Melintasi Garis Modal: Apa Isyarat Langkah SPAC XData Group untuk Fintech Eropa

Temukan berita dan acara fintech teratas!

Berlangganan buletin FinTech Weekly

Dibaca oleh eksekutif di JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna dan lainnya

Gagasan bahwa keberhasilan fintech harus bersifat lokal terlebih dahulu, kemudian global, mulai terkikis. Saat ini, skala adalah prinsip desain—bukan hadiah. Dan bagi perusahaan seperti XData Group, melakukan go public melalui SPAC yang terdaftar di AS bukanlah lompatan kepercayaan—melainkan langkah kalkulatif untuk terhubung ke sistem keuangan global dengan syarat mereka sendiri.

Didirikan pada 2022, XData Group adalah bagian dari generasi baru perusahaan perangkat lunak B2B yang membangun alat khusus untuk sektor perbankan. Dari basisnya di Estonia, perusahaan ini telah berkembang ke Armenia dan Spanyol, menyesuaikan diri dengan permintaan yang berkembang pesat untuk infrastruktur yang berorientasi pada kepatuhan dan didukung AI yang tidak hanya melayani bank—tetapi juga mengamankan mereka.

Namun, cerita ini tidak hanya tentang satu perusahaan. Ini tentang pertanyaan yang lebih luas: Apa yang dibutuhkan agar fintech regional bisa masuk ke pasar modal global—dan tetap di sana?

Untuk mengeksplorasi ini, kami berbicara dengan dua orang di kedua sisi transaksi:

🔹 Roman Eloshvili, CEO XData Group, yang menawarkan pandangan pendiri tentang kompromi operasional, hukum, dan strategis dalam melakukan go public melalui SPAC.
🔹 Dr. Zhe Zhang, Ketua & CEO Alpha Star Acquisition Corporation, yang berbagi rasional investor dan logika struktural di balik kesepakatan tersebut.

Perspektif mereka menerangi kompleksitas dan peluang yang terkandung dalam momen ini. Bagi sebagian orang, SPAC masih membawa beban dari euforia spekulatif. Tetapi bagi perusahaan yang serius dan berfokus pada sektor dengan disiplin eksekusi, model ini dapat menawarkan kecepatan, prediktabilitas, dan jembatan modal yang sejalan dengan tujuan jangka panjang.

Di Eropa—terutama di pusat teknologi baru seperti Baltik—implikasinya lebih besar dari sekadar satu pencatatan. Debut publik XData mungkin menandai awal pola baru: di mana melakukan ekspansi global tidak memerlukan meninggalkan DNA regional, melainkan menyesuaikannya untuk panggung yang lebih luas.

Selami wawancara di bawah ini.

Roman Eloshvili, CEO XData Group

1. Transaksi SPAC kembali mendapatkan daya tarik di 2024–2025, tetapi selektivitas meningkat. Dari sudut pandang Anda, bagaimana jalur ini memungkinkan perusahaan teknologi Eropa untuk berkembang ke pasar modal AS lebih efisien daripada IPO tradisional?

Dibandingkan IPO biasa, SPAC memang bisa menjadi cara yang sangat efisien untuk melakukan listing. Salah satu keuntungan terbesar yang bisa dibicarakan di sini adalah kecepatan: jendela eksekusi untuk kesepakatan SPAC jauh lebih singkat—hingga dua kali lebih cepat daripada IPO standar dalam beberapa kasus, memberi pendiri lebih banyak kendali dan kepercayaan diri selama proses.

Manfaat utama lainnya adalah bahwa SPAC memungkinkan valuasi dan pembentukan modal di awal. Anda masuk ke transaksi dengan pemahaman yang jelas tentang bagaimana perusahaan akan dinilai dan berapa banyak modal yang akan dikumpulkan, yang sangat membantu jika Anda merencanakan pertumbuhan dan ekspansi jangka panjang. Khususnya, sektor teknologi sangat aktif, jadi kejelasan dan prediktabilitas semacam ini sangat berharga bagi perusahaan teknologi yang ingin berkembang cepat.

Jadi ya, jika Anda adalah bisnis serius dengan fondasi yang kokoh dan ambisi global, transaksi SPAC bisa menjadi langkah cerdas dan strategis untuk Anda.

2. Melakukan listing melalui SPAC AS memerlukan navigasi berbagai kompleksitas hukum, yurisdiksi, dan waktu. Apa langkah struktural atau regulasi paling signifikan yang diperlukan untuk menyelaraskan operasi Eropa dengan standar listing AS?

Listing melalui SPAC AS tentu datang dengan kurva belajar yang cukup besar, terutama ketika Anda adalah perusahaan Eropa. Ada banyak langkah yang harus ditangani dengan hati-hati dan menyeluruh.

