Market Maker yang Mendukung Pasar Kripto: Sumber Likuiditas dan Stabilitas

Market maker adalah entitas yang memainkan peran penting di balik layar perdagangan cryptocurrency. Mereka secara terus-menerus mengajukan pesanan baik di sisi harga beli maupun harga jual, memberikan kedalaman pasar dan menciptakan lingkungan yang memungkinkan trader melakukan transaksi dengan lancar. Tanpa aktivitas ini, pasar kripto akan sangat tidak efisien, dengan fluktuasi harga yang tajam, dan pelaksanaan transaksi besar akan menjadi sulit.

Keberadaan berkelanjutan dari market maker menjamin bahwa aset kripto diperdagangkan dengan cara yang dapat diprediksi dan dapat dipercaya. Mereka menggunakan algoritma dan strategi perdagangan tingkat tinggi untuk menjaga efisiensi pasar, serta menyediakan likuiditas untuk berbagai aset mulai dari aset utama seperti Bitcoin hingga token niche.

Market Maker dan Market Taker: Dua kekuatan pasar

Lingkungan perdagangan cryptocurrency terdiri dari dua jenis peserta. Market maker dan market taker yang mengambil likuiditas dari pasar.

Peran Market Maker: Menempatkan pesanan terlebih dahulu

Market maker menambah likuiditas ke pasar dengan menempatkan pesanan beli dan jual pada harga tertentu secara bersamaan. Misalnya, mereka menyediakan situasi di mana Bitcoin dibeli seharga $100.000 dan dijual seharga $100.010 secara bersamaan. Selisih $10 ini menjadi sumber keuntungan mereka. Peran mereka adalah selalu hadir di buku pesanan (order book) bursa, sehingga trader tidak perlu menunggu pesanan cocok dari peserta lain.

Peran Market Taker: Melaksanakan transaksi secara langsung

Market taker adalah trader yang langsung mengeksekusi pesanan pada harga pasar saat ini. Mereka menerima pesanan yang disediakan oleh market maker dan menyelesaikan transaksi. Misalnya, membeli Bitcoin pada harga jual dari market maker sebesar $100.010, dan mereka langsung menerima harga tersebut untuk menyelesaikan transaksi.

Keseimbangan keduanya membentuk pasar

Interaksi ini menciptakan pasar yang berfungsi dan efisien. Dengan market maker selalu menyediakan pesanan di kedua sisi, market taker dapat melakukan transaksi kapan saja, sehingga pasar tetap aktif. Aktivitas trading dari taker yang secara terus-menerus memenuhi pesanan dari maker menciptakan siklus yang stabil dan menguntungkan kedua belah pihak.

Mekanisme mendukung likuiditas pasar: Cara kerja operasi market maker

Likuiditas yang disediakan oleh market maker tidak hanya sekadar menempatkan pesanan, tetapi merupakan kombinasi strategi canggih dan sistem teknologi.

Pesanan simultan di berbagai tingkat harga

Market maker menempatkan pesanan beli dan jual di berbagai tingkat harga, bukan hanya satu harga. Ini memungkinkan mereka merespons permintaan di berbagai level harga dan mengurangi tekanan dari fluktuasi besar. Dengan demikian, dampak dari transaksi besar terhadap pasar secara keseluruhan diminimalkan.

Optimisasi spread bid-ask

Selisih antara harga beli dan jual (spread) adalah sumber keuntungan utama bagi market maker. Namun, spread yang terlalu lebar meningkatkan biaya trader, sementara spread yang terlalu sempit mengurangi margin mereka. Mereka secara dinamis menyesuaikan spread berdasarkan analisis data pasar real-time untuk menjaga keseimbangan.

Manajemen stok dan risiko

Market maker memegang sejumlah besar aset kripto dan menghadapi risiko dari fluktuasi harga. Untuk mengurangi risiko ini, mereka melakukan hedging posisi di berbagai bursa dan menggunakan algoritma canggih (seperti perdagangan frekuensi tinggi) untuk penyesuaian cepat. Mereka juga memanfaatkan bot perdagangan otomatis berbasis AI untuk merespons perubahan pasar secara instan dan meminimalkan posisi yang tidak diinginkan.

