JiaoYin International: Kebutuhan Dalam Negeri Mobil Penumpang Mengalami Tekanan Sementara di Januari, Ekspor Melanjutkan Tren Pertumbuhan Tinggi

Menurut laporan penelitian yang dirilis oleh BOCOM International, kinerja keseluruhan pasar otomotif 1Q26 relatif datar karena faktor musiman yang ditumpangkan pada cerukan konsumsi awal. Meskipun kebijakan “trade-in” terus memberikan dukungan terendah, sentimen tunggu dan lihat di terminal sangat berat, mengakibatkan tertundanya rilis beberapa permintaan. Menatap masa depan, dengan percepatan penerapan aturan lokal, kemakmuran pasar otomotif diperkirakan akan meningkat secara bertahap. Dalam hal ekspor, diuntungkan dari kemajuan positif negosiasi tarif China-EU, China-Canada, serta pendalaman strategi globalisasi merek independen, energi baru yang pergi ke luar negeri berkembang dari ekspor perdagangan sederhana ke model “rantai industri ke luar negeri”.

Dalam hal stok individu, disarankan untuk memperhatikan: Xpeng Motors (09868/XPEV. US/Beli) model P7/extended range baru telah diluncurkan satu demi satu, dan produksi lokal di luar negeri secara bertahap mendarat, mendorong penjualan dan margin laba kotor meningkat; Geely Automobile (00175/Buy) mempromosikan integrasi sumber daya internal setelah memprivatisasi ZEEKR; Kapasitas produksi luar negeri BYD (01211/beli) telah memasuki periode volume, dan pertumbuhan penjualan luar negeri diharapkan dapat lebih mengoptimalkan struktur keuntungan.

Pandangan utama BOCOM International adalah sebagai berikut:

Pada bulan Januari, pasar otomotif berada di bawah tekanan karena penyesuaian kebijakan dan cerukan konsumsi, dan kinerja merek usaha patungan relatif resisten

Dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti penarikan kebijakan pembebasan pajak pembelian energi baru, penyesuaian subsidi tukar tambah dan cerukan konsumsi, penjualan ritel mobil penumpang di daratan Tiongkok pada Januari 2026 adalah 1,544 juta unit, turun 13,9% YoY. Dalam hal struktur pasar, merek independen menghadapi penyesuaian, dengan penjualan ritel sebesar 890.000 unit pada bulan tersebut, turun 18% YoY, dan pangsa pasar menyempit 3,5ppts menjadi 57,5%; Merek usaha patungan mengungguli pasar, dengan penjualan ritel sebesar 470.000 unit, sedikit penurunan 4% YoY, di mana pangsa perusahaan Jerman dan Jepang masing-masing meningkat sebesar 1,4 dan 2,1 poin persentase menjadi 19,8% dan 15,5%.

Pada bulan Januari, tingkat penetrasi energi baru turun tajam menjadi 38,6%, dan pangsa kekuatan baru meningkat melawan tren

Pada bulan Januari, penjualan ritel mobil penumpang energi baru adalah 596.000 unit, turun 20,0% tahun-ke-tahun, dan tingkat penetrasi energi baru terkoreksi sebesar 20,5ppts menjadi 38,6% bulan-ke-bulan. Dari segi kamp, tingkat penetrasi semua sektor telah menurun secara signifikan: tingkat penetrasi energi baru untuk merek independen adalah 61,7% (-19,2ppts bulan-ke-bulan), dan tingkat penetrasi merek mewah adalah 16,1% (-23,0ppts bulan-ke-bulan). Perlu dicatat bahwa pangsa kekuatan pembuat mobil baru meningkat sebesar 7,7 ppts menjadi 31,2% dari bulan ke bulan.

Ekspor terus kuat, dan energi baru menyumbang hampir 50%

Ekspor mobil penumpang (termasuk kendaraan dan CKD) mencapai 576.000 unit pada bulan Januari, naik 52,0% YoY. Dari segi merek, merek independen masih menjadi kekuatan ekspor utama, dengan ekspor 476.000 unit pada bulan tersebut, meningkat 49% dari tahun ke tahun; Perusahaan patungan dan merek mewah mengekspor 100.000 unit, dengan tingkat pertumbuhan 65%. Berkat peningkatan berkelanjutan pengakuan energi baru independen di luar negeri, kendaraan penumpang energi baru diekspor 286.000 unit pada bulan Januari, meningkat 103,6% dari tahun ke tahun; Proporsi total ekspornya naik menjadi 49,6%, meningkat 12,5ppts tahun-ke-tahun.