Salah satu tugas terbesar bagi kami adalah mengonversi dan mengaudit ulang tiga tahun terakhir laporan keuangan kami agar memenuhi standar PCAOB. Itu proses yang cukup rinci, dan membutuhkan waktu cukup lama, serta tingkat akurasi dan transparansi yang tinggi. Permintaan yang tinggi, tentu saja, tetapi juga sangat diperlukan jika kami ingin membangun kepercayaan dengan investor AS.

Langkah penting lainnya adalah mengajukan Form F-4, yang diperlukan untuk penerbit merger SPAC non-AS seperti kami. Ini adalah pernyataan pendaftaran SEC yang merinci informasi bisnis dan keuangan, ketentuan kesepakatan, faktor risiko, dan lain-lain. Dibutuhkan waktu untuk menyiapkan semuanya, karena Anda perlu berkoordinasi lintas tim hukum, keuangan, dan operasional, tetapi ini adalah bagian kunci agar semuanya sesuai dengan persyaratan SEC—yang jelas harus dilakukan saat mencoba memasuki pasar modal AS.

Secara keseluruhan, meskipun persyaratan hukum dan kepatuhan cukup besar, mereka dapat dikelola jika didekati dengan serius dan didukung tim yang solid. Dan jika Anda serius untuk berkembang secara global, seluruh proses ini sangat berharga untuk peluang yang akan terbuka.

3. Nasdaq membawa visibilitas internasional—tetapi juga harapan institusional. Bagaimana peta jalan Anda berkembang di bawah disiplin pasar publik, dan bagaimana Anda menyelaraskan model operasional Anda untuk memenuhi kerangka kerja investor tersebut?

Terdaftar di Nasdaq tentu membuka peluang baru, tetapi juga datang dengan harapan yang lebih tinggi. Kami melihat ini sebagai tantangan yang baik—ini mendorong kami untuk menjadi lebih terstruktur dan transparan dalam segala hal yang kami lakukan.

Dalam hal peta jalan, kami telah mengubah pendekatan kami. Alih-alih bekerja menuju tujuan besar dalam jangka panjang, kami sekarang akan membaginya menjadi target yang lebih kecil dan lebih dapat dikelola dalam periode bulanan atau kuartalan. Itu harus membantu kami tetap fokus dan menunjukkan kemajuan yang jelas.

Perubahan kunci lainnya adalah kami sekarang mengaitkan hasil langsung dengan nilai. Setiap inisiatif atau peluncuran produk harus menunjukkan bagaimana hal itu akan mempengaruhi bisnis secara keseluruhan. Harus ada kaitan yang jelas antara uang dan usaha yang kami lakukan dengan apa yang kami harapkan dari hasilnya.

Untuk model operasional kami, kami telah melakukan sejumlah penyesuaian penting agar lebih sesuai dengan apa yang diinginkan investor institusional. Kami akan membentuk dewan direksi dengan tiga anggota independen saat listing, memungkinkan tata kelola yang lebih kuat serta membawa pengalaman dan perspektif yang beragam.

Pada saat yang sama—dan terkait dengan poin sebelumnya tentang peta jalan—tim kami juga telah mengadopsi sistem pelaporan kuartalan dan meningkatkan fokus pada transparansi. Ini menciptakan lingkungan yang lebih disiplin, dengan visibilitas yang lebih besar terhadap metrik utama kami dan pengendalian yang lebih ketat terhadap bisnis secara keseluruhan.
Menurut pendapat saya yang jujur, perubahan ini akan membantu kami matang sebagai perusahaan ke depan.

4. Dengan terbatasnya preseden perusahaan fintech Baltik yang listing di bursa utama AS, apakah Anda melihat transaksi ini sebagai sinyal untuk gelombang baru perusahaan teknologi dari kawasan tersebut mengakses modal global?

Kalau menurut saya, listing kami adalah bagian dari gambaran yang jauh lebih besar yang sedang berkembang di kawasan ini sejak lama. Estonia memiliki reputasi lama dalam menghasilkan perusahaan teknologi yang sukses, dan tren itu tidak melambat. Banyak bisnis yang didirikan di sini sejak awal sudah berniat untuk go internasional.

Jadi, dalam pengertian itu, listing kami bukanlah pengecualian—melainkan langkah alami berikutnya dalam transformasi yang sudah berlangsung. Startup Baltik dan Eropa Tengah mencapai tingkat kematangan di mana mengakses modal global menjadi masuk akal. Ada pipeline startup berkualitas tinggi yang mencapai tahap pertumbuhan lanjutan. Ini menunjukkan bahwa perusahaan dari kawasan ini tidak hanya memiliki inovasi dan talenta, tetapi juga ambisi dan kedewasaan untuk bersaing di panggung global.

