Market Maker Crypto: Peran Sentral dalam Ekosistem Perdagangan Cryptocurrency

Pembuat pasar adalah tulang punggung pasar perdagangan cryptocurrency modern. Pembuat pasar ini memastikan bahwa setiap kali Anda ingin membeli atau menjual mata uang kripto, selalu ada mitra dagang yang tersedia. Tanpa mereka, pasar akan jatuh ke dalam situasi likuiditas yang sulit, dengan spread bid-ask yang lebar dan volatilitas harga yang ekstrem.

Pembuat pasar bekerja terus menerus, menempatkan pesanan bid dan ask dengan berbagai harga. Mereka mendapat untung dari perbedaan harga kecil antara pesanan ini, tetapi dampak positifnya di pasar jauh lebih besar daripada keuntungan individu. Dari menjaga stabilitas harga hingga mendukung token yang baru terdaftar, pembuat pasar memainkan peran penting yang sering tidak disadari oleh sebagian besar pedagang.

Siapa Pembuat Pasar dan Apa yang Mereka Lakukan?

Di dunia crypto, pembuat pasar lebih dari sekadar individu yang berdagang. Mereka adalah perusahaan perdagangan algoritmik, dana investasi khusus, lembaga keuangan besar, dan bahkan pedagang individu yang menempatkan limit order di bursa.

Tujuan pembuat pasar jelas: untuk menyediakan likuiditas. Mereka melakukan ini dengan mempertahankan kehadiran konstan di pasar, selalu siap membeli dari mereka yang ingin menjual dan menjual kepada mereka yang ingin membeli. Mekanisme ini menciptakan lingkungan perdagangan di mana semua orang diuntungkan—Anda dapat mengeksekusi perdagangan dengan cepat tanpa menunggu pesanan pertandingan dari orang lain.

Tidak seperti pedagang biasa yang berusaha membeli rendah dan menjual tinggi untuk menghasilkan keuntungan, pembuat pasar menghasilkan uang terutama dari spread. Misalnya, pembuat pasar mungkin menempatkan pesanan beli untuk Bitcoin pada $100.000 dan pesanan jual pada $100.010. Ini sekitar $10 adalah keuntungan mereka. Ini mungkin terdengar kecil, tetapi ketika dikalikan dengan ribuan transaksi per hari, itu menciptakan aliran pendapatan yang stabil.

Bagaimana pembuat pasar menjaga pasar tetap “hidup”?

Pembuat pasar bekerja melalui proses yang cukup sederhana namun efektif:

Langkah 1: Lakukan pemesanan dua arah

Pembuat pasar terus-menerus menempatkan pesanan beli dan jual. Jika Anda ingin segera menjual Bitcoin, pesanan jual pembuat pasar akan cocok dengan Anda. Jika Anda ingin membeli, pesanan beli mereka akan ada di sana. Ini menciptakan buku pesanan yang dalam dan lancar, memungkinkan perdagangan berlangsung tanpa menyebabkan pergerakan harga yang drastis.

Langkah 2: Inventaris dan Manajemen Risiko

Pembuat pasar tidak hanya memesan dan menunggu. Mereka harus secara aktif mengelola inventaris mereka. Jika mereka menjual terlalu banyak Bitcoin tanpa memiliki cukup untuk membelinya kembali, mereka harus membeli dari tempat lain atau mengambil risiko. Untuk meminimalkan risiko, mereka sering menggunakan teknik lindung nilai di bursa lain, atau dengan kata lain, membeli dan menjual ke arah yang berlawanan untuk melindungi posisi.

Langkah 3: Gunakan Teknologi dan Algoritma

Sebagian besar pembuat pasar modern tidak melakukan pemesanan secara manual. Sebagai gantinya, mereka menggunakan bot perdagangan dan algoritme canggih untuk menyesuaikan harga pesanan secara real-time. Bot-bot ini menganalisis kedalaman buku pesanan, volatilitas, dan tekanan beli-jual untuk menentukan spread yang optimal. Beberapa perusahaan bahkan menggunakan perdagangan frekuensi tinggi (HFT), yang mengeksekusi ribuan transaksi per detik.

Dengan cara ini, pembuat pasar dapat merespons dengan cepat terhadap perubahan pasar, menyesuaikan strategi agar tetap menguntungkan dalam kondisi apa pun.

Pembuat Pasar vs Pengambil Pasar: Dua Sisi Koin yang Sama

Untuk lebih memahami peran pembuat pasar, perlu membandingkannya dengan pengambil pasar.

