Saham bank asing melonjak tahun lalu, bagaimana investor mengatasi "kelangkaan produk"

Reporter 21st Century Business Herald Huang Zixiao melaporkan dari Shenzhen

Baru-baru ini, raksasa keuangan internasional secara intensif mengungkapkan laporan keuangan. Raksasa yang diwakili oleh empat bank besar dan tiga organisasi kartu bank besar di Amerika Serikat akan memberikan kinerja yang baik secara keseluruhan pada tahun 2025, dan harga saham mereka akan berkinerja baik pada periode yang sama.

Pada tahun 2025, sektor perbankan AS akan berkinerja kuat. Harga saham Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo, dan Bank of America masing-masing naik sebesar 70,38%, 37,27%, 35,57%, dan 28,04%, bahkan melampaui kinerja banyak raksasa teknologi AS pada periode yang sama.

Bank-bank Eropa berkinerja lebih baik, dengan Santander, Interespaña dan Deutsche Bank menggandakan harga saham mereka selama periode yang sama.

Reporter memperhatikan bahwa saat ini, pasar daratan kekurangan produk yang terutama berinvestasi di bank luar negeri, dan tata letak penawaran umum yang relevan hampir kosong, yang sama sekali berbeda dari kekayaan produk yang ditata dalam teknologi global. Namun, ada beberapa produk terkait di antara dana yang terdaftar di Bursa Efek Hong Kong, yang sebagian besar diluncurkan oleh lembaga manajemen aset internasional.

Bank-bank internasional besar secara intensif mengungkapkan laporan keuangan mereka

Empat bank besar di Amerika Serikat umumnya mengacu pada Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo, dan Bank of America.

Baru-baru ini, JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, dan Wells Fargo telah berturut-turut mengungkapkan hasil kuartal keempat dan setahun penuh mereka untuk tahun 2025. Pendapatan tahunan keempat bank tersebut adalah 182,4 miliar, 182,4 miliar, 85,2 miliar dan 83,7 miliar dolar AS, naik 2,6%, 6,8%, 5,6% dan 1,7% tahun-ke-tahun; Dari sisi laba bersih, masing-masing mencapai 57 miliar, 30,5 miliar, 14,3 miliar dan 21,3 miliar dolar AS, masing-masing turun 2,4%, 13,1%, 12,8% dan 8,2% tahun-ke-tahun.

Jika Anda menambahkan Goldman Sachs dan Morgan Stanley, mereka secara kolektif disebut enam bank terbesar di Amerika Serikat. Dua yang terakhir akan meningkatkan pendapatan mereka sebesar 9% dan 14% tahun-ke-tahun pada tahun 2025, dan laba bersih mereka akan meningkat masing-masing sebesar 21% dan 25,9% tahun-ke-tahun.

Kinerja yang lebih baik tercermin dari harga saham tahun lalu. Menurut data, pada tahun 2025, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Wells Fargo, dan Bank of America masing-masing akan naik 70,38%, 56,64%, 45,16%, 37,27%, 35,57%, dan 28,04%.

Secara keseluruhan, pola perbankan AS sangat terkonsentrasi, dengan 14 bank teratas menyumbang lebih dari setengah ukuran industri.

Analis institusional memiliki pandangan yang berbeda tentang laporan keuangan dari empat bank utama AS.

CICC (601995) mengatakan dalam laporan penelitian baru-baru ini bahwa “kami meliput empat bank besar di Amerika Serikat untuk pertama kalinya.” CICC menunjukkan bahwa empat bank utama AS telah menyoroti ketahanan operasional mereka dalam putaran siklus pemotongan suku bunga ini. Untuk pendapatan bunga bersih, tidak perlu terlalu khawatir tentang tekanan pemotongan suku bunga dalam jangka pendek; Di bawah operasi campuran dan tata letak yang terdiversifikasi, pendapatan non-bunga dari empat bank besar di Amerika Serikat menyumbang rata-rata lebih dari 40% dari total pendapatan, dan pendapatan non-bunga diperkirakan akan terus mempertahankan kisaran yang tinggi; Kualitas aset relatif stabil, tetapi perubahan marjinal masih perlu diperhatikan.

Untuk tingkat penilaian, CICC menganalisis bahwa valuasi P/B rata-rata dari empat bank besar di Amerika Serikat telah mencapai level tertinggi baru sejak 2008, yang mencerminkan stabilitas relatif ekspektasi ekonomi di tingkat makro, siklus pelonggaran pengawasan keuangan di tingkat meso, dan peningkatan laba bank yang berkelanjutan di tingkat mikro.

Guosen Securities baru-baru ini berkomentar bahwa bank-bank besar AS telah mempertahankan pertumbuhan kinerja yang baik yang didukung oleh ekspansi kredit dan ketahanan spread suku bunga, tetapi penurunan kualitas aset dan meningkatnya tekanan provisi menimbulkan kekhawatiran utama di masa depan, terutama di bidang teknologi dan tingkat pertumbuhan kredit kartu kredit, dan perlu waspada terhadap perubahan marjinal dalam kemakmuran sains dan teknologi dan solvabilitas penduduk. Sedikit penurunan laba bersih JPMorgan terutama disebabkan oleh provisi $ 2,2 miliar pada kuartal keempat karena penerimaan bisnis kartu kredit Apple Goldman Sachs.

