Pembuat Pasar (Maker) Dalam Perdagangan Crypto: Mekanisme Kerja dan Peran Penting

Dalam dunia perdagangan kripto, pembuat pasar memegang posisi penting tetapi sering diabaikan oleh banyak pedagang. Apa itu Maker pada dasarnya? Ini adalah penyedia likuiditas yang beroperasi terus menerus, menempatkan pesanan beli dan jual untuk memastikan pasar selalu bersemangat, stabil, dan efisien. Tanpa pembuat pasar, pedagang akan menghadapi spread bid-ask yang besar, fluktuasi harga yang tajam, dan kesulitan dalam mengeksekusi pesanan besar, yang akan membuat seluruh ekosistem kripto tidak efisien.

Apa itu Pembuat: Pengertian dan Fungsi Dasar Penyedia Likuiditas

Pembuat Pasar (Pembuat) adalah pedagang khusus, lembaga keuangan, atau perusahaan perdagangan algoritmik yang secara aktif bekerja untuk menyediakan likuiditas dengan terus menempatkan pesanan penawaran dan permintaan untuk aset tertentu. Cara kerja dua arah oleh pembuat ini memastikan bahwa pasar selalu berjalan secara efisien, memungkinkan pedagang untuk mengeksekusi perdagangan secara instan tanpa menunggu pesanan pertandingan dari pembeli atau penjual lain.

Tidak seperti pedagang eceran yang sering berusaha membeli rendah dan menjual tinggi, pembuat pasar mendapat untung terutama dari spread bid-ask, yang merupakan kesenjangan kecil antara harga di mana mereka membeli dan harga di mana mereka menjual. Kehadiran pembuat yang konstan di pasar memastikan bahwa aset dapat dibeli atau dijual dengan cepat, menciptakan lingkungan perdagangan yang lebih stabil dan andal.

Peran pembuat pasar penting untuk bursa terpusat (CEX) dan bursa terdesentralisasi (DEX), berkontribusi untuk memastikan bahwa mata uang kripto tetap likuid dan mudah diperdagangkan. Lembaga keuangan besar, dana lindung nilai, dan perusahaan perdagangan khusus mendominasi ruang pembuatan pasar, meskipun beberapa pedagang individu juga berpartisipasi dalam aktivitas ini dengan menempatkan limit order di bursa.

Cara Kerja Maker: Proses Pembuatan Pasar Terperinci

Penyedia likuiditas bertindak sebagai penyedia likuiditas dengan terus menempatkan pesanan beli dan jual dengan berbagai harga. Tujuan intinya adalah untuk menjaga keseimbangan antara penawaran dan permintaan, memastikan aset dapat diperdagangkan dengan volatilitas harga minimal.

Proses Pemesanan Pembuat

Pembuat pasar menempatkan pesanan beli untuk Bitcoin (BTC) pada $100.000 dan pesanan jual untuk BTC pada $100.010. Ini menciptakan spread bid-ask sebesar $10, yang berfungsi sebagai margin keuntungan mereka. Ketika seorang trader menerima harga permintaan $100.010, pembuat pasar menjual BTC dan segera mengisi kembali buku pesanan dengan pesanan beli/jual baru. Perbedaan harga ini diakumulasikan melalui ribuan perdagangan, menciptakan aliran pendapatan yang stabil bagi pembuat.

Manajemen risiko dan inventaris

Pembuat pasar tidak hanya mengeksekusi perdagangan tetapi juga mengelola inventaris dengan melakukan lindung nilai posisi mereka di beberapa bursa untuk meminimalkan risiko fluktuasi harga. Beberapa perusahaan menggunakan algoritme perdagangan frekuensi tinggi (HFT) untuk mengeksekusi ribuan perdagangan per detik, membantu mereka dengan cepat menyesuaikan diri dengan perubahan pasar.