Pembuat Pasar - Penyedia Likuiditas

Ini adalah orang yang menempatkan limit order dan menunggu orang lain mencocokkan pesanan mereka. Mereka secara aktif menyediakan likuiditas dengan mempertahankan kehadiran yang konstan. Manfaatnya adalah spread—kesenjangan antara harga beli dan jual.

Pengambil Pasar - Konsumsi Likuiditas

Sebaliknya, pengambil pasar adalah seseorang yang mengeksekusi pesanan pasar—membeli atau menjual secara instan dengan harga saat ini. Mereka mengambil likuiditas yang disediakan oleh pembuat pasar. Misalnya, jika Anda ingin segera membeli Bitcoin seharga $100.010 alih-alih menunggu harga turun, Anda bertindak sebagai pengambil pasar.

Keseimbangan yang membuat pasar

Interaksi antara pembuat pasar dan pengambil pasar adalah kunci untuk menciptakan pasar yang sehat. Pembuat pasar memberikan kedalaman, pengambil pasar menciptakan aktivitas perdagangan. Ketika keseimbangan tepat, kami memiliki pasar dengan spread yang ketat, kedalaman buku pesanan yang baik, dan harga yang cukup ditentukan.

Pembuat Pasar Teratas pada tahun 2025

Pasar pembuat pasar telah berkembang menjadi industri khusus yang didominasi oleh beberapa perusahaan terkemuka.

Bisu musim dingin

Wintermute adalah salah satu perusahaan perdagangan algoritmik terbesar di dunia. Pada awal 2025, mereka mengelola sekitar $237 juta di lebih dari 300 aset on-chain di lebih dari 30 blockchain. Mereka menyediakan likuiditas ke lebih dari 50 bursa mata uang kripto global, dengan volume perdagangan kumulatif hampir $6 triliun. Wintermute terkenal dengan strategi perdagangan algoritmiknya yang canggih dan kemampuannya untuk beroperasi di bursa terpusat (CEX) dan bursa terdesentralisasi (DEX).

GSR

GSR adalah perusahaan perdagangan cryptocurrency dengan pengalaman lebih dari satu dekade. Mereka menawarkan layanan pembuatan pasar, perdagangan over-exchange (OTC), dan perdagangan derivatif ke berbagai audiens. Pada awal 2025, GSR telah berinvestasi di lebih dari 100 perusahaan dan protokol dalam ekosistem kripto. Mereka beroperasi dalam skala global, menyediakan likuiditas di lebih dari 60 bursa.

Grup Amber

Amber Group mengelola sekitar $1,5 miliar dalam modal perdagangan untuk lebih dari 2.000 klien institusional. Perusahaan ini terkenal dengan layanan berbasis kecerdasan buatan (AI) dan kepatuhan terhadap peraturan yang ketat. Volume perdagangan kumulatif mereka melebihi $1 triliun pada awal 2025.

Batu kunci

Keyrock adalah perusahaan perdagangan algoritmik yang mengeksekusi lebih dari 550.000 perdagangan per hari di lebih dari 1.300 pasar dan 85 bursa. Didirikan pada tahun 2017, mereka menawarkan berbagai layanan termasuk pembuatan pasar, perdagangan OTC, perdagangan opsi, dan manajemen kumpulan likuiditas.

Laboratorium DWF

DWF Labs adalah perusahaan investasi Web3 dan pembuat pasar terkemuka. Pada awal 2025, mereka mengelola portofolio lebih dari 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari 100 proyek teratas di CoinMarketCap. Mereka menawarkan likuiditas di lebih dari 60 bursa, diperdagangkan di pasar spot dan derivatif.

Manfaat Market Maker

Pembuat pasar tidak hanya menghasilkan uang untuk diri mereka sendiri—mereka menciptakan manfaat nyata bagi seluruh ekosistem.

Likuiditas yang dalam

Manfaat yang paling jelas adalah likuiditas. Ketika pembuat pasar terus-menerus melakukan pemesanan, mereka membuat buku pesanan yang dalam. Hal ini memungkinkan perdagangan besar dieksekusi tanpa menyebabkan pergerakan harga yang tajam. Misalnya, tanpa pembuat pasar, pesanan beli untuk 10 Bitcoin dapat menyebabkan harga meroket. Tetapi dengan likuiditas yang dalam, pesanan itu dapat dieksekusi dengan harga yang relatif stabil.

