DeFi: apa itu dan bagaimana cara kerjanya di dunia cryptocurrency

Keuangan terdesentralisasi, atau DeFi, merupakan pendekatan revolusioner terhadap layanan keuangan di era digital. Ini bukan sekadar tren lain di sektor cryptocurrency — ini adalah pemikiran ulang tentang bagaimana orang berinteraksi dengan uang dan instrumen keuangan. Apa sebenarnya DeFi? Ini adalah ekosistem aplikasi keuangan yang berjalan di atas blockchain, yang memungkinkan pengguna melakukan operasi keuangan tanpa perantara.

Berbeda dengan sistem perbankan tradisional, di mana lembaga keuangan pusat mengendalikan semua proses, keuangan terdesentralisasi dibangun berdasarkan prinsip interaksi peer-to-peer. Berdasarkan teknologi blockchain, dikembangkan primitif keuangan khusus — pinjaman, pembayaran, perdagangan aset dan turunannya. Instrumen-instrumen ini digabungkan dalam satu ekosistem yang memberikan akses yang setara kepada semua pengguna tanpa memandang lokasi mereka.

Mengapa keuangan terdesentralisasi mengubah pandangan terhadap perbankan tradisional

Sistem keuangan tradisional terbentuk selama berabad-abad, tetapi tetap menyimpan masalah mendasar yang menjadi semakin jelas di era digital. Masalah utama adalah sentralisasi kekuasaan di tangan bank dan lembaga keuangan. Sejarah mencatat banyak contoh krisis keuangan dan inflasi hiper yang menyebabkan warga kehilangan tabungan mereka karena keputusan otoritas pusat.

Masalah global kedua adalah kurangnya akses. Menurut data, 1,7 miliar orang dewasa di seluruh dunia tetap di luar sistem perbankan tradisional. Mereka bahkan tidak memiliki akses ke alat dasar: rekening tabungan, pinjaman, atau kirim uang ke negara lain tanpa biaya besar.

DeFi menyelesaikan kedua masalah sekaligus. Teknologi blockchain membebaskan mata uang dari kendali bank sentral, dan keuangan terdesentralisasi menerapkan prinsip yang sama ke seluruh sektor keuangan. Sekarang, hanya dengan koneksi internet dan dompet kripto, seseorang dapat mendapatkan pinjaman dalam 3 menit, membuka rekening tabungan secara instan, mengirim pembayaran ke seluruh dunia dalam beberapa menit, dan berinvestasi dalam aset tanpa tergantung di mana mereka tinggal.

Smart contract: fondasi teknologi keuangan terdesentralisasi

Memahami apa itu DeFi tidak lengkap tanpa mendalami bagaimana ini bekerja secara teknis. Semua aplikasi DeFi beroperasi berdasarkan smart contract — program yang disimpan di blockchain dan secara otomatis mengeksekusi syarat-syarat perjanjian saat memenuhi kriteria tertentu.

Bayangkan smart contract seperti kontrak yang ditulis dalam bahasa komputer. Jika kondisi terpenuhi (misalnya, jaminan masuk ke rekening), program secara otomatis melakukan tindakan (misalnya, memberikan pinjaman). Tidak diperlukan campur tangan manusia — proses ini sepenuhnya otomatis dan transparan bagi semua peserta.

Momen penting dalam sejarah keuangan digital terjadi saat blockchain Ethereum memperkenalkan mesin virtualnya sendiri (EVM — Ethereum Virtual Machine). Ini adalah mesin komputasi yang mengompilasi dan mengeksekusi smart contract yang ditulis dalam bahasa pemrograman khusus seperti Solidity dan Vyper. Solidity menjadi standar industri untuk pengembangan smart contract di Ethereum.

Ethereum dengan cepat mendominasi bidang ini karena fleksibilitas dan efek jaringannya. Saat ini, ini adalah cryptocurrency terbesar kedua setelah Bitcoin. Namun, platform blockchain alternatif secara bertahap merebut pangsa pasar. Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana, dan Cosmos menawarkan pendekatan unik terhadap arsitektur, mengatasi masalah skalabilitas, kompatibilitas, dan kapasitas transaksi.

