MiniMax dengan kapitalisasi pasar 3000 miliar, bintang baru lahir tahun ini

Masih terus memanas.

Kemarin (20 Februari), hari perdagangan pertama saham Hong Kong di Tahun Kuda, Zhipu dan MiniMax kembali melonjak gila. Di antaranya, harga penutupan MiniMax naik 14,52%, kapitalisasi pasar langsung menembus 3000 miliar HKD. Dengan demikian, dalam waktu kurang dari dua bulan sejak IPO, kenaikan harga saham MiniMax telah melebihi 450%.

Berawal dari Shanghai, di balik MiniMax ada seorang doktor berusia 89 tahun, Yan Junjie. Ia awalnya bekerja di SenseTime, kemudian pada 2022 terjun ke dunia startup AGI. Pertumbuhan yang luar biasa, MiniMax hanya butuh 4 tahun untuk mencapai IPO. Yan Junjie juga menjadi sosok simbolik dari gelombang baru AI di China.

Hanya dalam beberapa hari, kita menyaksikan Zhipu dan MiniMax keduanya melampaui kapitalisasi pasar 3000 miliar HKD. Dalam suasana ini, era besar AI, penuh gelombang dan semangat.

Usia 37 tahun, dia ciptakan kapitalisasi 3000 miliar

Yan Junjie tak diragukan lagi adalah tokoh utama di balik MiniMax.

Lahir pada 1989 di sebuah kota kecil di Henan, ia lulus sarjana dari Universitas Southeast dengan jurusan Matematika, kemudian melanjutkan studi doktor di Institute of Automation, Chinese Academy of Sciences, dan melakukan riset postdok di Departemen Ilmu Komputer, Tsinghua University.

Selama masa doktor, Yan Junjie bergabung dengan SenseTime, mulai dari magang, pernah menjabat Wakil Presiden Grup SenseTime, Wakil Direktur Pusat Riset, dan CTO dari unit kota pintar. Hingga akhir 2021, Yan Junjie mengakhiri pekerjaannya dan sempat bersiap menjadi dosen.

Namun, satu peristiwa mengubah pandangannya. Yan Junjie pernah mengingat saat di MiniMax OpenDay: Suatu hari, seorang tetangga memberitahu ingin menulis buku kenangan, tapi tidak bisa karena membutuhkan kemampuan organisasi bahasa yang sangat baik, dan kakeknya tidak bisa mengetik. “Saat itu, saya pikir hanya AI yang bisa membantunya mewujudkan hal itu.”

Maka pada awal 2022, Yan Junjie resmi mendirikan MiniMax di Shanghai, menuliskan visi dan jalur di sebuah ruangan kurang dari 100 meter persegi dengan misi “bersama semua orang menciptakan kecerdasan”, berkomitmen mewujudkan Artificial General Intelligence (AGI). Sejak saat itu, MiniMax menjadi salah satu dari dua perusahaan domestik yang aktif mengembangkan model besar sebelum peluncuran ChatGPT.

Tak lama kemudian, produk AI pertama MiniMax sudah diluncurkan, disusul dengan peluncuran produk C-end seperti Xingye/Talkie, Hailuo AI, dan lain-lain, mencakup bidang kreasi konten, asisten pintar, dan hiburan. Pada paruh kedua 2023, sementara sebagian besar perusahaan model besar domestik masih mengembangkan model padat (dense model), MiniMax justru secara tak terduga menginvestasikan banyak sumber daya ke arsitektur MoE. Kemudian, pada Januari 2024, MiniMax meluncurkan model abab 6, menjadi model MoE besar pertama di dalam negeri. Selanjutnya, meluncurkan seri abab 6.5, membuka jalan untuk penerapan komersial skala besar dengan arsitektur MoE.

Namun yang jarang diketahui, selama masa riset dan pengembangan, MiniMax gagal dua kali, sampai keberhasilan ketiga, Yan Junjie baru memberitahu investor bahwa MoE hampir selesai. Setelah itu, investor awal Ming Shi Venture Capital, Huang Mingming, berkomentar kepada Yan Junjie: “Kamu tidak bisa bertaruh, mungkin perusahaan ini akan bangkrut.”