Strategi Perdagangan Otomatis

Sebagian besar pembuat pasar modern menggunakan bot perdagangan algoritmik untuk menyesuaikan pesanan secara fleksibel berdasarkan kondisi pasar waktu nyata. Bot perdagangan menganalisis kedalaman likuiditas, volatilitas, dan aliran pesanan untuk menentukan harga optimal untuk spread bid-ask, mengoptimalkan efisiensi operasional.

Mengapa Pembuat Penting: Dampak pada Pasar Kripto 24/7

Tidak seperti pasar saham tradisional, yang memiliki jam perdagangan tetap, pasar mata uang kripto beroperasi 24/7. Di sana, pembuat pasar memastikan likuiditas selalu tersedia terlepas dari waktu, yang mengurangi risiko pergerakan harga yang tajam karena volume perdagangan yang rendah.

Selain itu, pembuat pasar mendukung pencatatan token baru dengan menyediakan likuiditas awal, yang sangat penting untuk menarik pedagang ke aset kripto yang baru diluncurkan. Faktanya, ada banyak proyek yang bermitra dengan pembuat pasar terkemuka untuk menjaga lingkungan perdagangan yang sehat untuk token mereka. Dengan menjembatani kesenjangan antara pembeli dan penjual, pembuat pasar berkontribusi pada lingkungan perdagangan yang lebih stabil dan efisien, membuat pasar kripto lebih mudah diakses oleh investor ritel dan institusional.

Melalui mekanisme simultan menempatkan pesanan beli dan jual, pembuat pasar memastikan bahwa mitra dagang selalu tersedia bagi mereka yang ingin masuk atau keluar dari posisi. Aktivitas berkelanjutan ini tidak hanya membantu menstabilkan harga tetapi juga mempersempit selisih harga bid-ask, mendukung transaksi yang lebih hemat biaya bagi peserta. Selain itu, pembuat pasar memainkan peran penting dalam penemuan harga, membantu pasar mencapai konsensus tentang nilai aset melalui kutipan berkelanjutan.

Pembuat dan Pengambil: Perbedaan Antara Dua Penyedia Likuiditas dan Konsumen

Perdagangan mata uang kripto bergantung pada dua peserta utama: pembuat pasar dan pengambil pasar. Keduanya memainkan peran penting dalam menjaga lingkungan perdagangan yang likuid dan efisien.

Pembuat Pasar: Penyedia Likuiditas

Pembuat pasar menambahkan likuiditas ke pasar dengan menempatkan limit order - ini adalah pesanan untuk membeli atau menjual aset dengan harga yang telah ditentukan. Pesanan ini tidak dieksekusi secara instan, tetapi ada di buku pesanan bursa, menunggu mitra dagang untuk mencocokkan pesanan. Karena pembuat pasar menyediakan aliran pesanan yang berkelanjutan, mereka membantu mengurangi kesenjangan harga dan mempertahankan spread bid-ask yang rendah, membuat perdagangan lebih hemat biaya.

Pengambil pasar: Pedagang instan

Pengambil pasar adalah pedagang yang mengeksekusi pesanan secara instan dengan harga pasar saat ini. Tidak seperti pembuat pasar, pengambil tidak menunggu pesanan mereka diisi setelahnya, tetapi menghapus likuiditas yang tersedia dari pasar dengan menerima harga penawaran atau permintaan saat ini. Misalnya, seorang trader ingin membeli BTC secara instan dengan harga pasar saat ini $100.010. Ketika mereka mengeksekusi perdagangan ini, mereka akan mencocokkan pesanan jual yang tersedia dari pembuat pasar dan segera menyelesaikan perdagangan.

Keseimbangan antara Pembuat dan Pengambil

Interaksi antara pembuat pasar dan pengambil pasar menciptakan lingkungan perdagangan yang stabil dan sangat likuid. Pembuat pasar memastikan bahwa pesanan beli dan jual selalu tersedia, membantu pedagang mengeksekusi perdagangan dengan lancar. Pengambil pasar menghasilkan aktivitas perdagangan dan permintaan, yang membuat pesanan pembuat pasar tetap cocok terus menerus. Sistem seimbang pembuat-pengambil mengurangi selip, meningkatkan kedalaman buku pesanan, dan menjaga biaya perdagangan seminimal mungkin untuk semua pelaku pasar.

