Saham Opendoor Murah, tetapi apakah itu berarti saat ini waktu yang tepat untuk membelinya?

Opendoor (OPEN +15,16%), pembeli rumah instan terbesar (iBuyer) di Amerika, menutup sahamnya pada rekor tertinggi sebesar $35,88 per saham pada 11 Februari 2021. Hari ini, sahamnya diperdagangkan hanya di angka $5 dengan kapitalisasi pasar sebesar $4,65 miliar – yang menilai perusahaan ini kurang dari satu kali penjualan tahun ini. Mari kita lihat mengapa sahamnya diperdagangkan dengan valuasi murah meriah – dan apakah layak membeli sekarang.

Mengapa saham Opendoor turun?

Opendoor menggunakan algoritma AI-nya untuk memberikan tawaran tunai instan untuk rumah. Mereka memperbaiki dan menjual kembali rumah tersebut di marketplace mereka sendiri. Model bisnis ini berkembang saat suku bunga rendah dan pasar perumahan sedang panas, tetapi menyusut saat suku bunga melonjak.

Sumber gambar: Getty Images.

Pendapatan Opendoor melonjak selama ledakan pasar perumahan pasca-pandemi. Tetapi dari 2022 hingga 2024, pendapatannya merosot dari $15,6 miliar menjadi $5,2 miliar, jumlah rumah yang dibeli turun dari 34.962 menjadi 14.684, dan margin laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) yang disesuaikan turun dari negatif 1,1% menjadi negatif 2,8%.

Perlambatan yang tajam ini dapat dikaitkan dengan 11 kenaikan suku bunga berturut-turut oleh Federal Reserve pada 2022 dan 2023, yang dengan cepat mendinginkan pasar perumahan yang panas.

Dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, pendapatan Opendoor menurun lagi sebesar 11% secara tahunan menjadi $3,6 miliar, sementara mereka hanya membeli 6.535 rumah. Namun, margin EBITDA yang disesuaikan membaik menjadi negatif 1,1% karena mereka memangkas tenaga kerja dan mengendalikan pengeluaran.

Perluas

NASDAQ: OPEN

Opendoor Technologies

Perubahan Hari Ini

(15,16%) $0,70

Harga Saat Ini

$5,36

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$4,4 Miliar

Rentang Hari

$5,14 - $5,53

Rentang 52 Minggu

$0,51 - $10,87

Volume

32 juta

Rata-rata Volume

64 juta

Margin Kotor

8,01%

Mengapa ini bisa menjadi peluang turnaround yang undervalued?

Opendoor tidak mengharapkan pasar perumahan akan menghangat dalam waktu dekat, bahkan setelah Fed memotong suku bunga acuannya enam kali berturut-turut pada 2024 dan 2025. Untuk 2025, analis memperkirakan pendapatannya akan menurun 18% menjadi $4,2 miliar, dengan margin EBITDA yang disesuaikan sebesar negatif 1,9%.

Namun, beberapa katalis sedang dalam perjalanan. Opendoor baru saja mengangkat Kaz Nejatian, mantan COO Shopify (SHOP +2,79%), sebagai CEO barunya. Pendiri bersama, Keith Rabois dan Eric Wu, juga kembali ke dewan, dan Jane Street mengungkapkan kepemilikan baru sebesar 5,9% di perusahaan.

Sambil menunggu pasar perumahan kembali menghangat dengan kepemimpinan baru dan dukungan institusional yang segar, Opendoor sedang meningkatkan algoritma AI-nya untuk menilai properti dengan lebih akurat, dan menandatangani lebih banyak kemitraan listing dengan pembangun rumah, platform real estate, dan agen. Mereka juga memperluas Opendoor Exclusives, marketplace baru yang menghubungkan penjual langsung ke pembeli, melewati proses iBuying yang membutuhkan modal besar.

Dari 2025 hingga 2027, analis memperkirakan pendapatan akan tumbuh dengan CAGR sebesar 27% menjadi $6,8 miliar, dengan EBITDA yang disesuaikan menjadi positif di tahun terakhir. Jika itu terjadi, sahamnya bisa sangat undervalued relatif terhadap prospek pertumbuhannya. Oleh karena itu, saya rasa akan bijaksana untuk mulai membeli saham Opendoor sebelum pasar perumahan benar-benar pulih.