Moody's mengubah prospek Telenor menjadi positif dan mengonfirmasi peringkat Baa1

Investing.com – Perusahaan pemeringkat Moody’s pada hari Jumat mengonfirmasi peringkat utang senior tanpa jaminan Baa1 untuk Telenor ASA, sekaligus mengubah prospek dari stabil menjadi positif, dengan alasan perusahaan menunjukkan perbaikan kinerja operasional dan diperkirakan akan menggunakan hasil penjualan aset untuk melunasi utang.

Lembaga pemeringkat ini juga mengonfirmasi peringkat penerbitan obligasi euro senior tanpa jaminan perusahaan sebagai (P)Baa1, serta peringkat surat berharga komersial jangka pendek Prime-2. Penilaian kredit dasar perusahaan ditetapkan sebagai baa2.

Peringkat Baa1 Telenor mencerminkan kenaikan yang diberikan karena kepemilikan perusahaan oleh pemerintah Norwegia.

Wakil Presiden dan Analis Senior Moody’s, serta Kepala Analis Telenor Luigi Bucci mengatakan, “Langkah pemeringkatan hari ini mencerminkan keberlanjutan proses pengurangan utang perusahaan, yang didukung oleh peningkatan kinerja operasional di kawasan Nordik dan perkiraan penggunaan hasil penjualan sebagian bisnis di Thailand untuk melunasi utang.”

Bucci menambahkan, bahwa rasio cakupan dividen perusahaan akan tetap tertekan hingga 2026 dan kemungkinan berlanjut hingga 2027, mengingat Telenor menyatakan niatnya untuk berpartisipasi dalam konsolidasi di kawasan Nordik, yang memiliki risiko akuisisi yang cukup tinggi.

Telenor mengumumkan akan menjual sahamnya di True Corporation Public Company Limited dengan total sekitar 39 miliar krona Norwegia, yang akan dialokasikan sebagai berikut: 15 miliar krona untuk pembelian kembali saham dalam tiga tahun, 11,5 miliar krona untuk pelunasan utang, dan 6 miliar krona untuk akuisisi bisnis konsumen GlobalConnect Group di Norwegia. Sisa 6,5 miliar krona akan disisihkan untuk kegiatan akuisisi atau, jika tidak ada peluang yang sesuai, untuk distribusi tambahan kepada pemegang saham.

Moody’s memperkirakan bahwa, didukung oleh rencana pengurangan utang dan pertumbuhan EBITDA di kawasan Nordik, rasio leverage yang disesuaikan akan turun dari 2,9 kali berdasarkan data keuangan awal tahun 2025 menjadi sekitar 2,5-2,6 kali pada 2026-2027. Lembaga ini memperkirakan rasio RCF terhadap utang bersih yang disesuaikan akan meningkat dari 18% pada 2025 menjadi 20-21% pada 2026-2027.

Akuisisi bisnis konsumen GlobalConnect Group di Norwegia yang masih dalam proses diperkirakan akan memberikan dampak netral terhadap leverage karena transaksi tersebut didanai dengan kas.

Peringkat Telenor mencerminkan posisi perusahaan sebagai operator telekomunikasi terpadu yang sudah mapan di Norwegia, dengan pengaruh kuat di kawasan Skandinavia, serta menghadapi dinamika pasar Nordik. Keunggulan ini sebagian tertutup oleh distribusi dividen yang tinggi, yang diperkirakan akan membuat arus kas bebas setelah dividen hanya mencapai titik impas hingga 2027, serta tantangan operasional yang terus berlangsung di bisnis Bangladesh dan meningkatnya risiko akuisisi.

Likuiditas Telenor didukung oleh kas dan setara kas sebesar 16,3 miliar krona Norwegia hingga Desember 2025, serta fasilitas kredit bergulir sebesar 1,8 miliar euro (berlaku hingga Juni 2030). Jadwal jatuh tempo menunjukkan bahwa pada 2026 dan 2027, perusahaan akan menghadapi jatuh tempo utang sebesar 11,8 miliar dan 7,4 miliar krona Norwegia secara berturut-turut. Obligasi berdenominasi euro yang akan jatuh tempo pada Mei 2026 diperkirakan akan dilunasi dengan kas.

Prospek positif mencerminkan harapan Moody’s bahwa rasio leverage utang terhadap EBITDA yang disesuaikan akan turun di bawah 2,75 kali pada 2026-2027, dan perusahaan akan mempertahankan likuiditas yang baik tanpa menyimpang dari kebijakan keuangan saat ini. Penilaian ini tidak memasukkan transaksi akuisisi lain di luar transaksi GlobalConnect Group.

Jika karena kinerja operasional yang lemah, pendanaan utang untuk akuisisi, atau perubahan kebijakan keuangan yang lebih agresif, rasio leverage melebihi ekspektasi saat ini, prospek dapat kembali menjadi stabil.

Jika rasio RCF terhadap utang bersih yang disesuaikan terus mendekati 22%, dan rasio utang terhadap EBITDA yang disesuaikan secara konsisten turun di bawah 2,75 kali, peringkat dapat ditingkatkan. Sebaliknya, jika rasio RCF terhadap utang bersih turun di bawah 17% tanpa kemungkinan perbaikan, atau rasio utang terhadap EBITDA tetap di atas 3,25 kali secara konsisten, peringkat dapat diturunkan.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat ketentuan penggunaan kami.