Kenaikan Pasar Mengubah Lanskap karena Saham Teknologi dan Kripto Memimpin Pemulihan

Indeks saham utama AS memberikan rebound yang menggema pada hari Jumat, menandakan kepercayaan investor yang diperbarui setelah minggu yang turbulen. S&P 500 naik +1,97%, sementara Dow Jones Industrials melonjak +2,47% untuk mencatat rekor tertinggi baru. Nasdaq 100 menguat +2,15%, dengan kenaikan yang sepadan di futures E-mini S&P bulan Maret (+1,92%) dan futures E-mini Nasdaq bulan Maret (+2,07%). Pemulihan luas ini di seluruh saham menandai pergeseran tegas karena saham teknologi dan semikonduktor yang sebelumnya tertekan kembali mendapatkan kerugian signifikan dari awal minggu.

Pemulihan saham didorong oleh beberapa katalis yang bekerja secara bersamaan. Lonjakan tak terduga dalam indeks sentimen konsumen University of Michigan Februari—naik +0,9 poin menjadi 57,3, tertinggi dalam 6 bulan—memberikan bukti penting bahwa optimisme konsumen mulai stabil. Ini melampaui ekspektasi penurunan ke 55,0, memberikan ketenangan pasar yang khawatir tentang momentum ekonomi. Selain itu, data kredit konsumen AS yang kuat pada Desember, yang meningkat sebesar $24,045 miliar (jauh di atas ekspektasi $8 miliar dan menandai kenaikan terbesar dalam setahun), menunjukkan ketahanan ekonomi yang mendasari yang meningkatkan minat investor terhadap saham di berbagai sektor.

Saham Teknologi dan Semikonduktor Pulih dari Kerugian Minggu Ini

Saham semikonduktor dan infrastruktur kecerdasan buatan muncul sebagai penerima manfaat utama dari reli hari Jumat, dengan saham-saham ini pulih dari penjualan sebelumnya. ARM Holdings dan Super Micro Computer memimpin kenaikan dengan lebih dari +11%, sementara Nvidia menguat lebih dari +8% untuk masuk ke jajaran teratas performa di Dow Jones Industrials. Kelompok semikonduktor, termasuk Advanced Micro Devices (+8%), KLA Corp (+8%), Lam Research (+8%), dan Marvell Technology (+8%), menunjukkan kekuatan yang sinkron. Infrastruktur pendukung seperti Broadcom (+7%), Applied Materials (+6%), ASML (+4%), dan Intel (+4%) juga mendapat manfaat dari minat institusional yang kembali terhadap saham teknologi, mencerminkan kembalinya kepercayaan terhadap tesis investasi kecerdasan buatan setelah kelemahan terakhir.

Lonjakan Bitcoin Dorong Saham Berpaparan Cryptocurrency Lebih Tinggi

Pemulihan mencolok Bitcoin pada hari Jumat—melonjak lebih dari +11% dari level terendah 1,25 tahun—memicu efek riak di seluruh saham yang sensitif terhadap kripto. Rebound ini terjadi di tengah indikator stabilisasi pasar, dengan data Coinglass menunjukkan keluar sebesar $434 juta dari ETF Bitcoin AS pada hari Kamis, meskipun sekitar $2,1 miliar posisi long leverage telah dilikuidasi dalam 24 jam sebelumnya, menunjukkan bahwa penjualan paksa mungkin sedang berkurang. MicroStrategy memimpin saham berpaparan kripto dengan kenaikan mengesankan +26%, sementara Marathon Digital Holdings naik +22%, Riot Platforms melonjak +19%, Galaxy Digital Holdings naik +16%, dan Coinbase Global naik +12%. Kekuatan saham-saham ini menegaskan betapa dalamnya gerakan pemulihan kripto dapat bergaung melalui pasar saham, menciptakan peluang besar bagi investor yang memiliki eksposur terhadap ekosistem aset digital.

Data Ekonomi dan Divergensi Fed Membentuk Sentimen Pasar

Dinamik pasar hari Jumat dipersulit oleh sinyal campuran dari pejabat Federal Reserve, menciptakan arus ketidakpastian di bawah reli pasar saham. Wakil Ketua Philip Jefferson menyampaikan nada optimis, menyatakan bahwa dia tetap “hati-hati optimis” tentang prospek ekonomi AS dan menyarankan bahwa pertumbuhan produktivitas yang kuat dapat membantu menurunkan inflasi kembali ke target 2% Fed. Perspektif dovish ini sangat kontras dengan sikap hawkish Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic, yang menekankan bahwa “sangat penting bagi Fed untuk menjaga kebijakan moneter dalam posisi restriktif agar inflasi kembali ke 2%.” Divergensi kebijakan ini mencerminkan perdebatan nyata di dalam jajaran Fed tentang jalur yang tepat ke depan, terutama karena ekspektasi inflasi menunjukkan gambaran yang bernuansa: ekspektasi inflasi 1 tahun turun ke 3,5% (terendah dalam 13 bulan, lebih kuat dari yang diharapkan), sementara ekspektasi inflasi 5-10 tahun naik menjadi 3,4%, sedikit di atas ekspektasi 3,3%.

