Jumlah sub-order]

di mana jumlah sub-order = Waktu operasi dalam detik ÷ Interval

Hal-hal penting selama operasi

Eksekusi berulang: jika TWAP karena suatu alasan tidak mengeksekusi order secara penuh, sistem akan mencoba lagi. Jika percobaan kedua tidak cukup, order dibatalkan dan Anda harus menunggu penempatan berikutnya.

Pengelolaan margin: algoritma tidak memblokir margin sampai order dieksekusi. Namun, Anda harus memastikan saldo cukup untuk menutup transaksi setelah eksekusi, jika tidak, strategi akan dihentikan. Order untuk menutup posisi tidak memakan margin.

Penghentian otomatis: TWAP berhenti bekerja dalam situasi berikut:

Saldo tidak cukup untuk eksekusi order berikutnya
Mode posisi di akun berubah
Nilai posisi melebihi batas risiko
Open interest melebihi level yang diizinkan
Strategi berjalan selama 7 hari atau lebih

Cara menggunakan TWAP: langkah demi langkah

Untuk memulai strategi: Di tab order, klik Alat, lalu pilih TWAP. Isi semua parameter yang diperlukan, pastikan data sudah benar, lalu klik Konfirmasi.

Untuk menghentikan operasi: Pindah ke tab Posisi, klik Alat dan pilih TWAP. Di sini Anda akan melihat semua detail strategi aktif — volume yang telah dieksekusi, harga rata-rata eksekusi, harga yang ditetapkan, dan lainnya. Klik Hentikan untuk menghentikan.

Untuk melihat riwayat order: Buka bagian Riwayat alat dan pilih TWAP sebagai tipe algoritma. Klik Detail untuk melihat semua order yang dieksekusi selama operasi ini. Semua order yang ditempatkan melalui TWAP diberi label khusus TWAP di kolom Tipe Order, memudahkan pelacakan.

TWAP tetap menjadi alat yang kuat bagi mereka yang perlu mengeksekusi transaksi besar tanpa fluktuasi pasar yang tajam. Memahami parameter dan aturan penggunaannya memungkinkan trader memanfaatkan algoritma ini secara maksimal.

BTC-4,1%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.