Dari 24 ke 1 lalu ke 5: YC tidak lagi berinvestasi di Crypto, tetapi Crypto tidak hilang

Penulis: aiwatch, lebih dari enam tahun di industri Crypto, dalam dua tahun terakhir juga mendalami jalur AI, tinggal di Silicon Valley, fokus pada analisis produk GenAI dan penelitian bidang persilangan Crypto×AI.

Saya telah berada di industri Crypto selama enam tujuh tahun, dan dalam dua tahun terakhir juga mendalami jalur AI, tinggal di Silicon Valley. Karena saya aktif di dua komunitas ini, satu hal yang sangat terasa adalah: di komunitas utama Silicon Valley, kata “Crypto” semakin jarang disebutkan, tetapi hal-hal yang dilakukan Crypto semakin banyak digunakan.

Saya ingin membawa beberapa sinyal dari sisi AI sebagai referensi bagi para pelaku Crypto.

Perbedaan ini paling jelas terlihat pada YC.

Baru saja diumumkan YC Winter 2026, dari 149 perusahaan, ada 5 yang terkait dengan Crypto. Angka ini tidak tinggi, tetapi jika kita lihat data historisnya, kita akan menemukan sebuah cerita yang sangat jelas di balik kelima perusahaan ini.

Sekumpulan Data

Sejak 2014, YC mulai berinvestasi di proyek Crypto, hingga sekarang total sudah 177 perusahaan. Saya ambil data jumlah perusahaan per batch, dan perubahannya sangat nyata:

2018-2019, setiap batch 3-7 perusahaan, perlahan meningkat. 2020, setiap batch 5-7 perusahaan, mulai mempercepat. 2021, langsung melonjak menjadi 13-15 perusahaan per batch. 2022 mencapai puncaknya—Winter satu batch investasi 24 perusahaan, Summer 20 perusahaan, total 44 perusahaan Crypto dalam satu tahun.

Lalu terjadi penurunan drastis.

2023, masih sekitar 10-13 perusahaan per batch, bertahan satu tahun. Mulai 2024, terjadi penurunan tajam—Winter 7 perusahaan, Fall 4 perusahaan, Summer langsung turun ke 1 perusahaan. Sepanjang musim panas itu, YC hanya berinvestasi di 1 perusahaan Crypto.

2025, Winter sedikit rebound ke 10 perusahaan, tetapi segera Spring dan Summer kembali turun menjadi hanya 2 perusahaan per batch.

Hingga Winter 2026, kembali ke 5 perusahaan.

Jika Anda adalah pelaku Crypto, melihat “dari 1 kembali ke 5” mungkin akan terasa sebagai sinyal pemulihan. Tapi jika Anda lihat apa yang dilakukan oleh kelima perusahaan ini, Anda akan menyadari bahwa mereka hampir seperti spesies yang berbeda dari 24 perusahaan di 2022.

Apa yang dilakukan perusahaan Crypto yang diinvestasikan YC di 2022? Protocol DeFi, infrastruktur NFT, alat DAO, L2 scaling, game chain, token sosial.

Sedangkan apa yang dilakukan kelima perusahaan ini di 2026? API deposito stablecoin, bank baru lintas negara, mesin eksekusi transaksi, gateway pembayaran AI Agent, bursa perhatian.

Tidak ada satupun yang membangun chain, tidak ada yang membangun protocol, tidak ada yang melakukan apa pun yang bisa disebut sebagai “jalur Crypto” tradisional.

Ini bukan pemulihan, ini adalah pergantian darah.

Tiga Proyek Pasti

Mari bahas tiga proyek yang relatif mudah dipahami.

Unifold, tim dari New York, seperti Stripe untuk deposito Crypto. Sekumpulan API+SDK yang memungkinkan aplikasi apa pun untuk mengintegrasikan deposito lintas chain dan token dengan kurang dari 10 baris kode. Co-founder Timothy Chung sebelumnya mengerjakan Streambird (wallet as a service, kemudian diakuisisi MoonPay menjadi MoonPay Wallets), pernah di Polymarket dan Instabase. Co-founder lain Hau Chu lulusan Cornell Tech. Ini adalah bisnis alat pengembang yang tipikal—pengguna tidak perlu tahu bahwa di belakangnya adalah Crypto.