Menurut DeFiPrime, dalam ekosistem DeFi terdapat 202 proyek, dari mana 178 dibangun di atas Ethereum. Ini menunjukkan keunggulan pelopor dan efek jaring yang kuat.

Perbedaan keuangan terdesentralisasi dari sistem tradisional dan terpusat

Memahami apa itu DeFi dengan benar dibantu oleh perbandingan dengan alternatifnya. Pembiayaan tradisional (TradFi) dan platform kripto terpusat (CeFi) bekerja secara prinsip berbeda dari DeFi.

Transparansi: buku terbuka bukan kotak hitam

Di bank tradisional, proses tersembunyi dari nasabah. Anda tidak tahu di bawah kondisi apa bank menggunakan uang Anda atau biaya apa yang sebenarnya Anda bayar. Di aplikasi DeFi semuanya terbuka: algoritma yang menentukan suku bunga terlihat oleh semua orang. Pengguna memiliki akses penuh ke informasi tentang cara kerja sistem.

Ketiadaan perantara juga menghilangkan titik kegagalan tunggal dalam sistem. Peretas tidak bisa menyerang satu server pusat dan mengakses semua dana. DeFi didasarkan pada konsensus — memanipulasi sistem tidak mungkin tanpa sepengetahuan seluruh basis pengguna.

Kecepatan: menit dibanding hari

Saat Anda mengirim transfer internasional melalui bank, prosesnya memakan waktu beberapa hari karena melibatkan beberapa lembaga keuangan di berbagai negara, masing-masing mengikuti regulasi mereka.

Di DeFi, transaksi lintas batas diproses dalam beberapa menit dan biayanya jauh lebih murah. Catatan langsung tercatat secara instan, tahan terhadap perubahan, dan dapat diakses semua peserta jaringan.

Kontrol lebih besar untuk pengguna

Dalam sistem tradisional, bank mengendalikan uang Anda dan bertanggung jawab atas keamanannya. Jika bank diretas, Anda bergantung pada asuransi mereka. Di DeFi, Anda sepenuhnya mengendalikan aset melalui kunci pribadi dari dompet. Keamanan adalah tanggung jawab Anda.

Ini mungkin terdengar menakutkan, tetapi sebenarnya ini memiliki keuntungan besar. Lembaga keuangan menghabiskan biaya besar untuk melindungi aset klien dan asuransi kerugian. DeFi tidak memerlukan biaya ini, sehingga layanan menjadi lebih murah.

Bekerja tanpa hari libur: akses 24/7

Pasar keuangan tradisional beroperasi pada hari kerja dan jam tertentu. Pada akhir pekan atau malam, tidak mungkin melakukan operasi. Pasar DeFi beroperasi 24 jam sehari, 7 hari seminggu, tanpa libur dan hari raya.

Ini berarti likuiditas pasar DeFi dapat dipertahankan secara lebih stabil. Dalam keuangan tradisional, likuiditas sering menurun saat bursa tutup.

Privasi tingkat baru

DeFi menggunakan smart contract yang menyimpan dan memproses data dalam bentuk yang terlindungi dari perubahan. Jika di lembaga keuangan tradisional ada kemungkinan peretasan dan manipulasi oleh staf atau pihak luar, di DeFi digunakan model transaksi P2P, di mana semua peserta memiliki akses penuh ke informasi. Ini mencegah manipulasi.

Tiga pilar ekosistem DeFi: bursa, stabilitas, dan pinjaman

DeFi dibangun di atas tiga primitif keuangan yang berfungsi sebagai “pilar uang”. Menggabungkan mereka secara tepat dapat menciptakan sistem layanan keuangan terdesentralisasi alternatif.

Decentralized exchanges: perdagangan tanpa kepercayaan

DEX (decentralized exchanges) memungkinkan pengguna berdagang aset kripto secara trustless. Mereka tidak memerlukan proses KYC (Know Your Customer) dan tidak memiliki batasan geografis.

Berbeda dari bursa tradisional, DEX tidak berurusan dengan mata uang fiat dan hanya mendukung transaksi kripto-kripto. Dalam beberapa tahun terakhir, volume yang terkunci di dalamnya lebih dari $26 miliar.

