Pengadilan Agung menolak tarif Trump. Berikut apa yang bisa dicoba oleh presiden sebagai gantinya.

Oleh Robert Schroeder dan Victor Reklaitis

Saham AS naik saat hakim memutuskan kebijakan ekonomi utama Trump

Mahkamah Agung telah membatalkan salah satu bagian penting dari tarif Trump, memaksa Gedung Putih untuk mengandalkan otoritas lain dalam melaksanakan kebijakan ekonominya.

Mahkamah Agung AS pada hari Jumat memberikan pukulan terhadap agenda ekonomi Presiden Donald Trump, dengan menyatakan bahwa dia melebihi kewenangannya dalam menggunakan International Emergency Economic Powers Act untuk membenarkan sejumlah tarifnya.

Pendapat mayoritas dari pengadilan tinggi, yang ditulis oleh Ketua Hakim John Roberts, menyatakan bahwa undang-undang tahun 1977 tersebut memberikan presiden “daftar panjang kekuasaan tertentu,” tetapi tidak ada “sebutan tentang tarif atau bea masuk.”

“Jika Kongres bermaksud menyampaikan kekuasaan yang berbeda dan luar biasa untuk memberlakukan tarif, hal itu akan dilakukan secara tegas, seperti yang selalu dilakukan dalam undang-undang tarif lainnya,” kata pendapat tersebut, yang didukung oleh mayoritas 6-3 dari pengadilan. Hakim Samuel Alito, Brett Kavanaugh, dan Clarence Thomas menyatakan dissent.

Namun, keputusan Mahkamah Agung tidak berarti Trump sekarang sepenuhnya tidak dapat memberlakukan tarif pada produk dari negara lain. Presiden, misalnya, memiliki di tangannya Section 232 dari Trade Expansion Act tahun 1962, alat yang sama yang digunakan untuk memberlakukan pajak impor pada baja, aluminium, kayu, dan furnitur, dan tarif berbasis sektor yang diterapkan Trump tidak menjadi pokok perkara dalam kasus Mahkamah Agung ini. Ada juga Section 301 dari Trade Act tahun 1974, yang digunakan selama masa jabatan pertama Trump untuk memberlakukan tarif pada barang-barang China.

Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan bahwa administrasi Trump siap mempertahankan tarif tersebut melalui jalur lain tersebut.

Keputusan Mahkamah Agung, yang memiliki mayoritas konservatif 6-3, muncul setelah pengadilan tingkat bawah menemukan bahwa Trump melebihi kewenangannya dalam menggunakan International Emergency Economic Powers Act untuk membenarkan banyak tarif spesifik negara. Pengadilan mendengarkan argumen lisan dalam kasus ini pada 5 November, dan kemungkinan keputusan yang mendukung Trump menurun pada saat itu, karena pertanyaan dari beberapa hakim konservatif kepada pengacara presiden dianggap sangat skeptis.

Para penentang tarif IEEPA menekankan bahwa undang-undang tersebut tidak secara eksplisit menyebutkan tarif dalam teksnya dan mengatakan bahwa tidak ada presiden yang pernah menggunakan IEEPA untuk memberlakukan tarif.

Trump dengan keras membela tarifnya dan mengklaim bahwa ekonomi AS akan “sangat dirugikan” jika Mahkamah Agung membatalkannya. Dia berargumen dalam wawancara “60 Minutes” yang disiarkan pada November bahwa tarif tersebut membantu mendorong saham ke level tertinggi dan bahwa ekonomi AS “akan menuju neraka” jika tarif tersebut ditolak oleh pengadilan.

Penolakan Mahkamah Agung terhadap tarif IEEPA mungkin sekarang memicu proses rumit pengembalian miliaran dolar yang telah dibayar kepada pemerintah AS.

Penolakan terhadap tarif IEEPA, ditambah dengan dugaan penggunaan kekuasaan tarif lain oleh Trump, dapat menyebabkan “banyak ketidakpastian” dan menjadi negatif bagi ekonomi, menurut seorang pejabat Federal Reserve terkemuka.

“Itu akan menyebabkan banyak ketidakpastian tentang tarif mana yang berlaku dan mana yang tidak,” kata Presiden Federal Reserve Minneapolis Neel Kashkari kepada CNBC awal tahun ini. “Saya pikir ini bisa memicu ledakan ketidakpastian yang bisa menjadi penghambat aktivitas,” ujarnya.

Para ahli strategi pasar terbagi tentang apa arti keputusan yang sangat dinantikan ini bagi saham, seperti yang dilaporkan oleh MarketWatch. Beberapa peramal mengatakan membatalkan tarif IEEPA akan berarti lebih banyak ketidakpastian, yang akan membebani saham, sementara yang lain mengatakan penghapusan pajak impor akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan saham.

Saham AS SPX melonjak setelah keputusan pengadilan, tetapi kemudian menghapus sebagian besar kenaikannya dan baru-baru ini naik tetapi dari puncak sesi. Imbal hasil obligasi 10 tahun BX:TMUBMUSD10Y juga lebih tinggi.

Menjelang keputusan Mahkamah Agung, analis Raymond James mengatakan jika ada “putusan yang membatalkan tarif, kami akan mengamati reaksi jangka pendek di saham yang terpapar tarif (misalnya, ritel XRT) yang pada akhirnya dibatasi oleh kenyataan bahwa tarif akan tetap ada.”

" Kami secara konsisten menyoroti bahwa otoritas tarif lain tersedia bagi presiden, dan administrasi telah mengonfirmasi niatnya untuk menggunakannya," kata para analis dalam sebuah catatan.

• Robert Schroeder - Victor Reklaitis

Konten ini dibuat oleh MarketWatch, yang dioperasikan oleh Dow Jones & Co. MarketWatch diterbitkan secara independen dari Dow Jones Newswires dan The Wall Street Journal.

(END) Dow Jones Newswires

20-02-26 1025ET

Hak Cipta © 2026 Dow Jones & Company, Inc.