Celana dalam terbongkar! $BTC terjepit di antara 55.000 dan 79.000, data on-chain mengungkapkan bahwa para pemain utama sedang “mengasah pisau”, sementara para investor ritel justru bermimpi tentang “sapi kembali”?

Analisis pasar menunjukkan bahwa $BTC saat ini terjebak di antara dua level biaya utama. Di atas adalah nilai rata-rata pasar nyata sekitar 79.200 USD, di bawah adalah harga realisasi sekitar 55.000 USD. Struktur ini mirip dengan fase dasar pasar bearish pada paruh pertama tahun 2022, di mana harga kemungkinan besar akan berkonsolidasi dalam kisaran ini untuk waktu yang cukup lama, sulit untuk membentuk terobosan tren.

Saat ini, $BTC menunjukkan daya dukung tertentu di kisaran 60.000 hingga 72.000 USD, yang merupakan area transaksi padat di paruh pertama tahun 2024. Data on-chain menunjukkan bahwa posisi kepemilikan di area ini tidak mengalami keluar besar-besaran, menunjukkan bahwa sebagian pemegang tetap bertahan. Namun, ini tidak berarti akumulasi yang kuat.

Tekanan utama berasal dari atas. Dua rentang harga 82.000–97.000 USD dan 100.000–117.000 USD menumpuk sejumlah besar posisi yang sedang mengalami kerugian unrealized. Setiap rebound ke dua area ini akan menghadapi tekanan jual yang berat untuk menutup posisi. Pemegang jangka pendek umumnya mengalami kerugian, dengan rasio keuntungan hanya 4,9%, dan pasar kekurangan dana baru untuk melanjutkan aksi beli.

Dari aliran dana, situasinya juga tidak optimis. Berbagai institusi seperti ETF, perusahaan, dan pemerintah menunjukkan aliran keluar bersih dari aset digital mereka. Ini bukan sekadar pergeseran posisi dari satu institusi, melainkan pengurangan risiko secara keseluruhan di pasar. Kapasitas penyerapan di pasar spot jelas kurang.

Volume transaksi spot hanya meningkat sementara saat harga turun, kemudian cepat menyusut. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar transaksi bersifat pasif, sebagai respons terhadap penurunan harga atau penjualan panik, bukan aksi beli aktif untuk bottom fishing. Pasar kekurangan dukungan beli yang berkelanjutan dan tegas.

Pasar derivatif juga menunjukkan penurunan suhu. Biaya dana perpetual contract telah kembali ke level netral, menandakan bahwa minat spekulan leverage menurun secara signifikan. Sementara itu, volatilitas implisit di pasar opsi melonjak secara keseluruhan, terutama volatilitas jangka pendek yang melonjak lebih dari 20 poin persentase, menandakan pasar sedang menilai ulang risiko ketidakpastian di masa depan.

Lebih menarik lagi adalah skewness di pasar opsi. Skewness Delta 25 untuk tenor 1 bulan dan 3 bulan menunjukkan nilai negatif yang dalam, yang berarti harga opsi put out-of-the-money jauh lebih tinggi daripada call. Partisipan pasar terus membeli perlindungan ke bawah, ini adalah sikap defensif yang khas.

Struktur posisi opsi ini langsung mempengaruhi perilaku hedging market maker. Market maker saat ini berada dalam posisi gamma negatif, yang berarti fluktuasi harga akan diperbesar oleh aksi hedging mereka, memperburuk kerentanan pasar. Heatmap posisi terbuka menunjukkan akumulasi posisi perlindungan opsi put besar-besaran di kisaran 50.000–70.000 USD, semakin membatasi ruang rebound harga.

Secara keseluruhan, pasar berada dalam fase keseimbangan di bawah tekanan. Likuiditas tipis, partisipasi tersebar, dan struktur posisi secara keseluruhan condong ke defensif. Untuk memecahkan pola konsolidasi saat ini, diperlukan salah satu dari dua hal: munculnya pembeli yang sangat kuat untuk merebut kembali nilai rata-rata utama di 79.200 USD, atau kejadian ekstrem yang menimbulkan berita buruk dan menembus support harga realisasi di 55.000 USD. Sebelum kedua skenario ini terjadi, kemungkinan terbesar adalah pasar akan terus menghabiskan waktu dalam kisaran ini, menunggu variabel baru muncul.

Ikuti saya: Dapatkan analisis dan wawasan pasar kripto secara real-time! $BTC $ETH $SOL

#SayaRayakanTahunBaruDiGateSquare

#PostDiGateSquareDapatkanBonus50.000USD