Market Maker adalah apa dan peran penting mereka dalam perdagangan kripto

Pasar mata uang kripto beroperasi 24/7 dengan volatilitas konstan, tetapi agar ini terjadi secara normal, perlu ada faktor-faktor yang berperan dalam mengikat aktivitas perdagangan. Ini adalah pembuat pasar – lembaga keuangan dan perusahaan perdagangan khusus yang selalu mencari cara untuk menyediakan aliran pesanan beli dan jual yang konstan. Tanpa mereka, trader akan menghadapi kesulitan besar seperti spread bid-ask yang lebar, slippage tinggi, dan kesulitan dalam mengeksekusi perdagangan skala besar. Artikel ini akan menjawab pertanyaan “apa itu pembuat pasar” secara komprehensif, mulai dari cara kerjanya hingga nama-nama terbesar di industri dan risiko yang mereka hadapi.

Mengapa pasar kripto membutuhkan pembuat pasar?

Sebelum memahami apa itu pembuat pasar, penting untuk menyadari bahwa keberadaan mereka memecahkan masalah mendasar: bagaimana Anda memastikan selalu ada seseorang yang bersedia membeli atau menjual ketika Anda ingin melakukan perdagangan?

Di pasar tanpa market maker, ketika Anda ingin membeli Bitcoin, Anda harus menunggu seseorang ingin menjual Bitcoin dengan harga yang dapat Anda terima. Proses eksekusi ini bisa memakan waktu yang sangat lama, atau jika Anda memprovokasi pesanan ke atas, Anda harus menerima harga jual yang sangat tinggi. Di situlah pembuat pasar masuk untuk memecahkan masalah ini.

Pembuat pasar berperan menyediakan mitra dagang kapan saja. Mereka adalah pembuat pasar, selalu menempatkan pesanan bid dan ask pada harga penutupan. Ini menciptakan lingkungan perdagangan yang stabil di mana siapa pun dapat langsung membeli atau menjual tanpa menunggu.

Apa itu Pembuat Pasar? Dasar-dasar

Pembuat pasar bukanlah pedagang biasa. Mereka adalah lembaga keuangan, perusahaan perdagangan algoritmik, atau pedagang khusus yang tujuan utamanya adalah untuk menyediakan likuiditas ke pasar. Tidak seperti pedagang biasa yang berusaha membeli rendah dan menjual tinggi untuk menghasilkan keuntungan besar, pembuat pasar menghasilkan uang dari selisih kecil antara harga beli dan jual, mengulanginya ribuan kali setiap hari.

Mekanisme kerjanya sederhana tetapi sangat efektif. Mereka menempatkan pesanan beli pada $ 100.000 dan pesanan jual di $ 100.010 untuk Bitcoin, misalnya. Ketika seseorang membeli dengan harga $100.010, mereka menghasilkan $10 dari kesenjangan harga ini. Mengulangi ribuan perdagangan, sejumlah kecil keuntungan itu akan terakumulasi menjadi pendapatan yang signifikan.

Peran pembuat pasar sangat penting untuk bursa terpusat (CEX) seperti Gate.io dan bursa terdesentralisasi (DEX). Mereka adalah faktor yang membuat pasar kripto berjalan lancar dan efisien, terutama di lingkungan pasar kripto 24/7 yang tidak pernah ditutup.

Bagaimana cara kerjanya: Bagaimana pembuat pasar menghasilkan uang?

Untuk lebih memahami pembuat pasar, penting untuk mempelajari bagaimana mereka melakukan aktivitas mereka dalam praktik.

Proses penempatan pesanan dua arah

Pembuat pasar selalu menempatkan pesanan beli dan jual secara bersamaan di buku pesanan bursa. Perbedaan utamanya adalah mereka tidak menunggu pesanan mereka dieksekusi untungnya, tetapi secara aktif menciptakan peluang pencocokan bagi pedagang lain.

Contoh spesifik: Pembuat pasar menempatkan pesanan untuk membeli Bitcoin seharga $100.000 dan pesanan jual seharga $100.010. Jika seorang trader menerima harga jual $100.010, mereka akan membeli Bitcoin dari pembuat pasar. Segera, pembuat pasar menempatkan pesanan jual baru untuk mempertahankan kehadiran berkelanjutan di pasar. Kesenjangan harga $10 adalah margin keuntungan mereka, dan ketika diulang ribuan kali, itu akan menjadi sumber pendapatan yang stabil.

