S&P menurunkan prospek peringkat PTT Global Chemical menjadi negatif, laba tertekan

Investing.com – Peringkat global dari S&P telah menurunkan prospek peringkat PTT Global Chemical (PTT GC) dari stabil menjadi negatif, sekaligus mengonfirmasi peringkat kredit perusahaan tersebut sebagai “BBB-”.

Lembaga pemeringkat tersebut menunjukkan bahwa perlambatan jangka panjang di industri petrokimia akan menunda pemulihan indikator kredit perusahaan. S&P memperkirakan laba GC setidaknya akan menunjukkan perbaikan yang berarti pada tahun 2027, sementara rasio leverage mungkin tetap tinggi di kisaran 6,5 hingga 7,5 kali.

Kinerja tahunan GC tahun 2025 secara signifikan di bawah perkiraan S&P, dengan rasio utang terhadap EBITDA yang disesuaikan sekitar 9 kali. Kinerja yang lemah disebabkan oleh penurunan selisih harga produk serta penurunan volume penjualan akibat pemeliharaan terencana pabrik pengilangan dan fasilitas aromatik. Restrukturisasi berkelanjutan dari anak perusahaan Vencorex juga menyebabkan kerugian operasional sekitar 2 miliar baht.

S&P menurunkan penilaian risiko bisnis GC, menunjukkan bahwa kelebihan kapasitas struktural akan terus merugikan profitabilitas dalam dua hingga tiga tahun ke depan. Produksi kapasitas petrokimia yang lebih besar dan berbiaya rendah di China dan Timur Tengah melemahkan daya saing GC di bidang bahan kimia massal.

Dalam empat hingga lima tahun terakhir, margin laba EBITDA GC tetap rendah di kisaran 3%-5%, lebih lemah dibandingkan dengan rekan global yang memiliki risiko bisnis serupa.

S&P memperkirakan EBITDA GC tahun 2026 sekitar 26 miliar baht, turun 25% dari prediksi sebelumnya. Perkiraan ini sudah memperhitungkan ekspektasi pertumbuhan penjualan produk petrokimia dan bahan bakar rafinasi selama 12 bulan ke depan, berkat penerapan harga gas alam yang lebih murah di Teluk mulai Januari 2026 di Thailand.

Perusahaan akan semakin bergantung pada rencana likuidasi aset sebesar 30 miliar baht untuk mengurangi utang, karena S&P memperkirakan arus kas bebas operasional terbatas dalam kondisi pasar saat ini. Dari jumlah tersebut, GC memperkirakan 9 miliar baht akan selesai pada kuartal pertama 2026, sementara 20 miliar baht lainnya akan diperoleh melalui beberapa transaksi.

Dukungan keuangan berkelanjutan dari induk perusahaan PTT akan mendukung kondisi kredit GC. S&P memperkirakan GC dapat menarik kembali antara 20 miliar hingga 25 miliar baht dari pengaturan kredit dagang yang diperpanjang dengan PTT, yang akan membantu memenuhi kebutuhan refinancing setidaknya hingga 2027.

Prospek negatif mencerminkan pandangan S&P bahwa perlambatan industri yang berkelanjutan menimbulkan ketidakpastian terhadap jalur pengurangan leverage perusahaan dalam 12-24 bulan ke depan. Hal ini menambah tekanan agar GC tetap berkomitmen menurunkan leverage hingga 5 kali dan melaksanakan langkah-langkah likuidasi asetnya.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat ketentuan penggunaan kami.