Operasi 24/7

Pasar kripto berbeda dari pasar saham tradisional karena beroperasi nonstop. Sistem market maker berjalan tanpa henti, termasuk malam hari dan hari libur, memastikan likuiditas selalu tersedia. Hal ini mendukung stabilitas di bursa terdesentralisasi (DEX) maupun bursa terpusat (CEX).

Lima perusahaan market maker terdepan di industri

Pada tahun 2025, lima perusahaan berikut memimpin dalam penyediaan likuiditas di pasar kripto:

Wintermute

Wintermute dikenal dengan teknologi algoritma perdagangan canggih dan jaringan luasnya. Mereka menyediakan likuiditas di lebih dari 50 bursa kripto dan mencatat volume transaksi kumulatif sekitar 6 triliun dolar. Hingga Februari 2025, mereka mengelola sekitar 237 juta dolar aset on-chain di lebih dari 30 blockchain, menunjukkan kehadiran besar di pasar. Mereka memiliki cakupan luas di bursa terpusat dan terdesentralisasi dengan strategi perdagangan tingkat tinggi.

GSR

GSR adalah penyedia likuiditas berpengalaman lebih dari 10 tahun. Mereka menawarkan berbagai layanan termasuk market making, OTC, dan derivatif, serta menyediakan likuiditas di lebih dari 60 bursa. Hingga Februari 2025, mereka berinvestasi di lebih dari 100 protokol utama dan fokus pada menyediakan likuiditas awal untuk listing token baru.

Amber Group

Amber Group adalah market maker modern yang mengutamakan AI dan kepatuhan. Mereka mengelola sekitar 1,5 miliar dolar modal perdagangan untuk lebih dari 2000 institusi dan telah mencapai volume transaksi kumulatif lebih dari 1 triliun dolar. Mereka menawarkan layanan keuangan komprehensif dengan fokus kuat pada manajemen risiko.

Keyrock

Didirikan pada 2017, Keyrock adalah perusahaan perdagangan algoritma yang melayani lebih dari 1300 pasar dan 85 bursa. Mereka mengelola lebih dari 550.000 transaksi per hari dan menawarkan berbagai layanan termasuk market making, OTC, opsi, dan pengelolaan pool likuiditas. Pendekatan berbasis data memungkinkan mereka menyesuaikan solusi sesuai regulasi berbeda.

DWF Labs

DWF Labs adalah market maker yang menggabungkan investasi Web3 dan market making. Mereka mengelola lebih dari 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari 100 proyek teratas di CoinMarketCap dan lebih dari 35% dari 1000 teratas. Mereka menyediakan likuiditas di lebih dari 60 bursa utama untuk pasar spot dan derivatif.

Perusahaan-perusahaan ini menggunakan algoritma canggih, analisis data mendalam, dan infrastruktur teknologi mutakhir untuk mendukung peluncuran token baru dan menjaga transparansi serta efisiensi pasar secara keseluruhan.

Dampak ekonomi dari aktivitas market maker di bursa

Aktivitas market maker secara langsung mempengaruhi pertumbuhan dan kesehatan pasar.

Memperdalam likuiditas dan mempermudah transaksi

Dengan terus-menerus menempatkan pesanan beli dan jual, market maker memperdalam buku pesanan bursa. Transaksi besar dapat dilakukan tanpa menyebabkan fluktuasi harga yang besar, karena adanya pasokan yang cukup di antara harga beli dan jual. Tanpa keberadaan mereka, misalnya, membeli 10 Bitcoin bisa menyebabkan lonjakan harga karena kekurangan pesanan jual.