Pembuat Pasar Teratas di Industri Crypto

Pada 2025-2026, beberapa pembuat pasar kripto telah memantapkan diri berkat kontribusi signifikan mereka terhadap likuiditas dan stabilitas pasar. Perusahaan-perusahaan ini menggunakan algoritme canggih, analisis data mendalam, dan teknologi canggih untuk mengoptimalkan likuiditas dan meminimalkan inefisiensi perdagangan.

Wintermute: Penyedia Likuiditas Global

Wintermute adalah perusahaan perdagangan algoritmik terkemuka yang mengkhususkan diri dalam menyediakan likuiditas di berbagai bursa mata uang kripto. Perusahaan ini dikenal dengan strategi bisnisnya yang mutakhir dan kehadiran yang signifikan di pasar. Pada tahun 2025, Wintermute mengelola sekitar $237 juta di lebih dari 300 aset on-chain di lebih dari 30 blockchain, yang mencerminkan peran pentingnya di pasar cryptocurrency. Wintermute menyediakan likuiditas di lebih dari 50 bursa kripto di seluruh dunia, dengan volume perdagangan kumulatif hampir $6 triliun.

Keuntungan: Berbagai operasi di seluruh CEX dan DEX, strategi perdagangan algoritmik canggih, reputasi dan keandalan yang tinggi.

Kekurangan: Persaingan tinggi dengan pembuat pasar besar lainnya, dengan sedikit fokus pada token kecil atau khusus, mungkin tidak cocok untuk proyek tahap awal.

GSR: Penyedia Likuiditas Jangka Panjang

GSR adalah perusahaan perdagangan cryptocurrency terkemuka dan penyedia likuiditas dengan pengalaman lebih dari satu dekade di pasar cryptocurrency. Perusahaan ini mengkhususkan diri dalam menyediakan layanan seperti pembuatan pasar, perdagangan over-the-counter (OTC), dan perdagangan derivatif, melayani berbagai pelanggan seperti penerbit token, investor institusional, penambang, dan platform perdagangan utama.

GSR beroperasi dalam skala global, menyediakan likuiditas di lebih dari 60 bursa kripto, dan mendukung ekosistem aset digital melalui rangkaian layanannya yang komprehensif.

Keuntungan: Menyediakan likuiditas yang luas di berbagai bursa, telah berkecimpung di industri ini untuk waktu yang lama, dengan fokus pada penerbitan token.

Kekurangan: Terutama ditujukan untuk proyek besar dan pedagang institusional, solusi yang disesuaikan bisa mahal, biaya layanan tinggi untuk bisnis skala kecil.

Amber Group: Perusahaan Perdagangan Umum

Amber Group adalah perusahaan perdagangan mata uang kripto terkemuka, yang mengkhususkan diri dalam menyediakan likuiditas di berbagai pasar aset digital. Perusahaan ini dikenal dengan strategi perdagangan canggih dan cakupan pasar yang kuat. Pada pertengahan 2025, Amber Group mengelola sekitar $1,5 miliar modal perdagangan untuk lebih dari 2.000 klien institusional, yang menunjukkan peran penting mereka di pasar kripto. Selain itu, Amber Group menyediakan likuiditas ke banyak bursa mata uang kripto di seluruh dunia, dengan volume perdagangan kumulatif melebihi $1 triliun.

Keuntungan: Layanan ini didasarkan pada kecerdasan buatan dan kepatuhan terhadap peraturan yang ketat, rangkaian layanan keuangan yang komprehensif, dengan fokus yang kuat pada manajemen risiko.

Kekurangan: Persyaratan masuk yang tinggi, beroperasi di banyak sektor tidak hanya menciptakan pasar, mungkin tidak cocok untuk proyek kecil atau yang sedang berkembang.

