Trajektori Emas 2024: Bagaimana Harga Emas Melonjak dari $2.000 ke $2.800

Pasar logam mulia menyaksikan kenaikan yang luar biasa sepanjang tahun 2024, dengan harga emas meningkat secara signifikan dari sekitar $2.000 per ons di awal tahun menjadi hampir $2.800 pada akhir tahun. Apresiasi yang luar biasa ini mencerminkan konvergensi perubahan makroekonomi, gejolak geopolitik, dan sentimen investor yang berkembang terhadap aset safe-haven. Perjalanan ini tidak selalu naik secara linier—fluktuasi terjadi setiap kali ada pengumuman kebijakan besar dan perkembangan politik, terutama setelah kemenangan Donald Trump dalam pemilihan, yang sementara waktu mengalihkan arus modal ke mata uang kripto.

Akumulasi Bank Sentral: Dasar Kenaikan Harga Emas Tahun 2024

Sepanjang 2024, pembelian oleh bank sentral muncul sebagai kekuatan dominan yang membentuk harga emas. Menurut Dewan Emas Dunia, bank sentral melanjutkan strategi akumulasi agresif mereka, mengurangi pasokan signifikan dari pasar global. Hanya di kuartal pertama, China membeli 22 metrik ton sementara Turki, Kazakhstan, dan India secara substansial memperluas kepemilikan mereka. Permintaan grosir dari China melonjak menjadi 271 metrik ton pada Januari—tingkat tertinggi yang pernah tercatat—karena investor domestik melihat logam mulia ini sebagai perlindungan terhadap penurunan nilai properti dan kerugian pasar saham.

Pada kuartal ketiga, pembelian oleh bank sentral telah berkurang dari kecepatan yang sangat tinggi, tetapi tetap signifikan. Dewan Emas Dunia melaporkan bahwa bank sentral menambah 186 metrik ton selama kuartal ketiga, dengan Bank Nasional Polandia memimpin negara-negara dengan akuisisi 42 metrik ton. Secara empat kuartal berturut-turut, pembelian bank sentral tahunan menurun menjadi 909 metrik ton dibandingkan 1.215 metrik ton tahun sebelumnya, menunjukkan adanya normalisasi setelah lonjakan pembelian yang luar biasa.

Seperti yang diamati Joe Cavatoni, ahli strategi pasar untuk Amerika: “Bank-bank sentral terus menjadi pembeli yang signifikan. Risiko geopolitik dan ketidakpastian global mendorong investor menuju emas yang dianggap aman. Perkembangan terbaru menunjukkan permintaan yang berkelanjutan dan luas terhadap logam mulia ini sebagai aset strategis untuk diversifikasi portofolio.”

Lingkungan Suku Bunga Dorong Harga Emas ke Depan

Keputusan kebijakan moneter Federal Reserve AS secara fundamental membentuk harga emas sepanjang 2024. Bank sentral ini melakukan sekitar 75 basis poin pemotongan suku bunga sepanjang tahun, secara signifikan mengubah biaya peluang memegang logam mulia yang tidak menghasilkan bunga. Hanya di September, Fed mengumumkan pemotongan sebesar 50 basis poin—pengurangan besar pertama dalam beberapa tahun—yang langsung mendukung penilaian logam mulia.

Hubungan antara ekspektasi suku bunga dan penilaian emas menjadi sangat jelas di kuartal keempat. Ketika laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan September menunjukkan inflasi sebesar 2,4 persen secara tahunan—melebihi ekspektasi analis—pasar memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga di bulan November yang lebih tinggi. Emas merespons dengan naik ke rekor tertinggi baru sebesar $2.785,40 pada 30 Oktober, menandai puncak pasar emas tahun 2024.

Escalasi Geopolitik Perkuat Permintaan Safe-Haven

Selain kebijakan moneter, ketegangan geopolitik secara signifikan memperkuat daya tarik emas sebagai lindung nilai portofolio. Pemilihan kembali Donald Trump pada November menciptakan ketidakpastian terkait potensi kebijakan perdagangan, tarif, dan hubungan internasional. Lebih cepat lagi, meningkatnya ketegangan antara Rusia dan Ukraina meningkatkan persepsi risiko di seluruh pasar keuangan.

Pada pertengahan November, Amerika Serikat mengizinkan Ukraina untuk menggunakan misil jarak jauh ATACMS terhadap target yang lebih dalam ke wilayah Rusia—sebuah eskalasi dramatis yang diikuti oleh Inggris dan Prancis. Rusia menanggapi dengan menurunkan ambang balasan nuklirnya dan menunjukkan kapasitas misil balistik jarak menengah pada 21 November. Perkembangan ini memperkuat peran historis emas sebagai penyimpan nilai selama periode risiko geopolitik yang tinggi, memberikan perlindungan portofolio yang nyata di tengah ketidakpastian yang meningkat.

