Kembali mendekati $1.000, Apakah Saham Costco Layak Dibeli Sekarang?

Saham retailer grosir berbasis keanggotaan Costco Wholesale (COST 0,90%) kembali diperdagangkan di level mendekati $1.000 setelah naik sekitar 15% tahun ini, mengalahkan S&P 500. Apakah kinerja luar biasa saham ini menandakan bahwa saham tersebut undervalued, atau apakah kenaikan terakhir membuat keputusan investasi untuk membeli menjadi semakin sulit?

Pada akhirnya, pertanyaan investasi dengan saham Costco bukanlah apakah perusahaan sedang menjalankan bisnisnya dengan baik. Itu mungkin keahliannya — eksekusi yang konsisten dan kuat dari bulan ke bulan. Pertanyaan yang lebih besar bagi investor adalah apakah fundamental perusahaan cukup kuat untuk membenarkan harga yang masih dibayar investor untuk saham ini.

Dan pada valuasi saat ini, saya tidak berpikir demikian.

Sumber gambar: Getty Images.

Tren penjualan tetap solid

Pembaharuan bulanan terbaru Costco menunjukkan bahwa bisnis ini masih tumbuh dengan kecepatan yang patut diacungi jempol. Dalam bulan ritel empat minggu Januari (berakhir 1 Februari 2026), penjualan bersih naik 9,3% tahun ke tahun menjadi $21,3 miliar. Dan untuk 22 minggu pertama tahun fiskal, penjualan bersih meningkat 8,5% menjadi $123,2 miliar.

Melihat tren penjualan komparabel retailer ini, atau tren penjualan di toko yang sudah beroperasi lebih dari satu tahun, metrik utama menunjukkan bahwa perusahaan terus menemukan cara untuk mendapatkan lebih banyak dari tokonya. Costco melaporkan total penjualan komparabel perusahaan sebesar 7,1% pada Januari. Tetapi ketika Anda mengeluarkan perubahan harga bensin dan nilai tukar asing, total penjualan komparabel perusahaan adalah 6,4% untuk bulan tersebut.

Perlu dicatat: penjualan komparabel yang didukung secara digital dari Costco sangat kuat di Januari, naik 34,4% seperti yang dilaporkan, atau 33,1% setelah disesuaikan untuk bensin dan nilai tukar asing. Ini dibandingkan dengan pertumbuhan 18,3% yang disesuaikan dalam penjualan digital selama bulan ritel Costco di bulan Desember.

Hasil kuartal pertama fiskal Costco (berakhir 23 November 2025) menunjukkan cerita yang serupa: pertumbuhan yang stabil dan berkualitas tinggi.

Penjualan bersih selama periode tersebut naik 8,2% tahun ke tahun menjadi $66,0 miliar. Dan biaya keanggotaan meningkat lebih cepat lagi, tumbuh sebesar 14% dari tahun ke tahun. Dan penjualan komparabel yang disesuaikan perusahaan untuk kuartal tersebut — tidak termasuk bensin dan nilai tukar asing — adalah 6,4% untuk total penjualan komparabel dan 20,5% untuk penjualan digital yang didukung.

Singkatnya, bisnis ini menjalankan strateginya dengan baik.

Costco terus meningkatkan penjualan komparabel di kisaran tengah 6%, dan pertumbuhan e-commerce-nya jauh lebih cepat daripada basis gudang utamanya, menunjukkan bahwa perusahaan berada dalam posisi yang baik untuk sukses di dunia di mana e-commerce terus mendapatkan momentum. Ini adalah tanda baik bagi investor yang khawatir tentang Amazon sebagai potensi ancaman jangka panjang bagi Costco.

Perluas

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Perubahan Hari Ini

(-0,90%) $-8,99

Harga Saat Ini

$987,09

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$442Miliar

Rentang Hari

$984,12 - $1007,02

Rentang 52 Minggu

$844,06 - $1067,08

Volume

61K

Rata-rata Volume

2,7 juta

Margin Kotor

12,88%

Hasil Dividen

0,52%

Masalahnya adalah apa yang sudah diperhitungkan saham

Pertumbuhan stabil seperti ini, yang berasal dari bisnis yang dibangun atas ketahanan dengan basis pelanggan yang setia dan aliran pendapatan berulang dengan margin tinggi dari biaya keanggotaan, menuntut valuasi premium dari investor. Tetapi ini tidak berarti investor harus membayar sembarangan untuk masuk ke cerita pertumbuhan ini.

Saat tulisan ini dibuat, Costco diperdagangkan sekitar 53 kali laba.

Multiple seperti ini memperhitungkan pertumbuhan luar biasa tanpa adanya perlambatan — bertahun-tahun penjualan toko komparabel di kisaran angka tengah satu digit (atau lebih baik), pertumbuhan biaya keanggotaan yang berkelanjutan, dan perluasan margin laba yang signifikan. Tentu saja, ini adalah apa yang saat ini sedang dilakukan Costco. Tetapi bagaimana jika pertumbuhan penjualan secara tak terduga melambat? Atau bagaimana jika persaingan dari Amazon atau Walmart’s Sam’s Club mulai mengikis prospek pertumbuhan Costco?

Masalahnya bukanlah bahwa saham Costco terlalu overvalued secara kasar. Tidak. Tapi tidak ada ruang untuk kesalahan dalam valuasi saat ini. Investor mungkin ingin menuntut setidaknya margin keamanan saat membeli. Karena alasan ini, saya rasa harga sekitar $830 per saham, atau lebih baik lagi, mungkin merupakan titik masuk yang lebih baik daripada $1.000.