Mengelola Risiko Melalui Pencegahan

Pembuat pasar tidak hanya menghasilkan uang dari spread bid-ask. Mereka juga harus mengelola jumlah mata uang kripto yang mereka miliki untuk menyediakan likuiditas. Untuk mengurangi risiko fluktuasi harga, mereka menggunakan strategi lindung nilai. Ini berarti bahwa mereka akan menjual sebagian atau semua kepemilikan mereka di bursa lain untuk memastikan bahwa mereka tidak menderita kerugian terlalu besar jika pasar tiba-tiba melawan mereka.

Penggunaan Algoritma dan Perdagangan Frekuensi Tinggi

Mayoritas pembuat pasar modern menggunakan bot perdagangan dan algoritme High Frequency Trading (HFT) untuk melakukan pekerjaan mereka. Teknologi ini memungkinkan mereka untuk:

• Sesuaikan pesanan secara instan berdasarkan kondisi pasar
• Eksekusi ribuan transaksi per detik
• Analisis kedalaman buku pesanan dan temukan harga optimal
• Bereaksi cepat terhadap perubahan harga untuk menghindari kerugian

Berkat teknologi ini, pembuat pasar dapat mempertahankan kehadiran konstan di beberapa bursa secara bersamaan, mengelola inventaris secara efisien.

Pembuat Pasar dan Pengambil Pasar: Dua sisi koin yang sama

Untuk lebih memahami peran pembuat pasar, perlu untuk membandingkannya dengan pengambil pasar - konsep yang berlawanan.

Siapa Pembuat Pasar?

Pembuat pasar adalah penyedia likuiditas. Mereka menempatkan limit order di buku pesanan dan menunggu pesanan mereka diisi. Saat Anda ingin membeli atau menjual, Anda akan mencocokkan pesanan mereka. Ini berarti bahwa pembuat pasar menambah kedalaman buku pesanan, memberi pasar lebih banyak opsi beli/jual.

Manfaat pembuat pasar: Spread bid-ask rendah, perdagangan yang lancar, biaya perdagangan yang lebih rendah.

Siapa Market Taker?

Pengambil pasar adalah pedagang yang mengeksekusi pesanan secara instan dengan harga pasar saat ini. Mereka tidak menunggu pesanan mereka terpenuhi, melainkan menerima harga berapa pun yang tersedia di pasar. Ketika pengambil pasar membeli pada harga permintaan pembuat pasar, pesanan segera dieksekusi.

Kerugian dari pengambil pasar: Harus menerima harga yang lebih tinggi atau lebih rendah dari yang diinginkan, menimbulkan biaya perdagangan yang lebih tinggi (biasanya dalam bentuk biaya yang lebih tinggi dari bursa).

Keseimbangan Sempurna

Pasar mata uang kripto bekerja secara efektif ketika ada keseimbangan antara pembuat pasar dan pengambil pasar. Pembuat pasar menyediakan likuiditas, pengambil pasar menciptakan aktivitas perdagangan. Kedua kelompok ini saling bergantung:

• Jika hanya ada pembuat pasar dan tidak ada pengambil pasar, tidak ada yang akan membeli pesanan jual mereka.
• Jika hanya ada pengambil pasar dan tidak ada pembuat pasar, tidak ada yang akan memiliki pesanan untuk mereka cocokkan.

Ketika keseimbangan ini ada, pasar menjadi stabil, memiliki kedalaman buku pesanan yang baik, spread rendah, dan pengalaman perdagangan yang baik untuk semua orang.

Nama-nama besar di industri pembuatan pasar kripto

Pada tahun 2025, ada sejumlah perusahaan pembuat pasar yang telah memantapkan diri di ekosistem kripto. Mereka adalah nama-nama yang sering didukung oleh proyek token baru ketika mereka ingin mendaftar.

Wintermute: Perusahaan Perdagangan Algoritmik Terkemuka

Wintermute adalah salah satu pembuat pasar terbesar di dunia. Perusahaan ini beroperasi di lebih dari 50 bursa mata uang kripto dengan volume perdagangan kumulatif hampir $6 triliun (per November 2024). Pada tahun 2025, Wintermute akan mengelola sekitar $237 juta dalam lebih dari 300 aset on-chain di lebih dari 30 blockchain yang berbeda.

