Panduan Lengkap Perhitungan Harga Likuidasi: Penjelasan Mode Margin Terisolasi dan Margin Gabungan

Ketika Anda membuka posisi dalam perdagangan kontrak, risiko yang paling perlu diwaspadai adalah risiko likuidasi paksa. Perhitungan harga likuidasi tidaklah rumit, tetapi memahami logika di baliknya sangat penting. Artikel ini akan memulai dari konsep dasar, secara rinci menguraikan bagaimana mekanisme likuidasi bekerja, serta bagaimana menghitungnya dalam berbagai mode margin.

Memahami Likuidasi: Mengapa Perlu Memperhatikan Perhitungan Harga Likuidasi

Likuidasi adalah ketika harga penanda (harga pasar saat ini) menyentuh harga likuidasi, sistem secara otomatis menutup posisi Anda. Pada saat itu, saldo margin posisi Anda sudah di bawah persyaratan margin pemeliharaan. Singkatnya, likuidasi adalah penghentian kerugian secara paksa saat kerugian mencapai tingkat tertentu.

Contohnya: misalkan harga likuidasi Anda diatur pada 15.000 USDT, sementara harga penanda saat ini adalah 20.000 USDT. Ketika harga penanda turun ke 15.000 USDT, sistem akan memicu likuidasi dan menutup posisi secara otomatis. Pada saat itu, kerugian belum terealisasi akan mencapai level margin pemeliharaan.

Memahami perhitungan harga likuidasi berfokus pada dua variabel utama: margin awal (dana yang diperlukan saat membuka posisi) dan margin pemeliharaan (dana minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi). Selisih keduanya menentukan seberapa besar kerugian yang bisa Anda tanggung.

Mode Margin Per Posisi: Perhitungan Likuidasi Risiko Independen

Dalam mode margin per posisi, setiap posisi memiliki margin terpisah yang sepenuhnya terpisah dari saldo akun Anda. Mode ini memiliki keunggulan bahwa risiko satu posisi tidak akan mempengaruhi seluruh akun.

Rumus Perhitungan Harga Likuidasi Mode Margin Per Posisi

Untuk posisi beli (long):
Harga likuidasi = Harga masuk − [(Margin awal − Margin pemeliharaan) ÷ Jumlah kontrak] − (Margin tambahan ÷ Jumlah kontrak)

Untuk posisi jual (short):
Harga likuidasi = Harga masuk + [(Margin awal − Margin pemeliharaan) ÷ Jumlah kontrak] + (Margin tambahan ÷ Jumlah kontrak)

Dalam rumus ini:

• Nilai posisi = Jumlah kontrak × Harga masuk
• Margin awal (IM) = Nilai posisi ÷ Leverage
• Margin pemeliharaan (MM) = (Nilai posisi × Rasio margin pemeliharaan) − Pengurangan margin pemeliharaan
• Rasio margin pemeliharaan (MMR) tergantung pada tingkat risiko yang ditetapkan

Contoh Kasus Praktis Mode Margin Per Posisi

Kasus 1: Long dengan leverage 50x

Trader A membuka posisi long 1 BTC di harga 20.000 USDT dengan leverage 50x. Rasio margin pemeliharaan adalah 0,5%, tanpa margin tambahan:

• Margin awal = 1 × 20.000 ÷ 50 = 400 USDT
• Margin pemeliharaan = 1 × 20.000 × 0,5% − 0 = 100 USDT
• Harga likuidasi = 20.000 − (400 − 100) = 19.700 USDT

Ini berarti saat harga BTC turun ke 19.700 USDT, posisi akan dilikuidasi.

Kasus 2: Menambahkan margin tambahan untuk posisi short

Trader B juga membuka posisi short 1 BTC di harga 20.000 USDT dengan leverage 50x, kemudian secara manual menambahkan margin sebesar 3.000 USDT:

• Margin awal = 1 × 20.000 ÷ 50 = 400 USDT
• Margin pemeliharaan = 100 USDT (seperti di atas)
• Harga likuidasi = [20.000 + (400 − 100)] + (3.000 ÷ 1) = 23.300 USDT

Penambahan margin secara signifikan meningkatkan harga likuidasi, memberikan buffer kerugian yang lebih besar.

Kasus 3: Pengaruh biaya dana terhadap likuidasi

Trader membuka posisi long 1 BTC di harga 20.000 USDT dengan leverage 50x, awalnya harga likuidasi adalah 19.700 USDT. Namun, terjadi biaya dana sebesar 200 USDT yang harus dibayar, dan saldo tidak cukup untuk menutup biaya tersebut. Biaya dana ini akan dipotong dari margin:

• Margin awal = 400 USDT, margin pemeliharaan = 100 USDT
• Harga likuidasi baru = [20.000 − (400 − 100)] − (−200 ÷ 1) = 19.900 USDT

Biaya dana mengurangi margin, sehingga harga likuidasi mendekati harga penanda, dan posisi menjadi lebih rentan terhadap likuidasi.

Mode Margin Seluruh (Full Margin): Skema Berbagi Dana yang Kompleks

Dalam mode margin seluruh, beberapa posisi berbagi saldo akun yang tersedia. Artinya, kerugian dari satu posisi akan langsung mempengaruhi harga likuidasi posisi lain.

Karakteristik Utama Mode Margin Seluruh

Dalam mode ini, margin awal dialokasikan secara terpisah untuk setiap posisi, tetapi saldo yang tersisa dibagi secara bersama-sama. Ketika satu posisi mengalami kerugian unrealized, saldo bersama berkurang, dan harga likuidasi posisi lain akan berubah secara dinamis, mendekati harga penanda.