Pada Januari tahun ini, MiniMax mencapai tonggak penting dengan resmi masuk ke Hong Kong Stock Exchange, harga IPO sebesar 165 HKD per saham, dan melonjak 109% saat penutupan hari pertama, kapitalisasi pasar langsung menembus 1000 miliar HKD.

Seperti yang dikatakan Yan Junjie saat upacara listing, nilai sejati perusahaan AI adalah menyediakan kecerdasan canggih yang terus-menerus dan dapat digunakan manusia. Ia dan MiniMax memulai perjalanan baru.

Sebuah pengembalian super

300 karyawan menjadi miliarder

Tak disangka, MiniMax membuka jalan kenaikan besar.

Setelah hari pertama listing melonjak 109%, harga saham MiniMax terus naik, menembus kapitalisasi pasar 1500 miliar HKD di akhir Januari, kemudian pada 13 Februari menembus 2000 miliar HKD, dan harga saham di akhir Tahun Kuda mencapai 847 HKD per saham, total kapitalisasi pasar melampaui 2600 miliar HKD.

Yang mengejutkan, di hari perdagangan pertama Tahun Kuda di Hong Kong, harga saham MiniMax kembali melonjak, dengan kenaikan penutupan 14,52%, kapitalisasi pasar resmi melangkah ke angka 3000 miliar HKD. Sampai saat ini, sejak awal 2026, harga saham MiniMax telah naik lebih dari 450%.

Lalu, apa yang membuat MiniMax bisa melipatgandakan kapitalisasi pasarnya tiga kali lipat?

Ini bermula dari pengumuman besar sebelum Tahun Baru Imlek, MiniMax resmi merilis model pemrograman flagship M2.5, yang diklaim sebagai model produksi pertama yang dirancang secara asli untuk skenario Agen, mendukung pengembangan pemrograman lengkap untuk PC, aplikasi, dan lintas platform. Menurut laporan teknis resmi, dengan output 100 token per detik, M2.5 hanya membutuhkan biaya 1 dolar AS per jam operasional.

Dengan kenaikan besar ini, para investor di belakangnya tentu mendapatkan keuntungan besar.

Kembali ke awal 2022, hampir bersamaan, Mihayou dan perusahaan-perusahaan seperti Hillhouse, IDG Capital, Yunqi Capital menjadi investor malaikat MiniMax, dengan valuasi pasca-investasi sebesar 200 juta dolar AS. Di antaranya, Mihayou memegang sekitar 5,24% saham setelah IPO, dan berdasarkan nilai pasar terbaru, nilai sahamnya di MiniMax sudah lebih dari 15 miliar HKD.

Laporan penawaran umum menunjukkan, investor MiniMax meliputi Mihayou, Hillhouse, IDG Capital, Yunqi Capital, Ming Shi Venture Capital, Sequoia China, Alibaba, Tencent, Shanghai Guotou, Cornerstone Capital, Xiaohongshu, Guofang Innovation, GGV Capital, dan lain-lain, jumlahnya sangat besar.

Patut dicatat, MiniMax adalah tim AI termuda.

Laporan penawaran menunjukkan, pada 2025 CEO Yan Junjie berusia 36 tahun, COO Yuan Yeyi 31 tahun, kepala model bahasa besar Zhao Pengyu 29 tahun, kepala model visual Zhou Yuchong 32 tahun. Perusahaan memiliki 385 karyawan penuh waktu, dengan rata-rata usia sekitar 29 tahun, dan lebih dari 70% adalah tim riset dan pengembangan.

Selain itu, termasuk mantan karyawan, program kepemilikan saham karyawan MiniMax mencapai 392 orang, yang berarti hampir seluruh anggota perusahaan memiliki saham. Di antaranya, 363 karyawan biasa memegang saham, sekitar 3,41% dari total saham yang diterbitkan setelah IPO. Dengan perhitungan ini, nilai saham per orang saat ini mencapai sekitar 28 juta HKD.

