Perdagangan ‘Sell America’ menimbulkan ‘kerusakan yang bertahan lama’ pada dolar AS, kata ING

Ekonomi AS tumbuh dengan tingkat tahunan sebesar 4,4% tahun lalu (periode terbaru yang kami miliki angka PDB-nya), dan inflasi sedang menurun. Pasar saham naik hampir 12% selama 12 bulan terakhir. Secara teori, itu akan menunjukkan bahwa investor seharusnya memiliki kepercayaan yang kuat terhadap dolar AS.

Namun kenyataannya berlawanan.

Dolar AS tetap dalam penurunan. Nilainya turun 9,4% selama 12 bulan terakhir dan hampir turun 10% untuk tahun 2025, jika diukur terhadap keranjang mata uang asing standar. Tentu saja ada naik dan turun. Tapi dolar telah tren menurun sejak 2022.

Video yang Disarankan

Dolar telah kehilangan 8% nilainya terhadap pound Inggris selama 12 bulan terakhir—yang mengejutkan karena pertumbuhan ekonomi tahunan Inggris (1,3%) sangat lemah dibandingkan dengan Amerika.

Dan sementara posisi resmi Gedung Putih adalah bahwa Eropa menghadapi “penghapusan peradaban,” para trader mata uang memiliki pandangan berbeda. Dolar turun hampir 12% terhadap euro selama 12 bulan terakhir. Setiap dolar hari ini hanya membeli 84 sen di Paris.

Trader ekuitas sepakat dengan mereka. Stoxx Europe 600 naik hampir 4% tahun ini. Sebaliknya, S&P 500 turun 0,14%.

Apa yang sedang terjadi? Perdagangan “Jual Amerika” tetap berlaku, menurut analis ING Francesco Pesole. Meskipun ekonomi AS secara teknis kuat, ada beberapa hambatan yang menjaga dolar tetap rendah.

Pertama, pengangguran meningkat dan perekrutan lemah, seperti yang digambarkan oleh grafik dari Lawrence Werther dan Brendan Stuart di Daiwa Capital Markets:

Beberapa ekonom percaya bahwa angka penciptaan lapangan kerja Januari kemungkinan akan direvisi turun dalam beberapa bulan mendatang, karena angka tersebut datang secara tak terduga tinggi, menunjukkan bahwa mungkin itu hanya keanehan statistik yang akan diperbaiki seiring munculnya data yang lebih baik.

Salah satu mandat utama Federal Reserve AS adalah mendukung pasar tenaga kerja. Angka pekerjaan yang lemah kemungkinan akan mendorong Fed untuk memberikan putaran baru uang murah guna meningkatkan ekonomi. Meskipun Fed mempertahankan suku bunga di level 3,5% pada pertemuan Januari, sebagian besar analis Wall Street memperkirakan bank sentral akan melakukan dua kali pemotongan suku bunga lagi tahun ini.

Dengan prospek aset dolar yang membayar bunga lebih rendah di masa depan, para trader menjauh.

“Beberapa minggu terakhir menunjukkan bahwa perbaikan gambaran makro ekonomi AS tidak cukup untuk mengembalikan dolar ke level awal Januari,” kata Pesole kepada klien hari ini.

“Episode ‘Jual Amerika’ pertengahan Januari meninggalkan kerusakan yang bertahan lama pada dolar—seperti yang terjadi musim panas 2025. Reaksi setelah laporan payroll minggu lalu mengonfirmasi bahwa kepercayaan belum kembali.”

“Dolar telah kehilangan sebagian besar nilai safe-haven-nya,” katanya.

Di Convera, George Vessey memiliki pandangan serupa: “Indeks dolar AS berakhir minggu lalu dalam zona merah setelah periode yang bergejolak yang didominasi oleh kekhawatiran saham yang didorong AI dan sinyal makro yang campur aduk untuk kebijakan Fed. Tampaknya pasar cenderung melakukan perdagangan yang lemah atau dovish terhadap data AS, dengan para investor semakin yakin bahwa Fed akan merespons secara asimetris terhadap tanda-tanda kelemahan,” katanya kepada klien hari ini.

Berikut sekilas pasar pagi ini:

• Pasar AS tutup hari ini karena hari libur nasional. S&P 500 ditutup datar di 6.836,17 pada sesi terakhir.

• STOXX Europe 600 naik 0,33% dalam perdagangan awal.

• FTSE 100 Inggris naik 0,22% dalam perdagangan awal.

• Nikkei 225 Jepang turun 0,24%.

• CSI 300 China tutup karena Tahun Baru Imlek.

• KOSPI Korea Selatan tutup karena Tahun Baru Imlek.

• NIFTY 50 India naik 0,83%.

• Bitcoin naik ke $68.9K.

Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026, di Atlanta. Era inovasi tempat kerja berikutnya telah tiba—dan buku panduan lama sedang ditulis ulang. Dalam acara eksklusif yang penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk menjelajahi bagaimana AI, manusia, dan strategi bersatu kembali untuk mendefinisikan masa depan kerja. Daftar sekarang.