Laba Walmart: Pertumbuhan Digital Mengangkat Margin di Tengah Penurunan Konsumen

Metode Utama Morningstar untuk Walmart

• Estimasi Nilai Wajar: $62,00
• Peringkat Morningstar: ★
• Peringkat Cakrawala Ekonomi Morningstar: Lebar
• Peringkat Ketidakpastian Morningstar: Sedang

Pendapat Kami tentang Laba Walmart

Hasil kuartal keempat WMT Walmart mencakup pertumbuhan penjualan bersih sebesar 5,6% dan EPS yang disesuaikan sebesar $0,74. Perusahaan terus mendapatkan manfaat dari permintaan yang meluas di seluruh kelompok pendapatan, sementara kekuatan dalam digital dan keanggotaan membantu meningkatkan margin kotor sebesar 10 basis poin menjadi 24,7%.

Mengapa ini penting: Bahkan dengan dompet konsumen yang tertekan, Walmart terus menarik pembeli dengan menekankan kenyamanan sama seperti harga. Hal ini terlihat dari penawaran digitalnya, karena pendapatan e-commerce tumbuh 24% secara global, didorong oleh pengambilan dan pengantaran omnichannel.

• Walmart AS mencatat pertumbuhan penjualan sebanding sebesar 4,6%, didukung oleh lalu lintas yang dipimpin harga, permintaan bahan makanan yang tangguh, dan peningkatan penggunaan pengambilan dan pengantaran. Kami percaya model omnichannel yang dipenuhi toko ini memperluas keterlibatan dan persepsi nilai, terutama di kalangan rumah tangga berpenghasilan lebih tinggi.

Kesimpulan: Kami berencana untuk meningkatkan estimasi nilai wajar sebesar satu digit tinggi persen, mencerminkan nilai waktu uang dan prospek laba jangka menengah yang sedikit lebih kuat. Hal ini berasal dari percepatan skala dalam media ritel, yang kami lihat sebagai meningkatkan campuran laba dan stabilitas Walmart yang memiliki cakrawala luas.

• Meskipun prospek membaik, kami menganggap saham ini terlalu tinggi nilainya, dengan harga saat ini yang mengimplikasikan margin operasi di atas puncak sebelumnya sebesar 6%, yang kami anggap tidak mungkin di tengah persaingan sengit. Kami percaya pasar memperhitungkan keuntungan besar dari campuran diskresioner dan inisiatif otomatisasi.
• Aliran pendapatan digital perusahaan yang memiliki margin tinggi dengan cepat mengubah algoritma laba. Periklanan global (naik 37%) dan biaya keanggotaan kini menyumbang lebih dari seperempat EBIT, yang kami lihat sebagai memungkinkan fleksibilitas lebih besar untuk memanfaatkan operasi e-commerce Walmart dan melakukan reinvestasi dalam harga.

Akan datang: Manajemen mengambil nada konservatif untuk tahun fiskal mendatang, sambil memandu ke laju laba kuartal pertama yang lebih lambat karena penjadwalan pengeluaran dan dampak tarif. Meskipun demikian, kami percaya investasi digital dan kepemimpinan harga akan terus memenangkan pembeli yang sadar nilai.