Keyrock: Perdagangan Algoritmik Ahli

Keyrock adalah perusahaan perdagangan algoritmik terkemuka, yang mengkhususkan diri dalam menyediakan likuiditas ke berbagai bursa mata uang kripto. Perusahaan ini menonjol karena strategi perdagangannya yang canggih dan kehadiran yang kuat di pasar. Pada awal 2025, Keyrock melakukan lebih dari 550.000 perdagangan per hari di lebih dari 1.300 pasar dan 85 bursa, yang mencerminkan peran penting mereka dalam ekosistem kripto. Didirikan pada tahun 2017, Keyrock menawarkan berbagai layanan, termasuk pembuatan pasar, perdagangan OTC, perdagangan opsi, solusi manajemen perbendaharaan, dan pengembangan ekosistem.

Keuntungan: Perdagangan algoritmik dan pengoptimalan likuiditas, solusi khusus yang disesuaikan dengan lingkungan peraturan, pendekatan berbasis data.

Kekurangan: Sumber daya lebih terbatas daripada pembuat pasar besar yang kurang dikenal, yang dapat membebankan biaya tinggi untuk layanan yang disesuaikan.

DWF Labs: Investor Web3 dan Pembuat Pasar

DWF Labs adalah pembuat investasi dan pasar Web3 terkemuka yang menyediakan likuiditas di beberapa bursa kripto. Perusahaan ini dikenal dengan strategi perdagangannya yang canggih dan kehadiran pasar yang signifikan. Pada awal 2025, DWF Labs mengelola portofolio lebih dari 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari 100 proyek teratas di CoinMarketCap dan lebih dari 35% dari 1000 proyek teratas, menunjukkan peran penting mereka dalam ekosistem kripto.

DWF Labs menyediakan likuiditas di lebih dari 60 bursa terkemuka dunia, diperdagangkan di pasar spot dan derivatif.

Keuntungan: Menyediakan likuiditas pasar, solusi perdagangan OTC yang kompetitif, berinvestasi dalam proyek tahap awal.

Kekurangan: Hanya bekerja sama dengan proyek dan pertukaran teratas (Tingkat 1), proses peninjauan proyek yang ketat.

Manfaat Pembuat Pasar untuk Bursa Kripto

Pembuat pasar memainkan peran penting dalam memastikan fungsi pasar yang efisien di seluruh CEX dan DEX. Partisipasi pembuat membantu meningkatkan volume transaksi, menstabilkan harga, dan mengoptimalkan pengalaman pengguna.

Meningkatkan likuiditas pasar

Pembuat pasar terus-menerus menempatkan pesanan beli dan jual, memastikan bahwa bursa selalu memiliki volume perdagangan dan kedalaman buku pesanan yang cukup. Ini membantu mengeksekusi perdagangan besar dengan lancar tanpa menyebabkan pergerakan harga yang tajam. Tanpa pembuat pasar, pesanan beli 10 BTC dapat menyebabkan harga naik secara signifikan karena kurangnya pesanan jual. Namun, dengan partisipasi pembuat, akan ada likuiditas yang cukup untuk mengeksekusi perdagangan tanpa menyebabkan pergerakan harga yang besar.

Penurunan fluktuasi harga

Pasar mata uang kripto ditandai dengan volatilitas yang tinggi, tetapi pembuat pasar membantu menstabilkan harga dengan terus-menerus menyesuaikan spread bid-ask. Ini mencegah volatilitas ekstrem, terutama di pasar altcoin kecil dengan volume perdagangan rendah. Selama reli yang kuat, pembuat pasar mengurangi momentum bullish yang berlebihan dengan secara proaktif mempertahankan pasokan aset.

Meningkatkan efisiensi pasar

Pembuat pasar mempromosikan penemuan harga, yang berarti bahwa harga aset ditentukan oleh penawaran dan permintaan aktual daripada didominasi oleh spekulasi atau kondisi likuiditas yang buruk. Hal ini menghasilkan spread bid-ask yang lebih rendah, yang mengurangi biaya perdagangan bagi investor. Pada saat yang sama, kecepatan eksekusi lebih cepat, memungkinkan pedagang untuk masuk dan keluar posisi tanpa penundaan.

