Setelah keruntuhan NFT: spekulasi mati, haruskah alat dibuat?

Original oleh: Sanqing, Foresight News

Pada 5 Januari, pengumuman pembatalan mendadak dari Konferensi Pengembang NFT Paris yang semula dijadwalkan bulan Februari. Dulu, di tepi Sungai Seine yang penuh pesta semalaman, kini hanya tersisa tweet resmi yang dingin: “Kejatuhan pasar memberi pukulan besar bagi kami, meskipun telah melakukan pengurangan biaya secara agresif, kami tetap tidak mampu bertahan.”

Lima tahun lalu, karya seniman digital Beeple berjudul Everydays: The First 5000 Days terjual dengan harga fantastis sebesar 69,3 juta dolar di lelang Christie’s. Setelah itu, dari CryptoPunks yang terjual dengan harga puluhan juta dolar hingga koleksi digital yang didukung oleh lembaga mainstream, itulah masa keemasan NFT.

Dari sebuah transaksi yang tercatat dalam sejarah lelang sebagai harga tertinggi, hingga sebuah konferensi industri yang dibatalkan secara paksa, NFT telah menempuh siklus lengkap dari kegilaan hingga likuidasi selama lima tahun.

Gambar - NFT Everydays: The First 5000 Days

Ketidakseimbangan Penawaran dan Permintaan di Pasar NFT

Pasokan meledak. Menurut data CryptoSlam, pada tahun 2025, jumlah pasokan meningkat 35% dari 1 miliar pada 2024. Dalam empat tahun terakhir, total NFT melonjak dari 38 juta menjadi 1,34 miliar, meningkat sekitar 3.400%.

Penjualan menyusut. Data CryptoSlam menunjukkan total penjualan NFT pada 2025 sekitar 5,63 miliar dolar, turun 37% dari 8,9 miliar dolar pada 2024. Menurut data CoinGecko, kapitalisasi pasar NFT dari puncaknya sekitar 17 miliar dolar pada April 2022 turun menjadi sekitar 2,4 miliar dolar pada akhir 2025, penurunan sekitar 86%. Hanya dalam tahun 2025, kapitalisasi pasar NFT dari sekitar 9,2 miliar dolar di Januari menyusut hingga akhir tahun, dengan penurunan tahunan sebesar 68%.

Likuiditas melemah. Dengan menurunnya ambang pencetakan, pasar memasuki mode “frekuensi tinggi harga rendah”. Data CryptoSlam menunjukkan harga transaksi rata-rata turun dari 124 dolar pada 2024 menjadi 96 dolar di akhir 2025. Dibandingkan dengan puncak bubble 2021-2022 yang mencapai lebih dari 400 dolar, ini adalah penurunan tiga perempat.

Gambar sumber: CryptoSlam

Bahkan proyek NFT top dan blue-chip pun tidak luput dari dampaknya. Sebagai contoh, CryptoPunks, harga dasar (floor price) telah turun ke sekitar 30 ETH, dari puncaknya 125 ETH pada 2021, turun 78%. Bored Ape Yacht Club (BAYC) turun dari sekitar 30 ETH ke sekitar 5 ETH, penurunan 83%. Azuki dari sekitar 12 ETH turun 93% menjadi 0,8 ETH.

Kolektif “Pelarian” dan Evolusi Platform

Pergerakan pemimpin industri menandai akhir dari siklus ini.

OpenSea, yang dulu memimpin pasar NFT, pendapatannya dari puncak sekitar 50 juta hingga 120 juta dolar per bulan, kini turun di bawah satu juta dolar.

Oleh karena itu, OpenSea mengumumkan transformasi, dari hanya menjadi “pasar NFT” menjadi pusat transaksi on-chain serba bisa bernama “Trade Everything”, mencakup koleksi fisik dan aset digital seperti token, dan mengonfirmasi penerbitan token.

Blur, yang pernah mencapai puncaknya sejak debut, nilai TVL-nya terus menurun, dan harga tokennya turun 99% dari puncaknya.

Selain itu, Magic Eden yang berbasis di Solana, setelah satu tahun beroperasi dan mengeluarkan token, dipengaruhi oleh kondisi pasar NFT dan ekspektasi bearish, volume transaksi mulai menyusut, dan harga tokennya turun lebih dari 98% dari puncaknya.