Ada dua tipe utama DEX:

DEX berbasis order book: Mereka beroperasi sesuai model yang digunakan hampir semua bursa terpusat. Harga ditentukan oleh permintaan dan penawaran antara pembeli dan penjual.

DEX berbasis pool likuiditas: Platform pertukaran token ini menggunakan pendekatan inovatif. Alih-alih mekanisme order book, mereka menggunakan pool likuiditas, memungkinkan pertukaran satu pasangan aset sekaligus. Pool ini disediakan oleh penyedia likuiditas — pengguna biasa yang mendapatkan komisi dari penyediaan aset.

Stablecoin: pulau stabil di lautan volatil

Stablecoin menyelesaikan salah satu masalah utama kripto — volatilitas ekstrem. Ini adalah aset digital yang dipatok ke aset eksternal yang stabil (misalnya dolar AS) atau keranjang aset, yang membatasi fluktuasi harga.

Dalam lima tahun, kapitalisasi pasar stablecoin mencapai $146 miliar. Mereka menjadi fondasi DeFi karena memungkinkan melakukan operasi keuangan tanpa khawatir lonjakan harga yang tajam.

Ada empat tipe stablecoin:

Stablecoin fiat: Harga dipatok ke mata uang fiat, biasanya dolar AS. Contohnya: USDT, USDC, PAX, BUSD. Harga USDC saat ini $1.00.

Stablecoin berbasis crypto: Dijamin oleh crypto yang dijaminkan secara berlebih karena volatilitas tinggi (misalnya ETH saat ini $1.97K atau BTC $67.98K). Contohnya: DAI (harga saat ini $1.00), sUSD, aDAI, aUSD.

Stablecoin berbasis komoditas: Dipatok ke aset nyata, biasanya emas. Contohnya: PAXG (harga saat ini $5.11K), DGX, XAUT, GLC.

Stablecoin algoritmik: Didukung oleh algoritma yang secara otomatis mengendalikan harga. Tidak memerlukan jaminan. Contohnya: AMPL, ESD, YAM.

Banyak stablecoin modern menggunakan model hibrida, menggabungkan beberapa tipe untuk mencapai kestabilan. RSV, misalnya, menggabungkan aset crypto dan fiat, termasuk USDC dan DAI.

Karakteristik unik stablecoin adalah “chain-agnostic” — karena dipatok ke aset eksternal, mereka dapat ada di banyak blockchain. Tether, misalnya, berjalan di Ethereum, TRON, OMNI, dan platform lain.

Pinjaman: pinjaman dan bunga tanpa bankir

Pasar pinjaman adalah primitif keuangan kedua dari DeFi. Seluruh sektor perbankan dunia dibangun atas prinsip pemberian pinjaman dan peminjaman. Di DeFi, ini bekerja secara berbeda.

Segmen pinjaman adalah bagian terbesar dari DeFi, dengan lebih dari $38 miliar terkunci di berbagai protokol. Dengan total volume $89,12 miliar yang terkunci di DeFi (data Mei 2023), protokol pinjaman hampir setengah dari seluruh pasar.

Untuk mendapatkan pinjaman di DeFi, Anda tidak perlu riwayat kredit bertahun-tahun dan banyak dokumen. Cukup dua hal: jaminan (collateral) yang cukup dalam bentuk aset kripto dan alamat dompet Anda. Prosesnya berlangsung dalam hitungan menit, bukan minggu.

DeFi juga membuka pasar pinjaman P2P bagi yang ingin memberi pinjaman. Anda bisa memberi pinjaman dengan bunga dan mendapatkan penghasilan tambahan. Protokol pinjaman memperoleh keuntungan melalui margin bunga bersih (NIM), seperti bank tradisional.

Sumber pendapatan di DeFi: cara menghasilkan uang dari aset kripto

DeFi membuka peluang baru bagi investor yang ingin mendapatkan penghasilan tambahan dari aset kripto mereka selain sekadar memegang.

Staking: penghasilan pasif dari penyimpanan

Staking adalah proses yang memungkinkan pengguna mendapatkan imbalan hanya dengan menyimpan kripto yang menggunakan mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS). Pool staking di DeFi berfungsi seperti rekening tabungan di bank.

