Keputusan Tarif IEEPA: Dampaknya terhadap Suku Bunga dan Pasar Valuta Asing

Investing.com - Pengadilan Tinggi AS memutuskan bahwa tarif yang dikenakan berdasarkan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA) tidak berlaku, langkah ini berpotensi mengubah pola pasar suku bunga dan valuta asing. Barclays memperingatkan bahwa investor harus memperhatikan masalah seperti memburuknya kondisi fiskal, perubahan ekspektasi inflasi, dan kembalinya volatilitas pasar uang.

Upgrade ke InvestingPro, dapatkan berita tingkat tinggi dan wawasan mendalam

Barclays menyatakan bahwa putusan ini menyatakan bahwa IEEPA tidak memberi wewenang kepada presiden untuk mengenakan tarif, yang mendorong pemerintah untuk mengumumkan penerapan tarif global sementara sebesar 10% dan memulai penyelidikan baru berdasarkan Pasal 301. Meskipun langkah alternatif akhirnya dapat menutupi kehilangan pendapatan dari tarif, namun dalam jangka pendek, tarif efektif diperkirakan akan menurun.

Untuk obligasi AS, Barclays memperkirakan pengaruh utama akan berasal dari potensi pengembalian tarif dan dampaknya terhadap keseimbangan fiskal. Bank memperkirakan jumlah pengembalian bisa mencapai 175 miliar dolar AS, yang mungkin didanai melalui penerbitan obligasi jangka pendek, dan pasar seharusnya mampu menyerap skala ini.

Namun, setiap kerugian dari pendapatan tarif dapat secara marginal memperbesar defisit, yang berpotensi membuat kurva hasil menjadi lebih curam dan spread swap jangka panjang menyempit. Barclays menunjukkan bahwa tarif berdasarkan IEEPA sekitar 0,5% hingga 0,7% dari PDB, dan merupakan kontributor penting dalam pengendalian defisit.

Di pasar inflasi jangka pendek, tarif efektif yang lebih rendah mungkin sedikit memberikan tekanan negatif, meskipun analis menyatakan bahwa karena inersia penetapan harga dan biaya penyesuaian, harga komoditas mungkin tidak akan menyesuaikan secara cepat.

Di pasar valuta asing, Barclays menyatakan bahwa putusan ini berpotensi menguntungkan mata uang yang sensitif terhadap risiko, termasuk mata uang pasar berkembang dengan imbal hasil tinggi dan beberapa mata uang G10 yang fundamentalnya kuat, karena berkurangnya risiko tarif dapat mendukung ekspektasi pertumbuhan global.

Putusan ini juga menyoroti mekanisme check and balance di AS, yang dapat mengurangi risiko premi risiko yang diminta investor terhadap aset dolar AS. Secara terpisah, Barclays berpendapat bahwa putusan ini memberikan dukungan terhadap dolar AS terhadap mata uang utama, meskipun faktor makro yang lebih luas terus membentuk pergerakan mata uang.

Secara keseluruhan, Barclays menyatakan bahwa pasar telah sebagian mengantisipasi hasil ini, tetapi langkah-langkah respons yang terus berkembang dari pembuat kebijakan, termasuk penerapan tarif baru berdasarkan hukum alternatif, akan menentukan apakah suku bunga dan pasar valuta asing akan mengalami reaksi yang lebih tajam dalam beberapa bulan mendatang.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat ketentuan penggunaan kami.