Bahkan proyek yang tidak mampu mengikuti perubahan zaman, seperti pasar NFT lama X2Y2, telah ditinggalkan dan berhenti beroperasi sepenuhnya, timnya beralih ke bidang AI.

Dari “Token” ke “Merek”

Di tengah suasana suram, Pudgy Penguins berhasil keluar dari tren negatif dan menjadi pengecualian di industri. Keberhasilannya bukan karena inovasi teknologi token yang rumit atau spekulasi jangka pendek, melainkan melalui konversi IP digital menjadi barang konsumsi fisik, secara bertahap membangun ekosistem merek yang berkelanjutan yang melintasi Web3 dan ritel tradisional.

Dengan model pendapatan ganda yang diterapkan CEO Luca Netz, Pudgy Penguins menggabungkan lisensi IP dan produk fisik secara mendalam. Mainan fisiknya sudah masuk ke lebih dari 10.000 toko ritel global termasuk Walmart, Target, dan Walgreens. Menurut AInvest, transformasi ini membawa pendapatan tahunan sekitar 50 juta dolar, secara efektif mengimbangi penurunan pasar kripto secara keseluruhan.

Gambar - Rak mainan Pudgy Penguins di Walmart AS

Pada musim Natal 2025, Pudgy Penguins menghabiskan sekitar 500.000 dolar untuk menayangkan animasi raksasa di Sphere, landmark di Las Vegas.

Gambar - Karakter Pudgy Penguins di Sphere

Kampanye ini menargetkan jutaan pengunjung, menghindari istilah kripto dan NFT, hanya menampilkan citra IP yang ramah keluarga. Melalui eksposur merek, secara tidak langsung merangsang likuiditas pasar sekunder. Dalam 14 hari terakhir, harga dasar NFT ini naik 25%, volume transaksi meningkat sekitar 33%.

Gagasan beralih dari spekulasi ke pengelolaan budaya tampaknya menjadi konsensus para pelaku industri. Pada Mei tahun lalu, Yuga Labs, penerbit BAYC, menyerahkan hak IP CryptoPunks kepada organisasi nirlaba Infinite Node Foundation, bertujuan memisahkan dari sifat spekulatif yang fluktuatif dan mencari perlindungan seni serta pengelolaan budaya jangka panjang.

Dukungan Fisik dan Kembali ke Fungsi

Selain branding IP, NFT mulai berfungsi sebagai alat dasar yang menghubungkan aset nyata (RWA).

Perdagangan kartu fisik. Platform Courtyard.io mengubah cara mainnya. Mereka menyimpan kartu Pokémon asli di brankas bersertifikat dan men-tokenisasi sebagai NFT. Dalam 30 hari hingga akhir 2025, platform ini memproses lebih dari 230.000 transaksi, menghasilkan sekitar 12,7 juta dolar, membuktikan permintaan pasar yang kuat terhadap aset likuid dan berbasis fisik ini.

Tiket fungsional. FIFA juga bergabung, memperkenalkan NFT “hak prioritas pembelian” dalam penjualan tiket Piala Dunia 2026. NFT ini bukan untuk spekulasi, melainkan sebagai alat verifikasi untuk mencegah penimbunan dan penipuan harga di pasar sekunder.

Apa yang Telah Mati dari NFT, dan Apa yang Tersisa

NFT tidak benar-benar “mati”, tetapi mereka pernah mati sekali.

Yang mati adalah ilusi bahwa NFT bisa menjadi aset keuangan yang lepas dari nilai nyata, hanya berdasarkan narasi dan terus-menerus dicetak dan diperdagangkan. Di hadapan kenyataan pasokan tak terbatas dan permintaan terbatas, jalur ini sudah pasti tidak berkelanjutan.

Yang tersisa adalah peran NFT sebagai “lapisan bukti”. Mereka tidak lagi diminta untuk menciptakan nilai secara mandiri, melainkan diintegrasikan ke dalam merek IP, aset fisik, dan skenario fungsional, menjalankan fungsi dasar seperti pengakuan hak, peredaran, partisipasi, dan verifikasi.

Dari rak mainan Pudgy Penguins, hingga peredaran kartu fisik di blockchain, dan mekanisme anti penipuan tiket Piala Dunia, NFT sedang mundur dari panggung spekulasi dan kembali ke kotak alat.

Bagi pasar spekulatif NFT, ini tentu adalah musim dingin. Tapi bagi NFT itu sendiri, ini lebih seperti kelahiran kembali setelah kehilangan pesona.