Jika kita memperbesar sektor keuangan global, tiga jaringan kartu utama AS, Visa, American Express, dan Mastercard, masing-masing akan naik 10,97%, 24,65%, dan 8,41% pada tahun 2025; Namun, raksasa manajemen aset BlackRock (6,3%), Blackstone (-7,64%), KKR (-13,6%), dan Carlyle Group (-21%) berkinerja relatif datar selama periode yang sama.

Pasar Hong Kong telah menjadi saluran tata letak yang penting

Apakah itu bank besar Eropa atau bank besar Amerika, sebagian besar memilih untuk terdaftar di Bursa Efek New York.

Reporter memperhatikan bahwa saat ini, lembaga keuangan daratan memiliki lebih sedikit tata letak sektor raksasa keuangan luar negeri, dan tampaknya mereka secara kolektif melewatkan putaran pasar ini. Informasi posisi yang relevan hanya dapat dilihat dalam beberapa dana pasif dan sangat sedikit dana aktif.

Menurut data, di antara sepuluh kepemilikan teratas Penghua Dow Jones Industrial Average ETF, Goldman Sachs Group dan American Express masing-masing menempati peringkat pertama dan keempat; Di antara dua ETF MSCI US 50 dari E Fund dan China Universal, JPMorgan Chase & Co. menempati urutan kesepuluh dalam kepemilikan terbesar. Namun, ketiga dana di atas semuanya adalah dana pasif dan semuanya diperdagangkan di bursa.

Namun, Citigroup memasuki sepuluh besar kepemilikan ChinaAMC Overseas Gathering Fund pada kuartal keempat tahun 2025, saat ini menempati peringkat ketujuh, dengan peningkatan atau penurunan jangkauan Citigroup sebesar 15,65%.

Sejumlah orang dalam industri daratan mengatakan kepada wartawan bahwa saat ini tidak ada dana yang didedikasikan untuk berinvestasi di sektor perbankan luar negeri dalam penawaran umum daratan.

Sebaliknya, pasar Hong Kong lebih internasional dan memiliki beberapa produk dana di industri perbankan global.

Pada 10 Februari, reporter 21st Century Business Herald menanyakan tentang informasi dana Bursa Efek Hong Kong dan menemukan bahwa beberapa dana berinvestasi di industri perbankan global, termasuk Fidelity Global Financial Services Fund, BlackRock World Financial Fund, dan Manulife U.S. Banking Equity Independent Asset Portfolio, ketiganya berada di bawah struktur dana payung.

Fidelity Global Financial Services Fund (AGA006) adalah $1,76 miliar pada akhir tahun 2025, dan pangsa dolarnya akan meningkat sebesar 22,2% pada tahun 2025. Menurut prospektus produk, dana tersebut menginvestasikan setidaknya 70% asetnya di saham perusahaan jasa keuangan global, dan 10 kepemilikan teratas termasuk JPMorgan Chase, Berkshire, VISA, Wells Fargo, DBS, Mizuho, dll. Dana ini dikelola langsung oleh Fidelity di Luksemburg.

BlackRock World Financial Fund (AHF813) adalah $2.8 miliar pada akhir tahun 2025, dan sepuluh kepemilikan teratasnya termasuk Bank of America, Citigroup, Charles Schwab, UBS, Barclays, Faba, Deutsche Bank, dll. Pada 30 Januari, hampir 50% dana dana diinvestasikan di Amerika Serikat, 8,3% di Inggris, dan sekitar 5% di Austria, Prancis, dan Swiss. Atau karena mencakup bank-bank Eropa yang lebih kuat, dana tersebut akan naik sebanyak 43,91% pada tahun 2025. HSBC dan Standard Chartered keduanya adalah agen agensinya.

Manulife U.S. Banking Equity Segregated Portfolio (BJW915), yang berinvestasi terutama dalam ekuitas bank AS dan investasi terkait (seperti tanda terima penyimpanan dan ETF), memiliki skala US$11,45 juta pada akhir tahun 2025, di mana 88,12% diinvestasikan di bank regional AS dan 12,46% diinvestasikan di bank terdiversifikasi, dengan peningkatan 9,4% pada tahun 2025. Manajer dananya adalah Manulife Investment Management (Hong Kong) Co., Ltd. (Manulife), yang memiliki anak perusahaan Manulife Fund Management Co., Ltd. di daratan dan Manulife Financial Group yang berkantor pusat di Kanada, dengan AUM lebih dari US$1,1 triliun.

Pada 10 Februari, direktur distribusi perusahaan manajemen aset Hong Kong mengatakan kepada reporter 21st Century Business Herald bahwa saat ini ada beberapa dana di pasar Hong Kong yang terutama berinvestasi di bank-bank yang terdaftar global, tetapi tidak ada ETF (over-the-counter trading).

Oleh karena itu, jika investor daratan ingin menangkap peluang investasi di sektor perbankan global, mereka biasanya perlu membuka rekening yang relevan di Hong Kong untuk berinvestasi. Namun, dengan meningkatnya peningkatan mekanisme seperti Hong Kong Mutual Recognition Fund dan Cross-boundary Wealth Management Connect, bukan tidak mungkin untuk berinvestasi langsung di daratan di masa depan.