CIO Bitwise: Bitcoin belum mencapai dasar siklus - ForkLog: cryptocurrency, AI, singularitas, masa depan

# CIO Bitwise: Bitcoin belum mencapai dasar siklus

Pada tahun 2026, Bitcoin akan beralih ke tren kenaikan, tetapi peristiwa mengejutkan awal Februari belum menjadi dasar akhir untuk aset ini. Demikian disampaikan oleh Direktur Investasi Bitwise, Matt Hougan, dalam podcast Blockspace.

Ahli tersebut merujuk pada kejatuhan harga cryptocurrency utama pada 6 Februari hingga $60.000. Kursus ini menyentuh level terendah sejak September 2024.

Pada saat penulisan, harga telah pulih di atas $68.000 (CoinGecko). Namun, Hougan mengakui bahwa koreksi aset ini belum selesai:

“Seringkali terjadi satu atau dua guncangan besar. Saya tidak akan terkejut jika kejadian serupa terulang di masa depan.”

Dia tidak setuju dengan pendapat bahwa likuidasi rekord pada 11 Oktober yang mencapai lebih dari $19 miliar menandai awal pasar beruang. Menurut Hougan, musim bearish dimulai pada Januari 2025 setelah pelantikan Presiden AS Donald Trump. Saat itu, penjualan di luar Bitcoin dan Ethereum sudah mulai terjadi.

Investor institusional perlahan merespons situasi ini, yang akhirnya menyebabkan kerugian sebesar $19 miliar. Peristiwa ini menjadi konfirmasi bahwa musim dingin kripto telah dimulai, yang menyebabkan kejatuhan kedua aset digital terkemuka tersebut.

Secara historis, pergerakan harga Bitcoin terjadi dalam siklus empat tahunan yang terkait dengan proses halving. Setelah pengurangan imbalan blok, harga aset awalnya naik, lalu terkadang jatuh hingga 80-90%.

Hougan berpendapat bahwa dengan masuknya pemain besar secara massal ke industri ini, kedalaman penurunan semacam itu akan berkurang menjadi sekitar 50-60%. Ia mengaitkan hal ini dengan fakta bahwa investor institusional dan trader ritel beroperasi dalam siklus yang berbeda — ketika satu kelompok menjual, kelompok lain bisa membeli.

“Ini adalah realitas baru yang kita hadapi,” kata Hougan.

Tanda-tanda peringatan untuk Bitcoin

Trader ritel yang memiliki kurang dari 0,01 BTC secara agresif membeli cryptocurrency setiap kali terjadi penurunan harga kecil. Sebaliknya, investor institusional (10-10.000 BTC) dalam lima minggu terakhir telah menjual “volume besar” aset ini, menurut perhatian dari Santiment.

Para ahli perusahaan menyebut divergensi ini sebagai “perilaku yang mengkhawatirkan”.

“Secara historis, pasar bullish yang stabil membutuhkan akumulasi dana oleh ‘uang pintar’, bukan pembelian ritel saat harga turun,” jelas mereka.

Para ahli Santiment juga menunjukkan tren negatif lain untuk Bitcoin — volume transaksi on-chain, jumlah alamat baru, dan laju pertumbuhan jaringan terus menurun.

“Perluasan pasar yang nyata harus didukung oleh peningkatan aktivitas pengguna, yang saat ini belum terlihat,” kata para ahli.

Namun, mereka juga menunjukkan sinyal positif:

• Jumlah prediksi yang sangat optimis tentang harga Bitcoin di media sosial menurun, yang merupakan indikator pasar yang “sehat”;
• Rasio MVRV 30-hari untuk cryptocurrency utama ini mencapai -6, menegaskan kemungkinan tinggi adanya rally pemulihan.

Tidak akan ada rebound cepat

Bitcoin jarang membentuk titik terendah berbentuk V di luar periode stimulasi ekonomi, seperti saat COVID-19. Biasanya, setelah mencapai dasar, aset ini tetap berada di level tersebut cukup lama. Hal ini disampaikan oleh makroekonomis Lin Olden dalam podcast Coin Stories.

“Saya rasa saat ini kita sedang dalam kondisi stagnasi,” katanya.

Dalam fase “panjang ini,” Olden mengakui bahwa harga bisa turun lagi sebesar $10.000-20.000.

Menurutnya, pemicu untuk rally besar berikutnya dari cryptocurrency utama ini bisa jadi adalah puncak di saham perusahaan AI. Ketika investor menyadari bahwa segmen ini tidak lagi tumbuh secepat sebelumnya, mereka akan mulai mencari peluang investasi yang berpotensi menguntungkan. Salah satu aset yang berpotensi menjadi pilihan adalah Bitcoin. Untuk memulai kembali pertumbuhan, emas digital ini tidak memerlukan masuknya modal besar — cukup dengan peningkatan permintaan yang kecil, jelas Olden.

Perlu diingat, Hougan menyebut sektor DeFi sebagai potensi penggerak yang mampu membawa pasar kripto keluar dari koreksi yang berkepanjangan.