Sektor FinTech, AI, dan energi, khususnya, menyimpan potensi besar, dan saya percaya kita akan melihat minat investor yang lebih berkelanjutan terhadap mereka di masa depan. Bahkan, semakin banyak kasus seperti XData akan menjadi hal yang tepat untuk memberi kepercayaan lebih kepada investor di kawasan ini, mempercepat seluruh proses. Melihat ke depan, saya tidak akan terkejut jika CEE akan memimpin gelombang inovasi teknologi berikutnya di Eropa, dan kami senang menjadi bagian dari itu.

Dr. Zhe Zhang, Ketua & CEO Alpha Star Acquisition Corporation

1. Di tengah penyesuaian kualitas kesepakatan SPAC dan pengawasan investor, apa yang membuat XData Group menonjol sebagai kandidat yang siap memasuki pasar publik—terutama dari perspektif listing di AS?

Fokus Alpha Star adalah mendukung perusahaan, terutama di sektor teknologi dan keuangan, yang menunjukkan komitmen terhadap inovasi dan memiliki potensi pertumbuhan yang substansial baik secara domestik maupun internasional. XData Group jelas memenuhi kriteria tersebut.

Rangkaian produk mutakhirnya, termasuk solusi berbasis AI untuk meningkatkan efisiensi pengguna dan efisiensi dalam perbankan online, telah mendorong pendapatan yang berlipat ganda dan peningkatan jumlah karyawan tiga kali lipat dari tahun ke tahun. Perusahaan ini juga telah memperluas operasinya dari Estonia ke Armenia dan Spanyol, dengan potensi memasuki pasar tambahan.

Nasdaq adalah salah satu indeks saham yang paling banyak didukung teknologi secara global dengan rekam jejak yang terbukti dalam mendukung perusahaan baru di sektor ini, menjadikannya tempat yang ideal untuk listing XData Group.

2. Transaksi ini melibatkan perusahaan fintech Eropa yang berkembang ke dalam struktur pasar AS. Apa komponen penting dari kesepakatan yang perlu diselesaikan agar kompatibilitas lintas batas dan kepercayaan pasar modal terjamin?

Seperti halnya SPAC lintas batas, Alpha Star dan XData Group harus bekerja keras untuk memenuhi persyaratan hukum, pajak, dan regulasi termasuk aturan anti-inversi, akuntansi yang sesuai, dan tata kelola perusahaan.

Kami berterima kasih kepada SEC dan Nasdaq atas bantuan mereka dalam menavigasi proses ini, dan sangat membantu bahwa indeks Nasdaq Tallinn di Estonia merupakan bagian dari jaringan pasar saham global Nasdaq.

Tentu saja, XData Group juga mengembangkan produk yang menyediakan dukungan terdepan dalam kepatuhan dan regulasi internasional, sehingga memiliki keahlian yang cukup dalam bidang ini.

3. Modal institusional semakin fokus pada keberlanjutan pasca-merger. Bagaimana pendekatan Anda terhadap perencanaan transisi untuk mendukung kinerja jangka panjang setelah de-SPAC?

Kinerja impresif XData Group memberikan dasar yang kuat untuk kepercayaan investor, dengan pendapatan tahun 2025 diprediksi akan empat kali lipat dari tahun 2023.

Ekspansi ke Armenia dan Spanyol tidak hanya menunjukkan ambisi XData Group tetapi juga semakin populernya produk mereka di kalangan pelanggan.
Alpha Star yakin bahwa XData Group berada pada posisi yang baik untuk memperluas ke pasar lain dan bahwa pencatatan di Nasdaq yang direncanakan akhir tahun ini akan mendukung ambisi tersebut.

4. Selain kesepakatan ini, apakah Anda melihat SPAC masih memainkan peran yang berguna secara struktural dalam listing teknologi global—atau kita sekarang memasuki fase yang lebih niche dan berfokus pada sektor tertentu?

Selama 18 bulan terakhir, ada kebangkitan umum SPAC di Nasdaq yang menegaskan bagaimana mereka dapat menjadi kendaraan yang kuat untuk mendukung startup dan perusahaan kecil.

Mereka tidak cocok untuk semua bisnis, tetapi sangat efisien dan efektif untuk perusahaan seperti XData Group yang berkembang pesat dan membutuhkan modal serta keahlian yang lebih luas untuk mempertahankan momentum.

Alpha Star terutama fokus pada teknologi dan keuangan, dan kami memperkirakan bahwa lebih banyak SPAC akan berkonsentrasi pada sektor tertentu atau kelompok kecil. Mengingat pertumbuhan pesat teknologi global, terutama penerapan AI yang diperkirakan akan meningkat sebesar 29% CAGR dari 2024 hingga 2028, SPAC akan terus memainkan peran penting dalam mewujudkan potensi bisnis inovatif dan disruptif.