Anda menambahkan aset ke pool tertentu dalam satu mata uang kripto dan menerima imbalan dalam persen seiring waktu. Protokol menggunakan aset Anda untuk mendukung operasional jaringan, dan imbalan didistribusikan ke peserta.

Farming hasil: strategi aktif investasi

Farming hasil adalah strategi yang lebih kompleks dibanding staking, tetapi berpotensi lebih menguntungkan. Ini adalah salah satu metode paling populer untuk meningkatkan pendapatan, menawarkan aliran penghasilan pasif yang baik.

Protokol DeFi menggunakan farming hasil untuk menjaga likuiditas di platform mereka. Mereka membayar hadiah kepada penyedia likuiditas yang menambahkan aset mereka ke pool.

Farming hasil dilakukan melalui AMM (automated market makers) — smart contract yang menggunakan algoritma matematis untuk menyediakan perdagangan aset digital. AMM menyediakan likuiditas tanpa perantara, menggunakan pool likuiditas.

Mining likuiditas: perbedaan dari farming

Meskipun mining likuiditas dan farming hasil sering digunakan sebagai sinonim, ada perbedaan. Keduanya membantu menjaga likuiditas untuk memfasilitasi perdagangan di protokol DeFi.

Namun, mining likuiditas menggunakan smart contract dan penyedia likuiditas, sementara farming hasil bergantung pada AMM. Dalam farming, pengguna mendapatkan imbalan dalam bentuk APY selama periode tertentu dengan mengunci aset untuk likuiditas. Dalam mining likuiditas, imbalan diberikan dalam token LP (liquidity provider) atau token pengelola.

Crowdfunding di DeFi: pendanaan masa depan

Crowdfunding sudah lama ada, tetapi DeFi membuatnya lebih mudah dan terbuka. Desentralisasi memungkinkan proyek mengumpulkan dana langsung dari komunitas.

Pengguna dapat menginvestasikan aset kripto mereka sebagai imbalan atau bagian dari proyek masa depan. Crowdfunding juga memungkinkan menyumbang dana untuk inisiatif sosial. Selain itu, crowdfunding P2P memungkinkan pengumpulan dana secara transparan dan tanpa perlu izin dari pihak ketiga.

Tantangan nyata DeFi: risiko yang tidak bisa diabaikan

DeFi memiliki potensi besar, tetapi bukan tanpa tantangan. Investor harus memahami risiko sebelum berpartisipasi.

Kerentanan perangkat lunak: bom waktu

Protokol DeFi berjalan di smart contract yang bisa memiliki kerentanan. Menurut Hacken, serangan hacker terhadap DeFi menyebabkan kerugian lebih dari $4,75 miliar pada 2022, lebih tinggi dari sekitar $3 miliar pada 2021.

Serangan ini terjadi saat hacker menemukan dan memanfaatkan kerentanan kritis dalam kode smart contract. Salah satu penyebabnya adalah smart contract sering dirilis tanpa pengujian keamanan yang ketat.

Penipuan dan skema curang: dunia liar keuangan

Tingkat anonimitas yang tinggi dan tidak adanya persyaratan KYC menjadikan DeFi platform yang menarik bagi penipu. Skema “rug pull” (pengembang tiba-tiba menghilang dengan dana investor) dan strategi “pump-and-dump” sering muncul di berita.

Menurut data terbaru, proyek penipuan secara rutin mencuri dana investor melalui protokol DeFi populer. Ini salah satu alasan utama mengapa investor institusional besar enggan masuk ke pasar. Mereka tidak percaya pada tingkat keamanan dan regulasi.

Risiko kehilangan sementara: volatilitas harga

Karena volatilitas tinggi kripto, harga token dalam pool likuiditas bisa berubah arah dengan kecepatan berbeda. Jika harga satu token melonjak tajam sementara yang lain stabil, penghasilan Anda bisa berkurang drastis atau bahkan menjadi kerugian.

Meskipun analisis data historis harga dapat mengurangi risiko, sepenuhnya menghindarinya tidak mungkin. Pasar kripto terlalu volatil dan tidak dapat diprediksi.

Leverage: pedang bermata dua

Beberapa aplikasi DeFi di sektor derivatif dan futures menawarkan leverage sangat tinggi — hingga 100x. Ini menarik saat transaksi berhasil, tetapi kerugian bisa sangat besar dalam kondisi volatilitas pasar kripto.

