Seorang Analis Berpendapat Pendapatan Robotaxi Tesla Bisa Melonjak Hingga $250 Miliar Pada Tahun 2035. Tapi Berikut 3 Hal yang Perlu Diketahui Investor.

Pada awal Februari, analis Wolfe Research Emmanuel Rosner menerbitkan laporan yang merinci perkiraannya untuk saham Tesla (TSLA +0,03%). Fokus analisisnya adalah operasi kendaraan otonom Tesla (AV), yang dikenal sebagai Robotaxi.

Mari kita telusuri model Rosner dan nilai seberapa transformatif Robotaxi bisa menjadi bagi Tesla dalam jangka panjang. Apakah sekarang saatnya untuk berinvestasi di saham Tesla sebelum visi kecerdasan buatan (AI) mereka terwujud?

Perluas

NASDAQ: TSLA

Tesla

Perubahan Hari Ini

(0,03%) $0,11

Harga Saat Ini

$411,82

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,5T

Rentang Hari Ini

$405,50 - $414,70

Rentang 52 Minggu

$214,25 - $498,83

Volume

58M

Rata-rata Volume

67M

Margin Kotor

18,03%

Bagaimana Tesla Robotaxi Bisa Menjadi Bisnis Senilai $250 Miliar

Angka utama dalam laporan Rosner adalah bahwa Robotaxi bisa mencapai pendapatan sebesar $250 miliar pada pertengahan dekade berikutnya. Mari kita telusuri bagaimana analis tersebut mendapatkan angka sebesar itu:

• Rosner memperkirakan bahwa pada tahun 2035 pasar layanan ride-hailing akan dibagi menjadi 30% dari kendaraan otonom dan 70% pengemudi manusia.
• Dari pasar yang dapat dijangkau ini, Tesla diperkirakan akan menguasai 50% dari robotaxi di jalan.
• Dengan asumsi harga $1 per mil, Rosner menyarankan bahwa total peluang robotaxi Tesla memiliki nilai ekuitas sebesar $2,75 triliun.

Meskipun perhitungan ini menunjukkan bahwa Tesla bisa saja menghasilkan ratusan miliar dolar pendapatan baru dari Robotaxi dalam dekade mendatang, investor cerdas memahami bahwa ada beberapa risiko terkait perkiraan Rosner.

Sumber gambar: Getty Images.

Apa risiko yang terkait dengan Tesla Robotaxi?

Saya melihat beberapa risiko yang terkait dengan analisis robotaxi Rosner.

Pertama, model keuangan sangat sensitif dan terutama didorong oleh asumsi. Saat ini, sebagian besar kendaraan di jalan adalah mobil bermesin pembakaran. Meskipun banyak produsen mobil sedang menjajaki kendaraan swakemudi, teknologi ini belum dapat berkembang secara signifikan. Selain itu, bahkan jika platform otonom menjadi komersial, belum diketahui seberapa cepat konsumen akan mengadopsi layanan ini.

Semua ini menunjukkan bahwa ukuran pasar untuk kendaraan otonom masih sangat perkiraan. Jika pasar dan pembagiannya lebih kecil dari yang diperkirakan Rosner, peluang Tesla bisa menyusut secara signifikan.

Kedua, pengembangan Robotaxi memerlukan biaya miliaran dolar untuk riset dan pengembangan (R&D) serta pengeluaran modal (capex). Pengeluaran modal yang besar ini akan terus memberi tekanan pada margin kotor dan arus kas bebas perusahaan sampai Robotaxi benar-benar berkembang – jika hal itu pernah terjadi.

Terakhir, valuasi Tesla menunjukkan bahwa setidaknya sebagian dari optimisme terhadap ambisi AI perusahaan sudah tercermin dalam harga saham.

Data Rasio PE TSLA (Forward) oleh YCharts.

Faktanya adalah bahwa rasio harga terhadap laba (P/E) forward sebesar 200 terlalu tinggi untuk jenis bisnis apa pun – apalagi perusahaan yang sumber utama penjualannya adalah kendaraan listrik (EV) yang sedang menurun, dan sedikit atau bahkan tidak ada kemajuan yang nyata dalam pengembangan Robotaxi.

Untuk saat ini, Tesla terus memperlambat peluncuran Robotaxi sambil bekerja sama dengan otoritas regulasi. Sementara itu, Alphabet’s Waymo sudah menyelesaikan perjalanan dan menghasilkan pendapatan di beberapa kota di seluruh negeri.

Ini bukan berarti Robotaxi tidak akan menjadi transformatif bagi Tesla. Dalam jangka panjang, kendaraan otonom bisa menjadi sumber penjualan dan keuntungan baru bagi perusahaan.

Namun, meskipun potensi Robotaxi sangat besar, saya rasa skenario yang lebih realistis adalah saham Tesla akan mengalami penurunan sebelum melonjak ke level tertinggi baru. Sampai perusahaan membuktikan bahwa Robotaxi benar-benar menggerakkan aspek keuangan, ini akan tetap menjadi hambatan yang membutuhkan banyak modal dan merugikan secara finansial, yang menahan visi AI Tesla.