Di mana Saham Micron Akan berada dalam 5 Tahun?

Selama beberapa dekade terakhir, Micron Technology (MU 0,91%) telah menjadi perusahaan yang tertinggal dalam industri teknologi AS – berjuang untuk melampaui puncak yang dicapainya selama gelembung dot-com pada tahun 2000. Namun, semuanya berubah dengan kedatangan kecerdasan buatan generatif (AI), yang telah menyebabkan lonjakan permintaan untuk chip memori berlebar pita tinggi (HBM).

Permintaan baru ini telah mendorong saham Micron naik 330% dalam 12 bulan terakhir saja. Dan reli ini diperkirakan akan berlanjut karena kekurangan chip memori memungkinkan perusahaan untuk menetapkan harga yang lebih tinggi kepada konsumen. Meski begitu, investor sebaiknya tidak mengharapkan masa kejayaan ini bertahan selamanya. Dan Micron perlu mengubah keberhasilannya dalam jangka pendek menjadi nilai jangka panjang bagi pemegang saham. Mari kita telusuri lebih dalam apa yang mungkin terjadi dalam lima tahun ke depan.

Mengapa Micron secara historis berkinerja di bawah harapan?

Untuk memahami masa depan Micron, kita harus melihat masa lalunya terlebih dahulu. Sejak didirikan pada tahun 1978, perusahaan ini memasok memori komputer dan perangkat penyimpanan seperti DRAM dan NAND flash. Ini digunakan dalam segala hal mulai dari komputer pribadi hingga mobil dan ponsel. Meski memiliki berbagai macam penggunaan, perangkat keras memori secara historis merupakan industri yang penuh tantangan bagi investor jangka panjang.

Tantangan utama industri ini adalah siklusnya karena perangkat keras memori komputer sangat dikomersialisasi. Chip yang diproduksi oleh Micron tidak akan berbeda secara fungsional dari chip yang dibuat oleh pesaingnya di China atau Korea Selatan. Ditambah lagi dengan biaya tetap yang tinggi dan waktu produksi yang lama, ini menciptakan bahan untuk siklus boom dan bust yang konsisten akibat ketidaksesuaian reguler antara pasokan dan permintaan memori.

Micron sering kali memberikan hasil yang kuat meskipun menghadapi tantangan ini. Tetapi biasanya perusahaan ini memiliki valuasi yang lebih rendah dibandingkan perusahaan teknologi lain karena investor bisa ragu untuk berinvestasi di perusahaan yang pertumbuhan dan margin-nya bisa tiba-tiba menurun akibat kelebihan pasokan.

Apakah AI generatif bisa mengubah permainan?

AI generatif telah mempercepat permintaan untuk memori komputer. Perangkat ini diperlukan untuk menyimpan data pelatihan yang sangat besar untuk model bahasa besar (LLMs), serta menyediakan “memori kerja” untuk inferensi saat mereka memproses data yang telah dilatih untuk menjawab pertanyaan pengguna.

Industri ini mungkin sedang mengalami siklus boom terbesar sejauh ini, dengan analis memperkirakan pusat data AI akan mengkonsumsi hingga 70% dari produksi chip memori pada tahun 2026. Selain itu, The Wall Street Journal melaporkan bahwa kekurangan memori mempengaruhi berbagai penggunaan memori yang berbeda. Tren ini meningkatkan pertumbuhan dan margin Micron.

Pendapatan kuartal pertama fiskal (untuk periode yang berakhir Desember) melonjak 57% tahun ke tahun menjadi $13,6 miliar, didukung oleh kekuatan di segmen memori cloud perusahaan, yang menjual perangkat keras kelas atas kepada klien pusat data AI. Segmen ini penting karena memiliki margin kotor tinggi sebesar 66%, naik dari 51% pada periode tahun sebelumnya.

Micron juga melihat peningkatan margin di segmen lain, seperti mobile dan otomotif. Dan investor sebaiknya mengharapkan tren ini berlanjut karena kekurangan chip memori diperkirakan akan bertahan hingga 2027.

Perluas

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(-0,91%) $-3,84

Harga Saat Ini

$417,11

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$474Miliar

Rentang Hari

$407,80 - $420,27

Rentang 52 minggu

$61,54 - $455,50

Volume

882K

Rata-rata Volume

33M

Margin Kotor

45,53%

Hasil Dividen

0,11%

Apa yang akan terjadi dalam lima tahun ke depan?

Dengan analis memperkirakan kekurangan memori akan berlangsung selama satu atau dua tahun ke depan, Micron memiliki waktu yang singkat untuk mengubah keberuntungan ini menjadi nilai jangka panjang. Dan perusahaan sudah mulai menjalankan strategi ekspansi yang ambisius. Tahun lalu, perusahaan mengumumkan rencana untuk menginvestasikan $200 miliar ke dalam kapasitas manufaktur chip di AS dan riset serta pengembangan.

Langkah ini akan membantu perusahaan memindahkan operasinya ke dalam negeri, menghindari tekanan politik, dan berpotensi membuka keunggulan ekonomi skala dibandingkan pesaing Asia setelah gelembung saat ini mereda. Meski begitu, investasi besar ini juga membawa risiko. Jika AI generatif ternyata hanyalah gelembung, permintaan memori tidak akan tumbuh secepat yang diharapkan, dan pasar bisa menghadapi kelebihan pasokan yang parah dan berkepanjangan yang akan merugikan margin.

Kabar baiknya adalah dengan harga forward P/E hanya 13, Micron masih diperdagangkan dengan diskon besar dibandingkan perkiraan rata-rata Nasdaq-100 sebesar 25. Dan valuasi ini tampaknya sudah memperhitungkan ketidakpastian sambil tetap memberi ruang untuk pertumbuhan berkelanjutan. Saham Micron terlihat seperti pemenang dalam lima tahun ke depan.