Berita Sekuritas: Jangan terburu-buru mengikuti tren spekulasi saham berisiko delisting

10 Februari, Bursa Shenzhen mengeluarkan peringatan risiko terkait perdagangan saham *ST Likuang, namun pada 11 Februari, setelah *ST Likuang kembali diperdagangkan, harga saham terus naik, dengan kenaikan lebih dari 5% pada hari itu. Faktanya, sejak 20 Januari, harga saham *ST Likuang telah naik lebih dari 300%.

Dalam konteks perusahaan menghadapi risiko penghapusan paksa karena pelanggaran serius dan pengawasan yang terus-menerus mengingatkan risiko tersebut, lonjakan harga saham *ST Likuang sangat menyimpang dari kondisi fundamental, pada dasarnya merupakan spekulasi tidak rasional yang lepas dari dasar perusahaan. Pasar modal tidak menawarkan makan siang gratis, mengabaikan garis merah penghapusan dan peringatan pengawasan dalam spekulasi akhirnya akan mendapatkan hukuman yang setimpal.

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring reformasi sistem penghapusan yang semakin mendalam, penghapusan wajib telah menjadi konsensus pasar. Tindakan kecurangan keuangan yang serius merusak kepercayaan terhadap sistem pengungkapan informasi, merusak integritas pasar dan keadilan transaksi, dan penghapusan paksa karena pelanggaran besar adalah “garis merah” yang tidak boleh dilanggar. Otoritas pengawas selalu tegas terhadap “perusahaan bermasalah” semacam ini dan akan membersihkan sesuai hukum dan peraturan. Pada November tahun lalu, *ST Likuang telah menerima Surat Pemberitahuan Awal tentang Sanksi Administratif dan Larangan Pasar dari Biro Pengawasan Sekuritas Anhui, yang menunjukkan perusahaan tersebut diduga melanggar ketentuan penghapusan paksa karena pelanggaran besar. Beberapa investor yang terlibat dalam spekulasi saham penghapusan mungkin berharap “penghapusan belum tentu terjadi,” tetapi pada dasarnya ini adalah taruhan terhadap peluang kecil, risiko dan imbalan tidak seimbang, dan sebagian besar hanya akan mengalami kerugian dan keluar.

Menanggapi spekulasi abnormal terhadap *ST Likuang, pengawasan telah bertindak cepat. Pada 20 Januari, Shenzhen Stock Exchange dalam surat perhatian menyatakan bahwa informasi yang dirilis oleh pengendali utama *ST Likuang, Gu, melalui saluran pengungkapan informasi ilegal diduga tidak benar, tidak akurat, tidak lengkap, dan mengandung pernyataan menyesatkan, yang berdampak buruk terhadap pasar. Bursa Shenzhen telah memulai prosedur disipliner terhadapnya. Pada 23 Januari, Biro Pengawasan Sekuritas Anhui juga menyatakan akan melakukan pengawasan dan penindakan sesuai hukum. Malam hari 10 Februari, Bursa Shenzhen kembali menyatakan bahwa telah mengambil langkah-langkah pengawasan disipliner seperti penghentian perdagangan terhadap investor yang melakukan transaksi abnormal, untuk mengekang euforia spekulasi dengan “tangan yang terlihat.” Serangkaian tindakan ini merupakan langkah penting untuk menjaga ketertiban perdagangan pasar modal yang normal dan juga sebagai perlindungan awal serta peringatan risiko bagi investor.

Secara objektif, spekulasi terhadap *ST Likuang dipimpin oleh dana spekulatif dan diikuti oleh investor ritel dalam permainan jangka pendek, serta merupakan kelanjutan dari kebiasaan buruk “spekulasi gap dan penghapusan.” Untuk secara fundamental mengekang perilaku semacam ini dan membersihkan ekosistem pasar, serta mendorong perkembangan pasar modal yang sehat dan stabil, otoritas pengawas perlu terus menerapkan berbagai langkah dan berupaya secara berkelanjutan.

Pertama, memperbaiki sistem pemantauan transaksi abnormal secara lebih lengkap, memanfaatkan teknologi secara maksimal untuk secara akurat mengidentifikasi perilaku transaksi abnormal seperti spekulasi jahat dan manipulasi harga saham, melakukan “deteksi dini, peringatan dini, penanganan dini,” serta meningkatkan penegakan hukum terhadap pelanggaran dan pelanggaran hukum terkait, meningkatkan biaya pelanggaran, dan memperkuat efek jera pengawasan.

Kedua, mengoptimalkan proses pelaksanaan sistem penghapusan. “Penghapusan wajib” telah menjadi konsensus pasar, tetapi insiden *ST Likuang menunjukkan bahwa transmisi risiko penghapusan masih memiliki keterlambatan. Dari pemberitahuan sanksi administratif hingga sanksi resmi, ada siklus tertentu yang rentan dimanfaatkan dana spekulatif untuk melakukan spekulasi “harga sebelum penghapusan,” sehingga efek peringatan dan efek jera dari sistem penghapusan belum sepenuhnya dimanfaatkan. Ke depan, proses penghapusan perlu dioptimalkan lebih lanjut, memperkuat relevansi dan efektivitas peringatan risiko, agar pasar benar-benar menghormati risiko penghapusan.

Ketiga, mempromosikan pendidikan investor secara rutin, mengintegrasikan peringatan risiko penghapusan, investasi rasional, dan konsep investasi berbasis nilai ke dalam pekerjaan pengawasan sehari-hari, membimbing investor membangun pandangan investasi yang benar, meningkatkan kesadaran dan kemampuan pencegahan risiko, serta memperlancar rantai komunikasi “pengawasan – pengenalan risiko – pengambilan keputusan rasional,” membantu investor menjauh dari jebakan “spekulasi gap dan penghapusan.”

Pengalaman sejarah berulang kali membuktikan bahwa spekulasi yang menyimpang dari fundamental akan gagal. Dengan semakin lengkapnya mekanisme penghapusan dan peningkatan kekuatan pengawasan, investor harus tetap waspada, menjauh dari spekulasi tidak rasional, dan bersama-sama menjaga fondasi perkembangan pasar modal yang sehat.