Pergerakan Harga Emas Tahun 2024: Analisis Musiman

Kinerja Q1: Membangun Fondasi

Tahun dimulai dengan emas mencatat rekor pertama yang signifikan di $2.251,37 pada 31 Maret. Akumulasi oleh bank sentral—terutama pembelian agresif China—menopang harga sementara investor Barat tetap relatif berhati-hati. Kuartal ini menunjukkan daya tarik defensif emas karena pasar saham China telah menurun hampir $5 triliun dalam tiga tahun sebelumnya, mendorong investor domestik mencari alternatif kekayaan.

Momentum Q2: Percepatan

Musim semi membawa percepatan momentum harga emas. Logam mulia ini melonjak ke rekor tertinggi baru sebesar $2.450,05 pada 20 Mei, seiring berlanjutnya pembelian oleh bank sentral dan mulai bergesernya sentimen investor. ETF emas yang terdaftar di AS seperti SPDR Gold Shares dan Sprott Physical Gold Trust mengalami arus masuk saat investor Barat mengurangi skeptisisme mereka terhadap kepemilikan bullion. Secara khusus, pengumuman Federal Reserve pada Februari yang menyarankan tiga hingga empat potensi pemotongan suku bunga memicu perubahan momentum ini.

Jeff Clark, editor Paydirt Prospector, menyebutkan bahwa sebagian besar kenaikan dramatis ini didorong oleh faktor teknikal di luar fundamental makro: “Short covering dan pengejar momentum bergabung dengan pembeli bank sentral, menciptakan gelombang pembelian yang terkoordinasi dan mempercepat reli secara signifikan.”

Trajektori Q3: Pencapaian Rekor

Emas mencapai puncak rekor lain sebesar $2.672,51 pada 26 September, didorong oleh pemotongan suku bunga besar sebesar 50 basis poin dari Fed. Sementara Bank Rakyat China berhenti melakukan pembelian emas baru selama kuartal ini, mereka memberikan kuota impor baru kepada bank regional, menjaga dinamika permintaan dasar.

Kuartal ini juga menyaksikan aktivitas konsolidasi perusahaan yang signifikan. Gold Fields dari Afrika Selatan mengumumkan rencana mengakuisisi Osisko Mining dari Kanada seharga C$2,16 miliar, sementara AngloGold Ashanti sepakat membeli Centamin dari Inggris seharga $2,5 miliar. Transaksi ini mencerminkan kepercayaan terhadap permintaan logam mulia jangka panjang di tengah lingkungan makroekonomi yang konstruktif.

Q4 Volatilitas: Efek Trump dan Risiko Geopolitik

Q4 dibuka di $2.660,30 tetapi dengan cepat mengalami koreksi tajam ke $2.608,40 pada awal Oktober. Pemulihan terjadi setelah data CPI meyakinkan pasar tentang inflasi dasar, memungkinkan emas menembus $2.785,40 pada 30 Oktober.

Pemilihan Donald Trump pada 5 November menciptakan volatilitas pasar yang langsung. Harga emas turun ke $2.664 saat investor sementara beralih ke aset yang lebih berisiko dan kripto. Namun, pengumuman Federal Reserve pada 7 November tentang pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin mendukung harga sedikit di atas $2.700. Pada pertengahan bulan, emas menurun ke titik terendah kuartal di $2.562,50, mencerminkan pengambilan keuntungan dan berkurangnya permintaan safe-haven. Bulan ini ditutup dengan harga emas kembali ke $2.715,80 pada 22 November, sebelum sedikit turun di bulan Desember ke sekitar $2.660,50.

Implikasi Investasi dan Pertimbangan Ke Depan

Performa harga emas sepanjang 2024 menegaskan nilai abadi logam mulia sebagai diversifikasi portofolio selama periode ketidakpastian makro. Akumulasi oleh bank sentral, bukan aliran investasi Barat, muncul sebagai pendorong utama permintaan—sebuah pola yang berlangsung selama beberapa dekade dan terus berlanjut meskipun ada skeptisisme dari institusi Barat.

Melihat ke depan dari akhir tahun 2024, beberapa faktor struktural tetap mendukung penilaian bullion. Premi risiko geopolitik yang meningkat dari ketegangan Ukraina-Rusia, ketidakpastian terkait kebijakan ekonomi dan perdagangan pemerintahan Trump, serta kondisi keuangan global yang rapuh semuanya menunjukkan kemungkinan berlanjutnya minat safe-haven. Secara bersamaan, potensi tekanan inflasi dari kebijakan perdagangan proteksionis menjadi variabel tambahan yang dapat mendorong logam mulia ke depan.

Perjalanan luar biasa harga emas sepanjang 2024—dari $2.000 menuju $2.800—menunjukkan bahwa di era ketidakstabilan makro, kebijakan bank sentral yang berlawanan, dan ketidakpastian geopolitik, emas fisik tetap menjadi aset strategis bagi investor institusional maupun ritel. Seiring bank-bank sentral melanjutkan kegiatan akumulasi dan ketidakpastian global tetap ada, harga emas tampaknya akan tetap tinggi, mencerminkan permintaan investor yang terus-menerus terhadap perlindungan aset nyata dalam portofolio yang terdiversifikasi.