Yan Junjie pernah berkomentar, “Empat tahun lalu, kami mulai dari nol, membangun kemampuan multimodal terdepan di dunia dengan sekelompok muda, dan melayani lebih dari 200 juta pengguna di seluruh dunia. Tapi semua ini baru permulaan. Kami berharap kecepatan kemajuan industri AI selama empat tahun ke depan sama cepatnya dengan empat tahun terakhir.”

Kekuatan muda dari China ini sedang menyapu seluruh dunia.

Gelombang berikutnya bangkit

Kekayaan baru teknologi China meledak

Ini bukan kebetulan.

Masih ingat Juni 2025, Ying Shi Innovation listing di A-shares, dengan kapitalisasi pasar lebih dari 700 miliar yuan saat hari pertama, pendiri Liu Jingkang menjadi pelopor generasi 90-an pertama yang menandatangani gong di STAR Market. Setelah listing, harga saham perusahaan terus naik, dan kapitalisasi pasar pernah mencapai lebih dari 1400 miliar yuan.

Dengan begitu, Liu Jingkang masuk ke daftar orang terkaya tahun 2025, dengan usia 34 tahun, bersama istrinya, Pan Yao, dengan kekayaan 385 miliar yuan.

Cerita seperti ini semakin banyak.

Musim semi ini, Yu Shu Technology yang kembali viral di acara Tahun Baru, juga dipimpin oleh seorang 90-an. Wang Xingxing, lulusan dari Zhejiang University of Technology dan Shanghai University, sejak kecil sudah mahir membuat berbagai inovasi kecil. Saat kuliah, pada usia 19 tahun, ia membuat robot pertamanya. Saat mendapatkan investasi pertama, usianya baru 26 tahun. Perusahaan yang didirikannya, Yu Shu Technology, kini sedang menuju IPO.

Tak kalah menarik, Zhiyuan Robotics yang tahun lalu mengakuisisi perusahaan publik Shangwei New Materials, kemudian saham Shangwei naik limit 10 hari berturut-turut, menjadi saham 10 kali lipat pertama di 2025.

Diketahui, di balik Zhiyuan Robotics ada seorang 90-an yang memiliki 2,7 juta pengikut di Bilibili, yaitu Zhu Hui Jun Peng Zhi Hui. Ia lulusan dari University of Electronic Science and Technology, pernah masuk dalam “Program Genius” Huawei. Hingga akhir 2022, ia mengumumkan keluar dari Huawei dan mengejar impian serta passion-nya, terjun ke dunia robotik.

Kesamaan lainnya adalah Yang Zhi Lin dari Moon’s Dark Side. Berita terbaru dari Pengpai News mengungkapkan bahwa Moon’s Dark Side akan segera menyelesaikan putaran pendanaan baru lebih dari 7 miliar dolar AS, dan valuasinya telah berlipat ganda dan menembus 10 miliar dolar AS. Di balik kecepatan ini, ada peran penting dari Yang Zhi Lin, 90-an dari Tsinghua.

Melihat ke depan, masih banyak wajah-wajah seperti ini: Wang He dari Galaxy General, Zeng Guoyang dari Mianbi Intelligent, Hu Yuanming dari Meshy, Zhang Junbin dari Yun Jing Intelligent… Seorang demi seorang yang tampak seperti pelajar, namun dengan pengetahuan dan teknologi, mereka membangun perusahaan yang mengagumkan dari nol.

Melalui pemandangan ini, kita melihat sosok pengusaha generasi baru dari China. Seperti yang diamati tim IDG Capital: sejak munculnya ChatGPT, inovasi yang benar-benar terobosan sering kali datang dari tim muda. “Mereka mungkin kurang pengalaman industri, tapi karena tidak terikat oleh pemikiran tradisional, mereka justru mampu membangun keunggulan teknologi di bidang frontier seperti AI dengan cepat.”