Jual di bulan Mei? Jangan tertipu oleh pola perdagangan musiman

Ini adalah masa yang sulit jika Anda percaya pada indikator musiman historis untuk pasar saham. Sejak tahun 1950, April adalah bulan kedua terbaik untuk S & P 500 (naik rata-rata 1,5%), dan bulan terbaik untuk Dow Industrials (naik rata-rata 1,8%), menurut Stock Trader’s Almanac. Itu belum terjadi tahun ini. Dengan satu hari tersisa di bulan ini, S & P 500 turun sekitar 1% di bulan April, Dow Industrials turun sebesar 3,5%. Indikator musiman lainnya juga tidak terlalu bullish. Januari naik, sebuah tanda optimisme secara historis, tetapi Februari dan Maret turun, begitu juga kuartal pertama. Dan salah satu indikator musiman yang paling populer – Six Bulan Terbaik, yang berlangsung dari November hingga akhir April – juga negatif. S & P 500 berada 2,5% di bawah penutupan akhir Oktober tahun lalu. Apa yang terjadi? Dan haruskah Anda berdagang berdasarkan indikator musiman? Six Bulan Terbaik selesai. Sangat mencengangkan jika Anda melihat hasilnya. Ada banyak noise dan acak dalam pola perdagangan saham, dan sering kali sangat sulit menemukan sinyal di tengah noise tersebut. Tetapi ada perbedaan yang mencolok, sekitar 6%, dalam rata-rata pengembalian tahunan antara berinvestasi di Dow Industrials dari November hingga April dibandingkan Mei hingga Oktober. Six Bulan Terbaik / Terburuk untuk Dow Industrials (1950-sekarang) 1 November - 30 April: naik 7,4% 1 Mei - 31 Oktober: naik 0,8% Sumber: Stock Trader’s Almanac Menggunakan garis waktu yang sama untuk S & P 500, kepala strategi pasar Carson Group Ryan Detrick mencatat bahwa November-April juga merupakan enam bulan terkuat untuk indeks tersebut. Six Bulan Terbaik / Terburuk untuk S & P 500 (1950-sekarang) 1 November - 30 April: naik 7,1% 1 Mei - 31 Oktober: naik 1,8% Sumber: Ryan Detrick, Carson Group Apa yang menjelaskan efek Six Bulan Terbaik? Mengapa ini terjadi? Mengapa pasar cenderung lebih tinggi dari November hingga April? Berikut petunjuk menarik: ini tidak hanya di AS. Pola ini bersifat global. Sebuah studi akademik menemukan bahwa pola ini berlaku di 36 dari 37 pasar maju dan berkembang yang dipelajari, dan sangat kuat di Eropa. Tetapi mengapa? Penulis yang sama memeriksa beberapa penjelasan yang mungkin, tetapi menyimpulkan “tidak satu pun dari ini tampaknya menjelaskan teka-teki ini secara meyakinkan.” Studi lain berpendapat bahwa ini adalah produk dari “siklus optimisme,” di mana investor hanya melihat ke depan di akhir tahun menuju tahun baru dengan harapan yang terlalu optimis, tetapi optimisme itu menjadi sulit dipertahankan seiring berjalannya tahun baru. Penjelasan yang lebih menarik datang dari studi yang melihat pengaruh hari yang lebih pendek terhadap perilaku investor. Dalam “Winter Blues: A Sad Stock Market Cycle,” beberapa akademisi mengusulkan bahwa fenomena ini disebabkan oleh gangguan afektif musiman (SAD). Apa hubungannya SAD dengan pengembalian saham? Penulis berpendapat bahwa pengembalian saham terkait dengan jumlah cahaya matahari dan bahwa hari yang lebih pendek menyebabkan banyak orang menjadi lebih berhati-hati terhadap risiko. Ketakutan ini menyebabkan investor melakukan lebih sedikit, yang secara implisit mengarah pada berkurangnya perdagangan spekulatif dan peluang lebih sedikit untuk membuat kesalahan. Ketika Six Bulan Terbaik runtuh. Mengingat pola musiman yang tampaknya kuat ini, apa