Untungnya, DEX yang terpercaya menetapkan batas leverage yang wajar untuk mencegah pinjaman berlebihan.

Risiko token: investasi buta

Setiap token yang Anda investasikan melalui protokol DeFi membutuhkan kajian mendalam, tetapi banyak yang tidak melakukannya. Dalam kecepatan mengikuti tren baru, sebagian besar pengguna tidak melakukan pengecekan yang cukup.

Risiko berinvestasi di token baru sangat tinggi. Investasi di token tanpa reputasi pengembang bisa berujung kehilangan seluruh dana.

Risiko regulasi: masa depan yang tidak pasti

DeFi memiliki TVL (total value locked) beberapa miliar dolar, tetapi otoritas keuangan belum membentuk kerangka regulasi yang jelas. Banyak negara dan pemerintah masih mempelajari cara mengatur sektor ini.

Sebagian besar pengguna tidak menyadari kurangnya regulasi. Jika Anda kehilangan dana karena penipuan, tidak ada jalur hukum untuk mengembalikannya. Anda bergantung pada keamanan protokol itu sendiri.

Masa depan keuangan terdesentralisasi

Keuangan terdesentralisasi memiliki potensi membuat produk keuangan dapat diakses oleh miliaran orang di seluruh dunia. Sektor ini berkembang dari beberapa aplikasi menjadi infrastruktur layanan keuangan lengkap yang terbuka, tanpa perlu percaya kepada perantara, tanpa batas, dan tahan sensor.

Aplikasi DeFi yang ada membangun fondasi untuk instrumen yang lebih kompleks: derivatif, pengelolaan aset, asuransi, dan layanan lainnya.

Ethereum secara jelas mendominasi ekosistem DeFi karena efek jaringannya dan sebagai pelopor. Tetapi platform alternatif secara bertahap menguat, menarik pengembang berbakat. Pembaruan ETH 2.0 berpotensi meningkatkan banyak aspek Ethereum melalui sharding dan transisi ke konsensus PoS. Ini bisa memicu kompetisi sengit antara Ethereum dan platform smart contract alternatif dalam merebut pangsa pasar ekosistem DeFi yang terus berkembang.

Hal utama yang perlu diketahui tentang DeFi

1. DeFi adalah sistem keuangan berbasis blockchain yang mendemokratisasi keuangan, menghilangkan perantara dan memperluas akses layanan.

2. Pentingnya DeFi terletak pada penyelesaian masalah ketidakpercayaan terhadap sistem terpusat dan menjamin akses keuangan untuk semua, tanpa memandang lokasi.

3. DeFi bekerja melalui smart contract — program yang otomatis mengeksekusi kondisi yang tercatat dalam kode, mengotomatisasi proses dan memastikan desentralisasi.

4. Keunggulan DeFi dibanding keuangan tradisional meliputi transparansi yang lebih besar, kecepatan transaksi, kontrol pengguna yang lebih besar, operasional 24/7, dan privasi yang lebih baik.

5. Aplikasi utama DeFi adalah DEX (decentralized exchanges), stablecoin, dan layanan pinjaman.

6. Penghasilan di DeFi bisa diperoleh melalui staking, farming hasil, mining likuiditas, dan crowdfunding.

7. DeFi membawa risiko: kerentanan kode, penipuan, risiko kehilangan sementara, bahaya leverage, risiko token, dan ketidakjelasan regulasi.

8. Masa depan DeFi tampak menjanjikan: diperkirakan akan terus berkembang, berinovasi, dan terjadi kompetisi antar platform blockchain.

Keuangan terdesentralisasi menawarkan pendekatan inovatif terhadap layanan keuangan, bertujuan menciptakan sistem yang lebih inklusif dan transparan. Seiring perkembangan teknologi, DeFi berpotensi mengubah lanskap keuangan dan menyediakan akses yang lebih luas ke instrumen keuangan bagi orang di seluruh dunia. Memahami apa itu DeFi dan cara kerjanya menjadi semakin penting bagi siapa saja yang ingin berpartisipasi dalam sistem keuangan masa depan.