SpotPay, tim dari San Francisco, bank baru lintas negara berbasis stablecoin. CTO Thomas sebelumnya di Google, adalah engineer ke-4 di Brex. CEO Zsika juga dari Google, MBA dari Stanford, besar di Karibia dan Amerika Latin, pernah mengalami sendiri betapa menyakitkannya proses kirim uang lintas negara. Produk sangat langsung: satu akun untuk menerima pembayaran luar negeri, pembayaran lokal, belanja global (dengan kartu fisik), tabungan dan bunga. Dasarnya berjalan di stablecoin, tapi front-end-nya seperti aplikasi fintech, sama sekali tidak terlihat Crypto.

Sequence Markets, dari New York, tim 5 orang, melakukan eksekusi perdagangan aset digital secara cerdas. Membantu investor institusi melakukan routing otomatis antar bursa, mendapatkan harga terbaik dan slippage rendah. Non-custodial, tidak menyentuh aset pengguna, hanya di level teknologi—model penjualan yang sangat tipikal.

Kesamaan ketiga perusahaan ini sangat jelas: Crypto adalah saluran, bukan produk utama.

Dua Proyek yang Layak Didiskusikan Lebih Dalam

Orthogonal—AI Agent yang saat menggunakan uang akan pakai Crypto

Saya rasa pelaku Crypto harus serius melihat proyek ini.

Pendiri Christian Pickett sebelumnya di Coinbase di bagian pembayaran, juga pernah di Vercel. Bera Sogut pernah di Google mengerjakan reCAPTCHA dan Maps APIs, di Amazon Robotics juga, dan pernah menjadi peserta ACM ICPC (kompetisi pemrograman tingkat dunia) dua kali.

Mereka ingin menyelesaikan masalah berikut: saat ini AI Agent semakin banyak, dan membutuhkan panggilan API berbayar untuk menyelesaikan tugas. Tapi Agent tidak punya kartu kredit, tidak punya rekening bank, tidak bisa melakukan proses registrasi-ikat-kartu-bayar seperti manusia. Saat ini, pengembang mengisi saldo atau mengikat API key mereka sebelumnya, yang cukup untuk beberapa Agent. Tapi ketika ribuan bahkan puluhan ribu Agent harus otomatis memanggil ratusan layanan berbayar, sistem ini tidak cukup.

Orthogonal membuat sebuah gateway terpadu: Agent bisa mengakses ratusan API berbayar melalui MCP atau SDK, bayar per permintaan, tanpa perlu mengelola API key atau membangun hubungan penagihan. Penyedia API cukup mengunggah API mereka sekali, dan semua Agent bisa menemukan dan memanggilnya. Pembayaran dilakukan secara on-chain menggunakan Crypto, mendukung protokol x402—implementasi HTTP 402 Payment Required secara blockchain.

Mengapa ini terkait Crypto? Karena mikro pembayaran real-time antar mesin, yang sangat cocok dengan Crypto—karena tidak ada biaya transaksi tinggi seperti kartu kredit, tidak ada delay transfer bank, semua ini sangat penting saat ribuan Agent harus melakukan panggilan API setiap hari. Kemampuan Crypto untuk pemrograman, settlement instan, dan tanpa izin, sangat cocok untuk skenario ini.

Timeline penting: YC di RFS Fall 2025 menyoroti “Infrastructure for Multi-Agent Systems”, dan setengah tahun kemudian mereka berinvestasi di Orthogonal. Dukungan awal datang dari perusahaan YC seperti Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23), yang semuanya membuat produk Agent—menunjukkan kebutuhan ini nyata, bukan sekadar teori.

Ada titik silang menarik: dalam artikel viral baru-baru ini disebutkan “Agent adalah pemilik baru perangkat lunak”, SaaS harus bertransformasi dari 2B/2C menjadi 2A (to Agent). Jika benar, pembayaran antar Agent adalah infrastruktur dasar yang harus diselesaikan—dan Orthogonal percaya Crypto adalah solusinya.