Volatilitas berkurang

Pasar mata uang kripto terkenal karena volatilitasnya. Pembuat pasar membantu menstabilkan harga dengan menyesuaikan spread mereka berdasarkan kondisi pasar. Selama kenaikan harga yang kuat, mereka dapat meningkatkan opsi pasokan mereka (menjual lebih banyak) untuk mencegah kenaikan harga yang berlebihan. Di pasar altcoin kecil dengan volume perdagangan rendah, stabilitas ini sangat penting.

Spread ketat, pengurangan biaya perdagangan

Saat pembuat pasar bersaing untuk memberikan likuiditas terbaik, spread antara pesanan beli dan jual menurun. Ini secara langsung mengurangi biaya perdagangan bagi para pedagang. Anda akan dibeli dengan harga yang lebih baik dan dijual dengan harga yang lebih tinggi.

Dukungan Token Baru

Ketika token baru terdaftar, token tersebut membutuhkan likuiditas untuk menarik pedagang. Pembuat pasar adalah yang pertama menyediakan likuiditas ini, memberikan token awal yang kuat. Banyak proyek bekerja langsung dengan pembuat pasar terkemuka untuk memastikan hal ini.

Temukan Harga Wajar

Pembuat pasar menggunakan algoritme canggih untuk menentukan harga optimal, membantu pasar menemukan harga seimbang yang benar-benar mencerminkan penawaran dan permintaan. Ini menciptakan proses penemuan harga yang transparan dan wajar.

Tantangan dan Risiko bagi Pembuat Pasar

Meskipun pembuat pasar menawarkan banyak manfaat, operasi mereka juga memiliki risiko yang signifikan.

Risiko Volatilitas Pasar

Pasar mata uang kripto dapat bergerak dengan kecepatan tinggi. Jika pasar bergerak ke arah yang berlawanan terlalu cepat, pembuat pasar mungkin tidak dapat menyesuaikan pesanan tepat waktu, mengakibatkan kerugian yang signifikan. Terutama selama periode flash crash, pembuat pasar dapat mengalami kerugian yang tidak terduga.

Risiko Persediaan

Pembuat pasar memegang sejumlah besar mata uang kripto agar tetap bertahan. Jika nilai aset ini anjlok, kerugiannya bisa sangat besar. Ini sangat berisiko di pasar dengan likuiditas rendah, di mana volatilitas bisa ekstrem.

Risiko Teknologi

Pembuat pasar bergantung pada algoritme, bot perdagangan, dan sistem HFT. Kesalahan teknis, kerusakan sistem, atau bahkan serangan siber dapat mengganggu strategi mereka. Masalah latensi juga dapat menyebabkan pesanan dieksekusi pada harga yang tidak terduga.

Risiko Peraturan

Peraturan mata uang kripto bervariasi dari satu yurisdiksi ke yurisdiksi lainnya, dan perubahan mendadak dapat berdampak besar pada pembuatan pasar. Beberapa negara bahkan menganggap kegiatan ini sebagai manipulasi pasar, yang dapat berujung pada konsekuensi hukum. Selain itu, biaya kepatuhan bisa sangat tinggi bagi perusahaan yang beroperasi di berbagai pasar global.

Kesimpulan: Mengapa Pembuat Pasar Penting

Pembuat pasar adalah alat yang sangat diperlukan dalam ekosistem perdagangan kripto. Mereka mengubah pasar dari tempat di mana sulit bagi orang biasa untuk berdagang menjadi tempat yang longgar, efisien, dan mudah diakses.

Saat Anda melakukan perdagangan kripto cepat dengan harga bagus, perlu diingat bahwa ini dimungkinkan berkat pembuat pasar yang bekerja di belakang layar, mengelola risiko, dan menjaga stabilitas. Meskipun mereka menghasilkan uang dari spread, dampak positifnya pada pasar jauh melampaui keuntungan individu.

Seiring dengan berkembangnya sektor perdagangan kripto, peran pembuat pasar akan menjadi semakin penting. Dari mendukung token baru, mempertahankan likuiditas 24/7, hingga menstabilkan harga selama periode volatilitas, pembuat pasar berperan dalam membangun pasar yang lebih matang, transparan, dan aman. Namun, sama pentingnya untuk menyadari risiko yang mereka hadapi dan perlunya kerangka peraturan yang jelas untuk melindungi seluruh ekosistem.