Meningkatkan stabilitas harga

Pasar kripto dikenal dengan volatilitas tinggi. Market maker membantu menstabilkan harga dengan menyesuaikan spread dan melakukan intervensi saat pasar turun atau naik. Mereka membeli saat pasar jatuh dan menjual saat pasar naik, menjaga harga tetap seimbang. Hal ini sangat membantu stabilitas di pasar altcoin yang volume perdagangannya kecil.

Meningkatkan efisiensi dan transparansi pasar

Market maker mempercepat proses penemuan harga dan memastikan nilai aset didasarkan pada permintaan dan penawaran nyata. Dampaknya termasuk:

• Spread yang lebih sempit, menurunkan biaya trading
• Eksekusi pesanan yang cepat dan lancar
• Sinyal pasar yang lebih akurat dan informasi yang lebih baik bagi semua peserta

Meningkatkan volume dan pendapatan bursa

Pasar yang likuid dan stabil menarik trader individu dan institusi, meningkatkan volume transaksi dan pendapatan biaya bursa. Selain itu, bursa bekerja sama dengan market maker untuk mendukung listing token baru dan menyediakan likuiditas awal, memperkuat ekosistem proyek baru.

Demokratisasi akses pasar

Dengan meningkatkan efisiensi dan transparansi, market maker membantu membuka pasar kripto bagi investor umum yang sebelumnya menghadapi hambatan masuk tinggi.

Tantangan dan risiko operasional market maker

Meskipun menguntungkan, aktivitas ini juga menghadapi risiko besar:

Volatilitas pasar dan kerugian posisi

Perubahan harga yang cepat dapat menyebabkan kerugian besar bagi market maker yang memegang posisi besar. Jika pasar bergerak tidak menguntungkan dalam waktu singkat, mereka bisa mengalami kerugian karena tidak sempat menyesuaikan pesanan.

Risiko penurunan nilai stok

Market maker memegang banyak aset, sehingga nilai aset mereka bisa turun secara drastis. Penurunan nilai ini bisa menyebabkan kerugian besar dalam waktu singkat, terutama di pasar yang sangat volatil.

Gangguan teknis dan risiko eksekusi

Ketergantungan pada algoritma dan sistem HFT membuat mereka rentan terhadap gangguan teknis:

• Error sistem dan serangan siber bisa mengacaukan strategi dan menyebabkan kerugian
• Latensi komunikasi dapat menyebabkan eksekusi pesanan pada harga yang tidak diinginkan
• Gangguan infrastruktur bisa mempengaruhi seluruh fungsi pasar

Kepatuhan terhadap regulasi yang kompleks

Regulasi kripto berbeda-beda di tiap negara dan wilayah, dan aktivitas market making bisa dianggap manipulasi pasar. Biaya kepatuhan tinggi dan perubahan regulasi yang cepat menjadi tantangan besar.

Kesulitan menyediakan likuiditas untuk token baru dan niche

Proyek baru dan aset niche biasanya memiliki likuiditas rendah, sehingga sulit bagi market maker untuk masuk dan menyediakan likuiditas, membatasi akses pasar bagi proyek kecil dan menengah.

Kesimpulan: Market maker sebagai fondasi pasar kripto

Market maker adalah infrastruktur fundamental dalam ekosistem perdagangan kripto. Tanpa mereka, pasar yang efisien dan transparan tidak akan terwujud. Keberlanjutan aktivitas mereka memastikan trader dapat melakukan transaksi cepat dan pasar tetap sehat. Namun, mereka juga menghadapi tantangan dari volatilitas, risiko teknis, dan regulasi yang kompleks. Seiring pasar kripto semakin matang dan meluas, peran mereka menjadi semakin penting. Kemampuan mereka dalam mengelola risiko, inovasi teknologi, dan menyesuaikan diri dengan regulasi akan sangat menentukan perkembangan pasar secara keseluruhan. Masa depan keberhasilan pasar kripto sangat bergantung pada bagaimana market maker dan peserta pasar lainnya mampu membangun lingkungan pasar yang efisien dan seimbang.