Forum—Mengubah “Perhatian” menjadi aset yang bisa diperdagangkan

Proyek ini paling penuh imajinasi dan juga paling berisiko.

Pendiri Owen Botkin sebelumnya di Balyasny, salah satu hedge fund terbesar dunia, mengelola trading saham long-short. Joseph Thomas pernah di NASA dan DreamwaveAI. YC menugaskan Jared Friedman sebagai partner utama.

Forum ingin membangun “bursa perhatian yang diatur secara regulasi”. Secara spesifik: membangun indeks dari data mesin pencari, media sosial, platform streaming, untuk mengukur tingkat perhatian terhadap topik, merek, fenomena budaya tertentu, lalu memungkinkan pengguna untuk melakukan posisi long atau short terhadap perubahan perhatian ini.

Contohnya: jika Anda yakin sebuah merek akan kehilangan perhatian publik karena krisis PR, Anda bisa short indeks perhatian mereka. Jika Anda yakin fenomena budaya sedang naik daun, bisa long.

Argumen utama mereka: perhatian adalah kekuatan utama di era digital untuk keberhasilan bisnis—iklan, trafik, pertumbuhan pengguna, semua berujung pada monetisasi perhatian. Tapi perhatian sendiri belum pernah langsung dipatok harga dan diperdagangkan.

Proyek ini saat ini tidak menyebut Crypto/Web3 secara eksplisit, tapi “regulated exchange” dan penciptaan kategori aset baru kemungkinan besar akan melibatkan tokenisasi. Di RFS YC Spring 2026, pertama kali muncul istilah “new financial primitives”, dan Forum cocok di jalur ini.

Bagi industri Crypto, arah yang diwakili Forum jauh melampaui pembayaran stablecoin—jika tokenisasi tidak lagi untuk JPEG atau saham properti, melainkan untuk “perhatian” yang sebelumnya tak terukur, ini adalah cerita yang sama sekali berbeda. Tapi tentu saja, apakah bisa berjalan atau tidak, masih terlalu awal untuk dipastikan.

Perubahan RFS

Selain melihat apa yang diinvestasikan YC, kita juga harus memperhatikan apa yang mereka nyatakan ingin diinvestasikan.

Setiap kuartal, YC merilis RFS (Request for Startups), semacam panduan topik resmi. Berikut rangkuman tiga edisi terakhir terkait Crypto:

Musim panas 2025: 14 arah, tidak ada satupun menyebut Crypto. Bahkan “AI for Personal Finance” yang membahas optimisasi investasi dan pajak, sama sekali tidak menyentuh Crypto. Fokus YC saat ini penuh di AI.

Musim gugur 2025: masih tanpa topik khusus Crypto, tapi ada dua arah yang mengandung petunjuk—“AI-Native Hedge Funds” (pasar aset digital 24/7, data terbuka, cocok untuk AI kuantitatif), dan “Infrastructure for Multi-Agent Systems” (yang kemudian diambil Orthogonal).

Musim semi 2026: ada perubahan besar. Daivik Goel menulis secara khusus tentang “Stablecoin Financial Services”, menyebut secara langsung RUU GENIUS dan CLARITY di AS, yang mengatur stablecoin di antara DeFi dan TradFi. Kutipannya: “The regulatory window is open. The rails are being laid.” (Pintu regulasi terbuka, jalur sedang dibangun.)

Dalam pengantar RFS ini juga muncul istilah “new financial primitives” untuk pertama kalinya, sejajar dengan AI-native workflows dan sistem industri modern.

Ini adalah pertama kalinya YC secara eksplisit membuka topik terkait Crypto dalam dua tahun terakhir—dan dengan kata-kata yang sangat spesifik: bukan “blockchain” atau “Web3”, melainkan “stablecoin financial services”, dengan fokus pada yield-bearing accounts, tokenized real-world assets, infrastruktur pembayaran lintas negara.

Pandangan Saya

Sebagai orang yang aktif di jalur Crypto dan AI sekaligus, saya melihat data ini sebagai kabar baik—meskipun mungkin tidak seperti yang banyak orang harapkan.