Keuntungan: Berbagai operasi di seluruh CEX dan DEX, strategi perdagangan tingkat lanjut, reputasi tinggi.

Kekurangan: Persaingan tinggi, dengan sedikit fokus pada token kecil, mungkin tidak cocok untuk proyek tahap awal.

GSR: Platform Likuiditas Komprehensif

GSR adalah perusahaan perdagangan dengan pengalaman lebih dari satu dekade di sektor cryptocurrency. Perusahaan menawarkan berbagai layanan termasuk pembuatan pasar, perdagangan OTC (off-exchange), dan perdagangan derivatif. Dengan lebih dari 60 bursa yang didukung, GSR telah berinvestasi di lebih dari 100 perusahaan dan protokol terkemuka dalam ekosistem Web3.

Keuntungan: Likuiditas yang luas, pengalaman jangka panjang, fokus pada manajemen token baru.

Kekurangan: Terutama ditujukan untuk proyek-proyek besar berbiaya tinggi untuk usaha kecil.

Amber Group: Solusi Perdagangan Berbasis AI

Amber Group mengelola sekitar $1,5 miliar dalam modal perdagangan untuk lebih dari 2.000 klien institusional. Perusahaan ini menonjol karena solusi berbasis kecerdasan buatan (AI) dan kepatuhan terhadap peraturan yang ketat. Pada tahun 2025, Amber Group memiliki volume perdagangan kumulatif melebihi $1 triliun.

Keuntungan: Layanan AI canggih, rangkaian layanan keuangan yang komprehensif, manajemen risiko yang baik.

Kekurangan: Persyaratan input tinggi, beroperasi di banyak bidang, tidak cocok untuk proyek kecil.

Keyrock: Perdagangan Algoritmik Ahli

Didirikan pada tahun 2017, Keyrock mengeksekusi lebih dari 550.000 perdagangan per hari di lebih dari 1.300 pasar dan 85 bursa. Perusahaan menawarkan berbagai layanan termasuk pembuatan pasar, perdagangan OTC, perdagangan opsi, dan manajemen kumpulan likuiditas.

Keuntungan: Perdagangan algoritmik yang optimal, solusi yang disesuaikan, pendekatan berbasis data.

Kekurangan: Sumber daya terbatas dibandingkan dengan perusahaan besar yang kurang dikenal.

DWF Labs: Investor Web3 dan Pembuat Pasar

DWF Labs mengelola portofolio lebih dari 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari 100 proyek teratas di CoinMarketCap dan lebih dari 35% dari 1.000 proyek teratas. Perusahaan menyediakan likuiditas di lebih dari 60 bursa terkemuka, diperdagangkan di pasar spot dan derivatif.

Keuntungan: Menyediakan likuiditas pasar, solusi OTC yang kompetitif, berinvestasi dalam proyek tahap awal.

Kekurangan: Hanya dengan proyek Tier 1, proses evaluasi proyek yang ketat.

Manfaat yang dibawa oleh Market Makers ke bursa

Keberadaan pembuat pasar membawa banyak manfaat penting bagi pertukaran cryptocurrency.

Tingkatkan likuiditas

Pembuat pasar terus menempatkan pesanan beli dan jual, memastikan bahwa bursa selalu memiliki kedalaman buku pesanan yang cukup. Hal ini memungkinkan pedagang untuk mengeksekusi perdagangan besar dengan lancar tanpa menyebabkan pergerakan harga yang drastis. Tanpa pembuat pasar, pesanan beli untuk 10 Bitcoin dapat menyebabkan harga naik secara signifikan karena tidak adanya pesanan jual, tetapi dengan keterlibatan pembuat pasar, pesanan akan dieksekusi dengan harga yang stabil.

Mengurangi volatilitas

Fluktuasi harga adalah karakteristik pasar mata uang kripto, tetapi pembuat pasar membantu menstabilkan harga dengan terus-menerus menyesuaikan spread bid-ask. Terutama di pasar altcoin kecil dengan volume perdagangan rendah, keterlibatan pembuat pasar mencegah volatilitas ekstrem. Ketika harga terlalu tinggi, pembuat pasar meningkatkan pasokan untuk menjual untuk menurunkan harga; Ketika harga terlalu rendah, mereka meningkatkan pesanan beli untuk mendukung harga.