Hanya ketika saldo bersama mencapai nol dan margin pemeliharaan tidak cukup untuk mempertahankan posisi, likuidasi akan terjadi.

Rumus Perhitungan Harga Likuidasi Mode Margin Seluruh

Posisi dengan keuntungan unrealized:

• LP (Long) = [Harga masuk − (Saldo tersedia + Margin awal − Margin pemeliharaan)] ÷ Jumlah posisi bersih
• LP (Short) = [Harga masuk + (Saldo tersedia + Margin awal − Margin pemeliharaan)] ÷ Jumlah posisi bersih

Posisi dengan kerugian unrealized:

• LP (Long) = [Harga penanda saat ini − (Saldo tersedia + Margin awal − Margin pemeliharaan)] ÷ Jumlah posisi bersih
• LP (Short) = [Harga penanda saat ini + (Saldo tersedia + Margin awal − Margin pemeliharaan)] ÷ Jumlah posisi bersih

Contoh Kasus Praktis Mode Margin Seluruh

Kasus 1: Perhitungan dasar satu posisi

Trader A membuka posisi long 2 BTC di harga 10.000 USDT dengan leverage 100x, saldo tersedia 2.000 USDT:

• Margin pemeliharaan = 2 × 10.000 × 0,5% = 100 USDT
• Kerugian yang dapat ditanggung = 2.000 − 100 = 1.900 USDT
• Penurunan harga yang dapat ditanggung = 1.900 ÷ 2 = 950 USDT
• Harga likuidasi = 10.000 − 950 = 9.050 USDT

Saldo awal digunakan 200 USDT sebagai margin awal, sisanya 1.800 USDT.

Saat harga naik ke 10.500 USDT, keuntungan unrealized adalah 1.000 USDT:

• Kerugian yang dapat ditanggung = 1.800 + 200 − 100 + 1.000 = 2.900 USDT
• Penurunan harga yang dapat ditanggung = 2.900 ÷ 2 = 1.450 USDT
• Harga likuidasi tetap = 10.500 − 1.450 = 9.050 USDT

Perlu dicatat bahwa keuntungan unrealized tidak mengubah perhitungan harga likuidasi secara langsung.

Kasus 2: Hedging dengan posisi ganda

Trader B memegang beberapa posisi dengan leverage 100x, saldo tersedia 3.000 USDT, dan harga penanda saat ini 9.500 USDT:

• Posisi long: 2 BTC, masuk di 10.000 USDT, unrealized kerugian 1.000 USDT
• Posisi short: 1 BTC, masuk di 9.500 USDT

Posisi short tidak akan dilikuidasi karena volumenya kecil. Untuk risiko bersih posisi long, hanya mempertimbangkan abs(2 − 1) = 1 BTC:

• Margin awal = (1 × 10.000) ÷ 100 = 100 USDT
• Margin pemeliharaan = 1 × 10.000 × 0,5% = 50 USDT
• LP (long) = [9.500 − (3.000 + 100 − 50)] ÷ 1 = 6.350 USDT

Kasus 3: Perubahan dinamis posisi lintas kontrak

Trader C memegang posisi long BTCUSDT dan short ETHUSDT, saldo 2.500 USDT:

BTCUSDT long: 1 BTC, masuk 20.000 USDT, leverage 100x, kerugian unrealized 500 USDT, saat ini harga 19.500 USDT

• IM = 200 USDT, MM = 100 USDT
• LP = 19.500 − (2.500 + 200 − 100) ÷ 1 = 16.900 USDT

ETHUSDT short: 10 ETH, masuk 2.000 USDT, leverage 50x, unrealized profit 100 USDT

• IM = 400 USDT, MM = 100 USDT
• LP = 2.000 + (2.500 + 400 − 100) ÷ 10 = 2.280 USDT

Ketika trader membuka posisi short ETHUSDT tambahan dengan margin awal 240 USDT, saldo berkurang menjadi 1.700 USDT:

• Harga likuidasi baru posisi long BTCUSDT = 17.200 USDT
• Harga likuidasi posisi short ETHUSDT = 0,788 USDT
• Harga likuidasi posisi short lainnya = 2.200 USDT

Peringatan Risiko Perhitungan Harga Likuidasi

Dari contoh posisi ganda di mode margin seluruh, terlihat bahwa kerugian unrealized dari posisi yang rugi akan langsung mengurangi saldo bersama, menyebabkan harga likuidasi posisi lain semakin mendekati harga penanda.

Ketika saldo bersama mencapai nol, dan margin pemeliharaan tidak cukup, likuidasi akan terjadi. Biaya dana yang terus dipotong juga akan mengurangi margin awal, secara perlahan mendekatkan harga likuidasi ke harga penanda.

Inilah mengapa perhitungan harga likuidasi sangat penting—membantu trader memperkirakan risiko secara dini, dan mengelola risiko sebelum posisi kerugian sepenuhnya menghabiskan saldo yang tersedia.

Kesimpulan: Memilih Mode Margin yang Sesuai

Mode margin per posisi cocok untuk trader yang menginginkan risiko independen dan transaksi tunggal dengan risiko yang jelas. Perhitungan harga likuidasi relatif sederhana dan stabil.

Mode margin seluruh cocok untuk trader yang melakukan strategi hedging multi posisi, tetapi memerlukan pengawasan ketat terhadap saldo dan dinamika harga likuidasi dari semua posisi.

Apapun mode yang dipilih, memahami logika perhitungan harga likuidasi adalah dasar pengelolaan risiko. Periksa secara rutin harga likuidasi Anda, pastikan sesuai dengan strategi trading, agar dapat bertahan lebih lama dalam perdagangan kontrak.