Belajar dari Nvidia untuk merangsang penjualan chip, AMD memberikan jaminan pinjaman untuk "AI cloud"

AMD sedang menggunakan perlindungan keuangan untuk mempercepat pengiriman chip AI, guna mengejar keunggulan Nvidia di chip AI pusat data.

Menurut The Information yang mengutip sumber yang mengetahui, AMD akan memberikan jaminan substantif untuk pinjaman sebesar 300 juta dolar AS kepada startup pusat data dan layanan cloud Crusoe, pemberi pinjaman adalah Goldman Sachs, dana tersebut akan digunakan untuk membeli chip AI AMD dan dipasang di pusat data di Ohio.

Sumber yang mengetahui mengatakan, pinjaman ini akan dijamin dengan chip dan perangkat terkait. Sebagai bagian dari pengaturan jaminan, jika Crusoe tidak dapat menemukan pelanggan yang bersedia menggunakan chip tersebut, misalnya pengembang AI, AMD akan setuju untuk menyewa chip tersebut dari Crusoe, sehingga memberikan “perlindungan permintaan” bagi Crusoe.

Langkah ini melanjutkan jalur ekspansi “penyewaan kartu cloud” yang sebelumnya didorong Nvidia, dan juga memicu kontroversi di kalangan investor: struktur semacam ini mungkin meningkatkan penjualan chip dalam jangka pendek, tetapi akan menanggung risiko yang lebih besar bagi produsen chip saat permintaan AI melambat.

Struktur Transaksi: Pinjaman 300 juta dolar AS dijamin dengan chip dan perangkat, AMD berjanji “penyewaan perlindungan”

Menurut The Information yang mengutip sumber yang mengetahui, pinjaman sebesar 300 juta dolar AS yang diperoleh Crusoe berasal dari Goldman Sachs, dengan jaminan berupa chip AMD dan perangkat terkait, dan Crusoe akan menempatkan chip tersebut di pusat data Ohio. Pusat data ini dibangun oleh pengembang Kanada, 5C, yang didukung oleh Brookfield.

Sumber yang mengetahui mengatakan, inti jaminan AMD adalah pengaturan “penyewa terakhir”, yaitu ketika Crusoe tidak dapat menemukan pelanggan eksternal untuk mengkonsumsi kapasitas komputasi, AMD akan menyewa chip tersebut.

Pengaturan ini membantu Crusoe menurunkan suku bunga pinjaman menjadi sekitar 6%, jauh lebih rendah dari kondisi pembiayaan yang mungkin diperoleh tanpa perlindungan tersebut.

Meniru jalur Nvidia: Menggunakan dana dan janji untuk membina “penyewaan kartu cloud”, mendorong permintaan chip

The Information menunjukkan bahwa, Nvidia sebelumnya memanfaatkan kekuatan keuangan yang lebih besar untuk mendukung sejumlah perusahaan cloud yang menyewakan chip mereka kepada pengembang, dan melalui investasi serta komitmen pembelian kapasitas, meningkatkan kemampuan pembiayaan perusahaan-perusahaan ini.

Di antaranya, Nvidia berinvestasi di CoreWeave dan setuju membeli kapasitas komputasi yang tidak dapat dijual oleh CoreWeave ke pelanggan lain. Pada tahun 2023, CoreWeave membangun pengaturan pembiayaan utang pertama mereka, sebesar 2,3 miliar dolar AS, didukung oleh chip Nvidia dan kontrak pelanggan.

Pembiayaan serupa juga mulai menyebar. Bulan ini, Nscale di London mengumumkan telah memperoleh pinjaman sebesar 1,4 miliar dolar AS dari lembaga termasuk Pimco dan Blue Owl Capital, dengan juru bicara mereka menyatakan pinjaman tersebut dijamin oleh kontrak perusahaan dan chip.

Tekanan untuk Mengejar: CEO Menetapkan Target Pangsa Pasar, AMD Tambah Promosi Tidak Konvensional

Pengaturan pembiayaan Crusoe ini menyoroti bahwa AMD sedang menggunakan lebih banyak cara non-tradisional untuk merebut pasar chip AI. The Information menyebutkan bahwa CEO AMD Lisa Su pernah menyatakan, berharap tahun depan mencapai penjualan chip AI senilai “ratusan miliar dolar” dan merebut setidaknya sepuluh persen pangsa pasar.

Laporan juga menyebutkan bahwa pembiayaan utang Crusoe terjadi setelah transaksi AMD pada Oktober tahun lalu. Saat itu, AMD mencapai kesepakatan dengan OpenAI untuk menjual chip yang dapat digunakan selama beberapa tahun ke depan, dengan total kapasitas hingga 6 gigawatt listrik. Sebagai bagian dari transaksi, OpenAI dapat memilih untuk secara bertahap membeli hingga 10% saham AMD saat mencapai tonggak tertentu.

Para penyedia cloud juga mengikuti. Piotr Tomasik, Chief Operating Officer dari startup cloud yang menyewa chip AMD, TensorWave, menyatakan bahwa semua pihak sedang “menggunakan segala strategi” untuk memperluas pangsa pasar, dan menyebutkan bahwa TensorWave juga sedang mengupayakan penerbitan utang, meskipun tidak mengungkapkan detail lebih lanjut.

Kontroversi dan Risiko: Penjualan yang “dimenangkan secara finansial”, risiko kembali ke produsen saat siklus AI berfluktuasi

Kritik dari investor terhadap transaksi semacam ini antara AMD dan Nvidia adalah bahwa pembiayaan dan ketentuan perlindungan dapat secara “buatan” memperbesar volume penjualan, sekaligus memindahkan risiko perlambatan pertumbuhan kembali ke produsen chip dan pihak terkait.

Bagi Crusoe, jenis pembiayaan ini menyediakan amunisi untuk ekspansi dan persiapan IPO. The Information menyebutkan bahwa Crusoe diperkirakan dinilai sekitar 10 miliar dolar AS oleh investor, dan kemungkinan akan memulai IPO paling cepat tahun ini.

Crusoe sebelumnya memperkirakan, mulai tahun lalu hingga awal dekade berikutnya, perusahaan akan menghabiskan kas sekitar 2-4 miliar dolar AS per tahun, dan berencana mencapai pendapatan tahunan cloud sebesar 18 miliar dolar AS di akhir dekade ini.

Bagi pasar, langkah AMD “menjamin pinjaman untuk AI cloud” ini baik dapat mempercepat masuknya chip AI ke pusat data, maupun mempererat hubungan dengan pelanggan, sehingga sensitivitas terhadap fluktuasi permintaan kapasitas AI pun meningkat.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Pengungkapan

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Dengan melakukan investasi berdasarkan hal ini, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.