yang terjadi ketika pola Six Bulan Terbaik runtuh, seperti tahun ini (baik Dow maupun S & P turun selama periode November-April). Sejarawan pasar saham mencatat bahwa dalam periode ketika Six Bulan Terbaik negatif, pasar biasanya mengalami kesulitan. “Ketika pasar tidak menguat selama musim bullish, kekuatan lain lebih dominan dan ketika musim itu berakhir, kekuatan tersebut mungkin benar-benar berperan,” kata Jeffrey Hirsch, editor Stock Trader’s Almanac, dalam catatan terbaru kepada pelanggan. Hirsch mencatat bahwa sejak 1950, ada 16 tahun di mana Dow Industrials negatif selama periode November-April (terakhir pada 2020 dan 2022), dan dalam 14 dari 16 tahun tersebut pasar beruang telah terjadi atau berlanjut. “Hanya pada 2009 dan 2020 pasar beruang sudah berakhir,” kata Hirsch. Apakah orang harus berdagang berdasarkan indikator musiman? Apapun alasannya, dan apapun pola historisnya, pertanyaan utamanya adalah, apakah orang harus berdagang berdasarkan ini? Jawabannya kemungkinan tidak. Salah satu alasannya adalah pepatah, “Jual di Mei, dan Pergi,” mungkin sedikit berlebihan. Detrick menunjukkan bahwa Mei telah naik dalam sembilan dari 10 tahun terakhir. Mungkin kita harus beralih ke “jual di Juni?” Periode enam bulan dari Juni hingga November juga menghasilkan pengembalian yang kurang memuaskan sebesar 2,7% sejak 1950, kata Detrick. Pelajarannya di sini: silakan saja dan lakukan jika Anda ingin berdagang berdasarkan pola musiman, tetapi Anda mungkin tidak akan mengungguli dalam jangka panjang. Setelah 35 tahun mengamati pasar, ini yang saya yakini: membeli dan menahan lebih baik daripada mencoba waktu pasar. Miliki rencana, pahami berapa banyak risiko yang mampu Anda tanggung dan tetap bisa tidur nyenyak, dan patuhi rencana tersebut. Salah satu alasan sederhana saya tidak mendukung timing pasar adalah bahwa keuntungan terbesar dalam pasar hanya terjadi dalam beberapa hari tertentu setiap tahun, dan tidak ada yang tahu hari mana saja itu akan terjadi. Dalam buku saya, “Shut Up and Keep Talking: Lessons on Life and Investing From the Floor of the New York Stock Exchange,” saya menunjukkan studi sederhana dari Dimensional Funds yang memetakan pertumbuhan $1.000 yang diinvestasikan di S & P 500 dari 1970 hingga 2019. Pertumbuhan hipotetis dari $1.000 yang diinvestasikan di S & P 500 pada 1970 (hingga Agustus 2019) Total pengembalian $138.908 Kurangi 5 hari terbaik $90.171 Kurangi 15 hari terbaik $52.246 Kurangi 25 hari terbaik $32.763 Sumber: Dimensional Funds Angka-angka ini mencengangkan. Mengeluarkan lima hari terbaik dari 50 tahun tersebut, pengembalian Anda akan 35% lebih rendah, dan bahkan lebih rendah jika Anda tidak berada di pasar pada 15 dan 25 hari terbaik tersebut. Dan ingat: Anda tidak tahu kapan hari-hari terbaik itu akan datang. Jika alasan itu tidak cukup memukau Anda, tanyakan pada diri sendiri: apa yang akan Anda lakukan dengan uang tersebut jika Anda menariknya di akhir April? Menaruhnya di obligasi Treasury? Itu akan menjadi proposisi yang merugikan, kata Larry Swedroe, mantan kepala riset keuangan dan ekonomi di Buckingham Strategic Wealth. Swedroe setuju bahwa pengembalian S & P lebih rendah dari Mei hingga Oktober, tetapi bahkan pengembalian yang lebih rendah itu mengungguli obligasi Treasury secara rata-rata. Intinya, kata Swedroe: investor “jelas lebih baik tetap berinvestasi tanpa harus mempertimbangkan pajak.”