Menarik pedagang dan meningkatkan pendapatan

Pasar yang sangat likuid menarik pedagang individu dan institusional, menghasilkan volume perdagangan yang lebih besar. Jumlah perdagangan yang lebih besar berarti bahwa bursa mengumpulkan lebih banyak biaya perdagangan. Bursa sering bermitra dengan pembuat pasar untuk membantu dalam pencatatan token baru, memastikan likuiditas langsung untuk aset yang baru terdaftar. Dari mempertahankan pasar yang stabil, likuid, dan efisien, pembuat pasar membantu bursa tetap kompetitif dan menarik pedagang di seluruh dunia.

Risiko Pembuat Pasar di Crypto

Sementara pembuat pasar menawarkan banyak manfaat penting, operasi mereka juga melibatkan risiko keuangan, teknologi, dan peraturan.

Volatilitas pasar dan risiko kerugian

Pergerakan harga yang cepat di pasar cryptocurrency dapat menyebabkan kerugian tak terduga bagi pembuat pasar, terutama ketika mereka memegang posisi besar. Jika pasar bergerak ke arah yang berlawanan terlalu cepat, pembuat mungkin tidak dapat menyesuaikan pesanan mereka tepat waktu, yang menyebabkan kerugian. Risiko persediaan juga perlu diperhatikan - pembuat pasar memegang sejumlah besar mata uang kripto untuk memastikan likuiditas, dan jika nilai kepemilikan ini anjlok, kerugiannya bisa signifikan.

Risiko Teknologi dan Kegagalan Sistem

Pembuat pasar mengandalkan algoritme canggih dan sistem perdagangan frekuensi tinggi (HFT) untuk mengeksekusi pesanan secara efisien. Akibatnya, mungkin ada risiko seperti kesalahan teknis, kegagalan sistem, atau serangan siber yang dapat mengganggu strategi perdagangan, yang menyebabkan kerugian finansial. Masalah latensi juga dapat menyebabkan pesanan dieksekusi pada harga yang tidak terduga, terutama di pasar yang bergerak cepat.

Tantangan Hukum dan Kepatuhan Terhadap Peraturan

Regulasi mata uang kripto bervariasi dari satu negara ke negara lain, dan perubahan peraturan yang tiba-tiba dapat memengaruhi aktivitas pembuatan pasar. Secara khusus, beberapa yurisdiksi dapat mengklasifikasikan kegiatan pembuatan pasar sebagai manipulasi pasar, yang mengarah pada konsekuensi hukum. Selain itu, biaya kepatuhan bisa tinggi bagi pembuat pasar yang beroperasi di beberapa pasar global.

Gambaran Umum: Peran Pembuat di masa depan

Pembuat pasar adalah bagian integral dari ekosistem perdagangan kripto, membantu menyediakan likuiditas dan stabilitas yang diperlukan untuk memfasilitasi pengalaman perdagangan yang efisien dan mulus. Kehadiran konstan pembuat di pasar memastikan bahwa pedagang dapat mengeksekusi pesanan dengan cepat, berkontribusi pada pengembangan pasar yang berkelanjutan.

Sementara pembuat pasar memainkan peran penting dalam menjaga likuiditas, stabilitas, dan kinerja pasar, mereka juga menghadapi risiko fluktuasi harga, perubahan peraturan, dan tantangan teknologi. Seiring dengan berkembangnya sektor perdagangan kripto, peran pembuat akan menjadi semakin penting dalam membentuk pasar aset digital yang lebih matang, transparan, dan mudah diakses.

Penting untuk menyadari risiko yang dihadapi pembuat, serta peran penting mereka dalam menjaga pasar kripto yang seimbang, efisien, dan sehat. Pelaku pasar – dari pedagang ritel hingga pedagang institusional – semuanya mendapat manfaat dari keberadaan dan aktivitas dinamis pembuat pasar.