Saham teknologi di Hong Kong terpecah: "Bintang baru AI" mendapatkan perhatian, "kekhawatiran pencairan" menekan raksasa internet

Saham Hong Kong kembali diperdagangkan setelah liburan Tahun Baru Imlek, dan saham teknologi keluar dari pasar yang berbeda.Startup AI generatif telah meningkat tajam, raksasa Internet tradisional telah mundur, dan preferensi modal bergeser dari “platform komprehensif” ke target AI yang lebih murni.

**Penampilan keren robot humanoid Tiongkok Spring Festival Gala memicu antusiasme investor di pasar saham Hong Kong.**UBTECH, yang berada di sektor robotika, naik 13% di Hong Kong pada hari Jumat dan hampir 23% di Xinjiang, kenaikan intraday terbesar sejak April.

Pada waktu pers, perusahaan model besar AIZhipu dan MiniMax masing-masing naik 31% dan 13% di Hong KongMelanjutkan kekuatan sejak terdaftar pada bulan Januari, peningkatan kumulatif kedua saham telah melampaui empat kali lipat.

Sebaliknya, harga saham Alibaba dan Tencent masing-masing turun 1,83% dan 0,29% meskipun data bisnis mereka mengesankan selama musim liburan. Sementara pasar mengambil keuntungan,Lebih intensif mengevaluasi intensitas investasi AI dan laju realisasi pengembalian pabrik besar.

Dilin Wu, ahli strategi riset di Pepperstone Group Ltd., menunjukkan bahwa investor lebih ketat memeriksa kecepatan kontribusi aktual dari proyek AI terhadap keuntungan.Ditambah dengan perhatian peraturan terhadap persaingan promosi platform, penilaian jangka pendek berada di bawah tekanan.

Rotasi dana dipercepat, dan target “AI murni” memimpin kenaikan

Sekitar liburan, perusahaan AI China mempercepat peluncuran model yang diperbarui dan fitur baru.Liburan itu sendiri juga merupakan periode jendela bagi pengguna untuk fokus mencoba aplikasi dan layanan digital baru, yang semakin memperkuat perhatian pasar terhadap topik AI. Penampilan keren robot humanoid Tiongkok Spring Festival Gala memicu antusiasme investor di pasar saham Hong Kong.

Pada saat yang sama, faktor persaingan juga mendorong kecepatan. Bloomberg menyebutkan bahwa banyak perusahaan ingin menyelesaikan iterasi produk sebelum peluncuran besar DeepSeek berikutnya, sebuah harapan akan hal iniIni memperkuat selera risiko investor untuk jalur model dasar dan mempromosikan konsentrasi dana di perusahaan AI yang lebih “murni”.

Bank investasi bullish pada MiniMax, dan perkiraan harga dan pendapatan target memperkuat imajinasi

Sikap institusi Wall Street terhadap MiniMax juga memberikan dukungan bagi pasar. Morgan Stanley, Jefferies dan UBS telah menyelesaikan liputan mereka tentang MiniMax dengan peringkat yang setara dengan “beli”.

Di antara mereka,UBS memberikan harga target HK$1.000. Morgan Stanley memperkirakan pendapatan MiniMax akan mencapai sekitar $700 juta pada tahun 2027, yang berarti ada ruang untuk pertumbuhan hingga sepuluh kali lipat dalam dua tahun ke depan.

Raksasa internet mundur, dan investasi serta pengembalian dihargai kembali

Data operasi Alibaba dan Tencent yang diungkapkan selama periode liburan tidak lemah, tetapi fokus pasar bergeser ke “investasi dan pengembalian”. Aplikasi AI Alibaba Qianwen memproses 130 juta pesanan selama acara Tahun Baru Imlek, dan aplikasi Tencent Yuanbao memiliki lebih dari 50 juta pengguna aktif harian.

Namun,**Investor sedang mempertimbangkan apakah desas-desus ini diterjemahkan ke dalam kontribusi keuntungan yang nyata dan biaya bersaing untuk pengguna.**Bloomberg memperkirakan bahwa Alibaba dan Meituan dapat menawarkan sekitar $ 870 juta dalam insentif konsumen selama musim liburan untuk bersaing memperebutkan partisipasi, dengan Tencent berencana untuk menginvestasikan sekitar $ 145 juta.

Menurut rilis resmi Alibaba, Aplikasi Qianwen-nya meluncurkan “Rencana Suguhan Festival Musim Semi” dan mengumumkan penunjukan tersebut3 miliar yuanIni digunakan untuk insentif seperti mengundang konsumen untuk makan, minum, dan bersenang-senang, membagikan amplop merah tunai dan pesanan gratis selama Festival Musim Semi.

Dilin Wu berkata,Raksasa tradisional seperti Baidu, Alibaba dan Tencent berada di bawah tekanan, yang terkait dengan fakta bahwa tingkat pertumbuhan bisnis inti mereka seperti periklanan, e-commerce, dan game lebih rendah dari harga pasar sebelumnyaKetika AI dapat “berarti” menyumbangkan keuntungan telah menjadi kendala penilaian baru.

Perhatian peraturan difokuskan pada promosi dan persaingan “involusi”, dan ruang strategis platform terjepit

Sinyal peraturan semakin meningkatkan tekanan di sisi platform. Menurut berita CCTV, Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar mewawancarai perusahaan platform online besar pada 13 Februari.**Tuntutan mengekang praktik promosi dan menghilangkan persaingan “involusi”**Alibaba, Baidu, Tencent, JD.com dan perusahaan lainnya termasuk di antara yang diwawancarai.

Dalam konteks perusahaan platform meningkatkan subsidi dan investasi AI, insiden ini memerintahkanPasar lebih sensitif terhadap intensitas promosi, rasio biaya dan keberlanjutan laba, yang juga memperburuk diferensiasi penilaian antara “pemula AI” dan raksasa Internet.

Penafian: Konten dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran investasi, harap verifikasi sebelum digunakan. Operasikan sesuai dengan risiko Anda sendiri.