YC tidak meninggalkan Crypto, tapi mereka mendefinisikan ulang apa yang membuat perusahaan Crypto layak untuk didukung.

Singkatnya: YC tidak lagi berinvestasi di Crypto sebagai industri, tetapi berinvestasi di perusahaan yang menggunakan Crypto untuk menyelesaikan masalah nyata.

Perbedaannya: yang pertama berorientasi membangun ekosistem Crypto, yang kedua berorientasi menyelesaikan masalah nyata dengan Crypto sebagai alat yang paling cocok.

Pengguna dari yang pertama harus paham wallet, gas fee, interaksi chain. Pengguna dari yang kedua bahkan tidak sadar mereka memakai Crypto—misalnya, pengguna SpotPay mengira mereka memakai aplikasi bank, pelanggan Unifold mengira mereka mengintegrasikan SDK pembayaran, bahkan agen Orthogonal mungkin tidak menyadari bahwa mereka menggunakan Crypto.

Apa artinya ini bagi kita?

Pertama, kabar baik: jalur pembayaran stablecoin sudah menjadi arus utama di Silicon Valley. RFS YC menyoroti topik ini, didukung oleh GENIUS Act dan CLARITY Act, serta akuisisi Stripe terhadap Bridge—semua sinyal ini menunjukkan jalur regulasi stablecoin sedang terbuka. Bagi tim yang sudah lama berkecimpung di jalur ini, kondisi pendanaan dan persepsi pasar membaik.

Kedua, peluang baru: pembayaran antar Agent adalah kebutuhan yang muncul dari industri AI. Pelaku Crypto punya keunggulan alami untuk mengisi celah ini. Mikro pembayaran real-time antar mesin, uang yang dapat diprogram, settlement tanpa izin—semua ini yang sudah kita bahas bertahun-tahun, kini menemukan aplikasi konkret dalam ekonomi Agent. Bukan kita yang mencari peluang, melainkan peluang yang datang sendiri.

Tentu saja, kita harus sadar bahwa profil kompetitor juga berubah. CTO SpotPay adalah engineer dari Brex, pendiri Orthogonal berasal dari Coinbase dan Google—bereka bukan native Crypto, tapi membawa kemampuan engineering dan metodologi produk dari perusahaan teknologi besar. Untuk bersaing dengan mereka, kita tidak cukup hanya paham tentang chain, tapi juga harus memperbaiki pengalaman produk dan aspek engineering.

Selain itu, arah seperti L1/L2, protokol DeFi, NFT, DAO—bagi yang mengerjakan ini, bukan berarti tidak berharga, tapi di mata akselerator dan VC utama Silicon Valley, prioritasnya sudah berkurang. Ini tidak berarti mereka tidak penting, tapi jika Anda sedang mengerjakan bidang ini, mungkin perlu menyesuaikan strategi pendanaan dan narasi.

Terakhir, data “24→1→5” ini, menurut saya, bukan sekadar “Crypto sedang bangkit kembali” atau “Crypto sedang menurun”, melainkan: Crypto sedang didefinisikan ulang.

YC menghabiskan dua tahun untuk menyadari satu hal—nilai terbesar Crypto mungkin bukan menjadi industri independen, melainkan menjadi infrastruktur dasar bagi industri lain. Apakah penilaian ini benar, kita tunggu waktu yang akan membuktikan. Tapi sebagai orang yang aktif di dua jalur ini, saya melihat banyak peluang bagi pelaku Crypto—asal kita mau melihat dari sudut pandang berbeda.

Crypto tidak perlu hilang, tapi produk terbaik Crypto mungkin tidak akan membuat pengguna sadar akan keberadaannya.

Ini bukan kompromi, ini bisa jadi kemenangan terbesar.

Anda bisa tidak setuju dengan pandangan ini, tapi inilah posisi yang diungkapkan oleh akselerator startup paling berpengaruh di Silicon Valley, dengan bukti nyata.

Data sumber: YC Directory (tag Crypto/Web3, total 177 perusahaan), YC Winter 2026 Launch List (149 perusahaan), YC Request for Startups (Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026). 5 proyek terkait Crypto berasal dari situs resmi YC dan data publik masing-masing perusahaan.