Pasar obligasi menyerap arus silang ini dengan obligasi Treasury 10 tahun Maret menurun secara modest, mendorong hasil obligasi 10 tahun naik +2,2 basis poin ke 4,202%. Reli awal obligasi yang menekan hasil obligasi lebih rendah berbalik karena pemulihan pasar saham mengurangi permintaan safe-haven, sementara data sentimen konsumen yang membaik menekan obligasi. Pasar obligasi pemerintah internasional merespons secara variatif—hasil obligasi Jerman bund 10 tahun rebound ke penutupan tidak berubah di 2,842%, sementara hasil obligasi UK gilt 10 tahun turun -4,4 basis poin ke 4,514%. Data ekonomi Eropa menunjukkan sinyal campuran: produksi industri Jerman mengecewakan dengan penurunan bulanan -1,9% (lebih buruk dari perkiraan -0,3%), tetapi kinerja perdagangan melebihi ekspektasi dengan ekspor Desember naik +4,0% dibandingkan +1,1% yang diperkirakan dan impor naik +1,4% dibandingkan +0,2%.

Musim Laporan Keuangan Menggerakkan Kinerja Saham di Berbagai Sektor

Laporan laba kuartal 4 muncul sebagai pendorong kuat valuasi saham, dengan hasil yang menguatkan fondasi reli. Dari 293 perusahaan S&P 500 yang melaporkan hingga hari Jumat, 79% melampaui ekspektasi konsensus—sebuah detail penting yang menunjukkan bahwa estimasi pasar mungkin terlalu konservatif. Bloomberg Intelligence memproyeksikan bahwa laba S&P 500 akan tumbuh +8,4% di kuartal 4, menandai sepuluh kuartal berturut-turut pertumbuhan tahunan. Namun, kekuatan agregat ini menyembunyikan disparitas yang berarti: jika tidak termasuk saham teknologi megakapasitas Magnificent Seven, pertumbuhan laba kuartal 4 melambat menjadi +4,6%, menyoroti kontribusi besar dari perusahaan teknologi dominan terhadap jalur laba pasar secara keseluruhan. Divergensi ini memiliki implikasi penting bagi investor yang mencari eksposur luas ke saham versus yang terkonsentrasi di teknologi mega-kap.

Harga pasar menunjukkan ekspektasi moderat terhadap pemotongan suku bunga yang akan datang, dengan swap hanya memperhitungkan probabilitas 19% pemotongan 25 basis poin oleh Fed pada rapat kebijakan 17-18 Maret. Pasar saham luar negeri menunjukkan kinerja campuran seiring reli AS, dengan Euro Stoxx 50 naik +1,23%, tetapi Shanghai Composite China turun -0,25%, dan Nikkei 225 Jepang menambah +0,81% yang lebih modest.

Pergerakan Saham Individu: Pemenang dan Pecundang dalam Reli

Selain tren di sektor, pengumuman laba dan panduan perusahaan tertentu menentukan trajektori saham individu hari Jumat. Bill Holdings menjadi contoh kejutan positif, melonjak +36% setelah melaporkan laba per saham yang disesuaikan Q2 sebesar $0,64 (mengungguli konsensus $0,56) dan menaikkan panduan tahunan menjadi $2,33–$2,41 dari panduan sebelumnya $2,11–$2,25, di atas estimasi konsensus $2,23. Roblox naik +9% setelah pendapatan Q4 sebesar $2,22 miliar (dibandingkan konsensus $2,09 miliar) dan panduan tahunan sebesar $8,28–$8,55 miliar (mengungguli $8,05 miliar). Gen Digital naik +7% berkat panduan laba per saham disesuaikan tahunan sebesar $2,54–$2,56, sesuai dengan ekspektasi.

Saham industri dan keuangan juga berpartisipasi dalam pemulihan, dengan Caterpillar naik +6% setelah CICC memberi peringkat outperform dengan target harga $800, sementara Vistra Corp naik +4% setelah Goldman Sachs meningkatkan peringkat menjadi buy dari neutral dengan target $205. Estee Lauder naik modest (+2%) setelah Citigroup meningkatkan peringkat menjadi buy dari neutral dengan target harga $120.

Di sisi penurunan, penurunan signifikan menyoroti risiko eksekusi dan kekhawatiran valuasi. Molina Healthcare anjlok -25% sebagai yang terburuk di S&P 500 setelah melaporkan kerugian Q4 tak terduga sebesar -$2,75 per saham dibandingkan ekspektasi +$0,41 laba, serta panduan tahunan yang sangat mengecewakan sebesar minimal $5,00 dalam EPS disesuaikan, jauh di bawah konsensus $13,71. Stellantis turun -23% setelah mengungkapkan biaya reset bisnis sekitar 22,2 miliar euro untuk paruh kedua 2025—sekitar dua kali lipat dari konsensus pasar, menunjukkan tantangan struktural besar yang membutuhkan tindakan agresif. Doximity turun -16% setelah panduan pendapatan tahunan sebesar $642,5–$643,5 juta, di bawah konsensus $645,6 juta. Illumina kehilangan -9% setelah melaporkan margin kotor disesuaikan Q4 sebesar 67%, sedikit di bawah konsensus 68,1%. Amazon.com turun -5%, menempatkannya di antara performa terburuk Nasdaq 100 setelah mengumumkan rencana investasi $200 miliar tahun ini di pusat data, chip, dan peralatan—taruhan besar pada kecerdasan buatan yang menimbulkan kekhawatiran investor tentang realisasi pengembalian jangka panjang.

Minggu mendatang akan menampilkan laporan laba dari sejumlah besar perusahaan, termasuk AECOM, Amentum Holdings, Amkor Technology, Apollo Global Management, Arch Capital, Becton Dickinson, dan banyak perusahaan lain yang dijadwalkan melaporkan hingga pertengahan Februari, memastikan bahwa fundamental perusahaan akan terus membentuk trajektori saham individu dan sentimen pasar secara keseluruhan.