Tingkatkan efisiensi pasar

Pembuat pasar mempromosikan penemuan harga, di mana harga aset ditentukan oleh penawaran dan permintaan aktual daripada didominasi oleh spekulasi. Hasil:

• Spread bid-ask yang lebih rendah, mengurangi biaya transaksi bagi investor.
• Kecepatan eksekusi yang lebih cepat, memungkinkan pedagang untuk masuk dan keluar dari posisi tanpa penundaan.
• Pasar menjadi lebih transparan dan mudah diakses.

Menarik pedagang dan meningkatkan pendapatan

Pasar yang sangat likuid dan spread ketat akan menarik bagi pedagang individu dan institusional. Jumlah pedagang yang lebih besar berarti volume perdagangan yang lebih besar, yang pada gilirannya mengumpulkan lebih banyak biaya perdagangan. Selain itu, bursa sering bermitra dengan pembuat pasar untuk mendukung pencatatan token baru, memastikan likuiditas langsung untuk aset yang baru terdaftar.

Tantangan yang dihadapi oleh pembuat pasar

Meskipun pembuat pasar menawarkan banyak manfaat, operasi mereka juga membawa risiko yang signifikan.

Fluktuasi pasar yang cepat

Pasar mata uang kripto terkenal dengan volatilitasnya yang tinggi. Perubahan harga yang cepat dapat menyebabkan kerugian tak terduga bagi pembuat pasar, terutama ketika mereka memegang posisi besar. Jika harga bergerak ke arah yang berlawanan terlalu cepat, pembuat pasar mungkin tidak dapat menyesuaikan pesanan tepat waktu, mengakibatkan kerugian finansial yang signifikan.

Risiko Inventaris

Pembuat pasar memegang sejumlah besar mata uang kripto untuk memastikan penyediaan likuiditas. Jika nilai kepemilikan ini turun tajam tajam kerugiannya bisa sangat besar. Ini sangat berisiko di pasar dengan likuiditas rendah, di mana pergerakan harga bisa sangat kuat dan sulit diprediksi.

Risiko Teknologi

Pembuat pasar bergantung pada algoritme canggih dan sistem perdagangan frekuensi tinggi. Risiko teknologi meliputi:

• Kesalahan teknis, kerusakan sistem, atau serangan siber dapat mengganggu strategi perdagangan, yang menyebabkan kerugian besar.
• Masalah latensi dapat menyebabkan pesanan dieksekusi pada harga yang tidak terduga.
• Kesalahan dalam algoritme dapat menjebak pembuat pasar dalam situasi pasar yang tidak normal.

Risiko hukum dan peraturan

Regulasi mata uang kripto bervariasi di setiap negara, dan perubahan peraturan yang tiba-tiba dapat memengaruhi aktivitas pembuatan pasar. Beberapa yurisdiksi dapat mengklasifikasikan kegiatan pembuatan pasar sebagai manipulasi pasar, yang mengakibatkan konsekuensi hukum. Selain itu, biaya kepatuhan terhadap peraturan bisa tinggi bagi pembuat pasar yang beroperasi di berbagai pasar global.

Kesimpulan: Apa itu Pembuat Pasar dan Mengapa Mereka Penting?

Apa itu pembuat pasar? Sederhananya, mereka adalah penyedia likuiditas yang sangat diperlukan dalam ekosistem perdagangan kripto. Mereka bukan hanya pedagang biasa, tetapi organisasi khusus dengan satu-satunya tujuan untuk memastikan bahwa pasar selalu berjalan secara efisien, dengan likuiditas yang cukup bagi semua orang untuk berdagang dengan mudah.

Kehadiran pembuat pasar yang konstan memastikan bahwa:

• Siapa pun dapat membeli atau menjual aset kripto secara instan tanpa menunggu.
• Spread bid-ask dijaga seminimal mungkin, menghemat biaya perdagangan bagi investor.
• Pasar lebih stabil, volatilitas terkendali, menciptakan lingkungan perdagangan yang aman bagi pedagang ritel dan institusional.

Meskipun pembuat pasar menghadapi tantangan besar dalam hal fluktuasi harga, teknologi, dan peraturan, peran mereka tetap tak tergantikan. Seiring dengan pertumbuhan dan kematangan sektor perdagangan kripto, pembuat pasar akan memainkan peran yang semakin penting dalam membentuk pasar aset digital yang stabil, adil, dan dapat diakses untuk semua.